浙海德曼（688577）2025年中报财务简析：净利润同比下降26.39%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期浙海德曼（688577）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.62亿元，同比下降3.09%，归母净利润806.52万元，同比下降26.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.2亿元，同比上升5.52%，第二季度归母净利润594.2万元，同比下降27.02%。本报告期浙海德曼应收账款上升，应收账款同比增幅达51.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.51%，同比减3.86%，净利率2.23%，同比减24.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计5846.64万元，三费占营收比16.14%，同比增6.63%，每股净资产8.76元，同比减22.98%，每股经营性现金流0.09元，同比减74.52%，每股收益0.07元，同比减30.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-85.75%,原因:付现费用、筹资活动增加现金支出。
2. 其他流动资产变动幅度为1255.88%,原因:报告期末有7天定期存款。
3. 其他权益工具投资变动幅度为363.52%,原因:新投资了一家参股公司。
4. 在建工程变动幅度为96.59%,原因:公司玉环普青基地新建工程尚未转固。
5. 长期待摊费用变动幅度为38.33%,原因:新增了铸件模具。
6. 合同负债变动幅度为49.96%,原因:报告期末未发货、未验收的订单增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-32.14%,原因:2024年底奖金在报告期内发放。
8. 应交税费变动幅度为-33.47%,原因:报告期末应交的增值税、企业所得税较上期减少。
9. 其他流动负债变动幅度为52.12%,原因:报告期末未发货、未验收的订单增加。
10. 长期应付款变动幅度为-69.06%,原因:未付的融资租赁款项减少。
11. 递延所得税负债变动幅度为-36.15%,原因:固定资产加速折旧影响。
12. 管理费用变动幅度为14.72%,原因:职工薪酬、中介咨询费增加。
13. 财务费用变动幅度为-29.63%,原因:汇兑损失较上年同期减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-62.63%,原因:报告期购买商品接受劳务所需资金增加。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-382.28%,原因:报告期分配股利金额及偿还银行贷款较去年同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.77%，资本回报率不强。去年的净利率为3.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.81%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为1.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达659.77%）

持有浙海德曼最多的基金为华夏磐锐一年定开混合A，目前规模为1.04亿元，最新净值1.6626（8月27日），较上一交易日下跌1.38%，近一年上涨89.61%。该基金现任基金经理为张城源。

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