曲江文旅（600706）2025年中报：收入下滑但盈利能力改善，现金流显著提升

近期曲江文旅（600706）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

曲江文旅（600706）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为5.32亿元，同比下降30.95%。尽管收入下滑，但公司的归母净利润为-1388.07万元，同比上升92.58%，扣非净利润为-7074.02万元，同比上升62.49%。这表明公司在盈利能力方面有所改善。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.26亿元，同比下降38.87%，但归母净利润达到2972.83万元，同比上升115.72%，扣非净利润为-2736.58万元，同比上升85.57%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有明显提升。

主要财务指标

• 毛利率：6.62%，同比减少70.81%
• 净利率：-2.94%，同比增加88.14%
• 三费占营收比：19.35%，同比减少1.01%
• 每股净资产：2.53元，同比增加11.26%
• 每股经营性现金流：0.5元，同比增加96.09%
• 每股收益：-0.05元，同比增加93.15%

这些数据显示，虽然毛利率大幅下降，但净利率和其他关键指标有所改善，尤其是每股经营性现金流显著提升。

现金流与债务状况

公司经营活动产生的现金流量净额同比增加了96.09%，达到0.5元/股，显示出公司在现金流管理方面的显著进步。然而，公司的短期债务压力上升，流动比率仅为0.67，货币资金为1.03亿元，有息负债为9.54亿元，表明公司在债务管理方面仍面临挑战。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自景区运营管理（2.68亿元，占比50.38%）、酒店餐饮（1.26亿元，占比23.67%）、体育项目（9564.67万元，占比17.98%）、旅游服务（2852.69万元，占比5.36%）、数字科技（817.03万元，占比1.54%）、旅游商品销售（372.03万元，占比0.70%）和园林绿化（197.24万元，占比0.37%）。其中，陕西省内收入占总收入的80.94%，显示出公司在本地市场的主导地位。

发展回顾与展望

2025年上半年，国内旅游市场呈现“高频化、分层化、下沉化”的特征，旅游市场整体稳步增长，但人均旅游消费有所回落。公司通过景区管理集约化、演艺发展产品化、酒店餐饮主题化、旅行服务人文化等措施，形成了“景区+产品模块+产业链”的发展模式。公司还完成了国企改革组织再造工作，并获得“2024年度文旅集团MBI百强品牌”等多项荣誉。

总结

总体来看，曲江文旅在2025年上半年虽然面临收入下滑的压力，但在盈利能力、现金流管理和业务结构调整方面取得了一定进展。未来，公司需要继续优化债务结构，提升运营效率，以应对市场竞争和经济环境的变化。

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