景津装备（603279）2025年中报：业绩下滑，现金流改善，需关注应收账款

近期景津装备（603279）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

景津装备（603279）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为28.26亿元，同比下降9.62%；归母净利润为3.28亿元，同比下降28.51%；扣非净利润为3.2亿元，同比下降28.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为14.2亿元，同比下降12.33%；第二季度归母净利润为1.61亿元，同比下降30.02%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：25.89%，同比减少11.99%。
• 净利率：11.6%，同比减少20.9%。
• 营业成本：同比减少5.1%。

费用控制

• 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：2.13亿元，三费占营收比为7.52%，同比增长16.94%。
• 销售费用：同比增长8.31%。
• 管理费用：同比减少11.69%。
• 财务费用：同比增长45.22%。

现金流与资产负债

• 经营活动产生的现金流量净额：同比增长59.04%，达到4.25亿元。
• 货币资金：17.87亿元，同比增长26.89%。
• 有息负债：2.8亿元，同比增长39.59%。
• 应收账款：8.73亿元，同比增长7.22%，占最新年报归母净利润比达102.95%。

收入构成分析

• 国内收入：27.07亿元，占总收入的95.79%，毛利率为24.77%。
• 国外收入：1.19亿元，占总收入的4.21%，毛利率为51.33%。

关键变动原因

• 营业收入下降：核心产品压滤机销售收入下降。
• 经营活动现金流改善：得益于采购管理优化，减少采购原材料现金支出。
• 应收账款较高：当期应收账款占最新年报归母净利润比达102.95%，需关注其回收风险。

发展回顾与展望

景津装备主要从事过滤成套装备的生产和销售，产品广泛应用于矿物加工、环境保护、新能源、新材料等领域。尽管2024年以来行业受到大规模设备更新政策的支持，但报告期内公司业绩仍出现下滑。公司持续推动技术创新，拥有国内专利884项、国际发明专利36项，并积极回报股东，累计派发现金红利28.95亿元。

财务健康状况

• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 股息率：预估股息率为4.84%。
• 现金流状况：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.75%）。
• 应收账款状况：建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达102.95%）。

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