海欣股份（600851）2025年中报：盈利能力增强，但营收下降

近期海欣股份（600851）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

海欣股份（600851）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为3.73亿元，同比下降8.35%；归母净利润为1.08亿元，同比上升5.62%；扣非净利润为1.05亿元，同比上升5.16%。第二季度单季营业总收入为1.7亿元，同比下降13.97%；归母净利润为7447.81万元，同比上升7.03%；扣非净利润为7333.68万元，同比上升6.97%。

盈利能力

海欣股份的盈利能力有所增强。本报告期内，公司的毛利率为61.86%，同比增加了5.95%；净利率为31.14%，同比增加了15.4%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

财务指标

• 三费占营收比：51.11%，同比增加了6.95%。
• 每股净资产：3.66元，同比增加了13.56%。
• 每股经营性现金流：0.07元，同比增加了25.24%。
• 每股收益：0.09元，同比增加了5.69%。

主营业务构成

• 医药业务：主营收入2.19亿元，占总收入的58.84%，毛利率为80.38%。
• 纺织业务：主营收入6727.36万元，占总收入的18.06%，毛利率为20.60%。
• 租赁及相关服务：主营收入4706.24万元，占总收入的12.63%，毛利率为83.54%。
• 商品贸易：主营收入3902.07万元，占总收入的10.47%，毛利率为2.80%。

地区分布

• 境内业务：主营收入3.12亿元，占总收入的83.77%，毛利率为69.72%。
• 境外业务：主营收入6048.4万元，占总收入的16.23%，毛利率为21.30%。

关键财务变动原因

• 货币资金：增加至6.88亿元，同比增加52.94%，主要原因是出售长江证券股票收回资金1.91亿元。
• 应收款项：减少至4673.93万元，同比减少44.99%，主要原因是海欣智汇收回首发一期项目尾款2160万元。
• 有息负债：增加至9351.41万元，同比增加167.11%，主要原因是银行长期借款增加。
• 应付职工薪酬：减少至-52.76%，主要原因是发放上年绩效薪酬。
• 其他应付款：增加至76.22%，主要原因是应付股利增加4828万元。
• 财务费用：减少至-51.65%，主要原因是利息收入增加321万元。

发展回顾

公司主要业务涵盖医药产品制造、工业园区及物业出租经营、长毛绒面料及服装研发销售、金融投资和大宗商品贸易。医药制造行业尽管面临医保控费、药品集采等挑战，但公司通过加大研发投入应对。物业资管行业以厂房仓储租赁为主，公司优化招商政策，启动厂房资产更新改造。纺织板块实现营业收入6727.37万元，同比增长5.97%，归母净利润156.60万元，同比增利152.11万元。

总结

海欣股份在2025年上半年虽然营业总收入有所下降，但盈利能力有所增强，特别是在毛利率和净利率方面表现突出。公司通过优化内部管理和加大研发投入，提升了产品附加值。同时，公司现金流状况较为健康，具备较强的抗风险能力。

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