联化科技（002250）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期联化科技（002250）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入31.5亿元，同比上升5.76%，归母净利润2.24亿元，同比上升1481.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.4亿元，同比上升8.43%，第二季度归母净利润1.74亿元，同比上升1419.69%。本报告期联化科技应收账款上升，应收账款同比增幅达36.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率26.72%，同比增15.38%，净利率8.36%，同比增476.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.45亿元，三费占营收比10.95%，同比减18.82%，每股净资产7.21元，同比增4.51%，每股经营性现金流0.39元，同比减46.73%，每股收益0.25元，同比增1505.88%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.25%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-3.2%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.17%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1590.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.79亿元，每股收益均值在0.3元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：中美贸易战给公司供应链带来一定的风险，请公司如何应对？
答：从新化学物质登记新规出台后、印度企业逐步加入供应链竞争开始，公司逐步布局全球供应链，并购英国基地并实现产品交付、投资建设马来西亚基地。公司近年来致力于搭建全球化服务能力，为客户提供垂直一体化服务。截止目前我们为客户提供了 6 个桥接多地供应链的潜在原药服务项目方案。

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