股市必读：祥鑫科技中报 - 第二季度单季净利润同比下降52.17%

截至2025年8月27日收盘，祥鑫科技(002965)报收于43.58元，下跌4.11%，换手率11.38%，成交量22.7万手，成交额10.09亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：8月27日主力资金净流出1.09亿元，散户资金净流入9174.86万元。
• 来自股本股东变化：截至2025年6月30日，公司股东户数达4.15万户，较3月31日增长33.18%。
• 来自业绩披露要点：2025年上半年归母净利润1.12亿元，同比下降36.37%，但经营性现金流量净额同比增长117.28%。
• 来自机构调研要点：公司正与算力服务器头部企业接洽液冷结构件送样，并布局人形机器人灵巧手量产产线。
• 来自公司公告汇总：祥鑫科技使用募集资金向三家全资子公司增资，用于推进宁波、广州、宜宾募投项目建设。

交易信息汇总

资金流向
8月27日主力资金净流出1.09亿元；游资资金净流入1750.12万元；散户资金净流入9174.86万元。

股本股东变化

股东户数变动
截至2025年6月30日，公司股东户数为4.15万户，较3月31日增加1.03万户，增幅33.18%；户均持股数量由6549.0股降至6391.0股，户均持股市值为25.06万元。

业绩披露要点

财务报告
2025年中报显示，公司主营收入35.72亿元，同比上升13.25%；归母净利润1.12亿元，同比下降36.37%；扣非净利润1.06亿元，同比下降38.1%。2025年第二季度单季度主营收入19.36亿元，同比上升22.3%；单季度归母净利润2650.02万元，同比下降52.17%；单季度扣非净利润2305.0万元，同比下降56.35%。负债率48.9%，投资收益-214.48万元，财务费用112.11万元，毛利率13.03%。

机构调研要点

8月27日电话会议
2025年上半年公司实现营业收入35.72亿元，同比增长13.25%，主要得益于汽车结构件订单放量、光储业务海外需求强劲及国内算力市场快速崛起。新能源汽车模具及结构件营收19.37亿元；燃油汽车精密冲压模具及金属结构件营收6.18亿元；通信设备及其他精密冲压模具和金属结构件营收3.65亿元，同比增长145.99%；储能设备精密冲压模具及金属结构件营收5.86亿元。归母净利润同比下降36.37%，主要因战略转型投入加大。经营性现金流量净额同比增长117.28%，主营业务造血能力增强。公司持续推进墨西哥规模化投产、泰国工厂即将投产，布局全球产能覆盖北美、东南亚市场。

问：2025年二季度净利率下滑的主因？
答：一是汽车行业价格战传导至供应链，产品价格承压；二是部分项目处于爬坡阶段，新增生产基地未达预期产能，导致折旧及长期待摊费用增加；三是研发投入同比增长17.70%，用于算力服务器、人形机器人、低空无人飞行器等新业务布局，短期影响利润表现。

问：海外收入增长快的原因？
答：主要得益于墨西哥海外基地产能布局，有效覆盖北美市场需求。目前墨西哥生产基地已为多家知名汽车座椅系统零部件企业配套，间接为T客户供应汽车车身结构件、座椅骨架结构件及储能模组结构件，目标客户包括T客户、通用汽车、奔驰、宝马、博泽等。

问：为什么新能源车业务增速较低，燃油车业务增速较高？
答：新能源车面临渗透率提升后的增速拐点，叠加价格战导致内卷，销量增速放缓；燃油车通过降价和政策倾斜恢复市场。新能源车增速放缓是行业转型期供需错配、技术迭代与竞争格局变化的结果，燃油车韧性源于存量需求、混动技术渗透及供应链稳定。

问：请展望全年和明后年的利润增长点？
答：公司将巩固汽车和光储业务，重点拓展算力服务器与人形机器人领域。依托汽车热管理经验，已开发车载和算力服务器液冷解决方案，车载液冷系统已规模化应用。正与国内外头部算力服务器企业接洽液冷结构件送样交付，拓展液冷模组、快接头、CDU、机柜等关键零部件。机器人领域聚焦灵巧手和轻量化机械臂，已推出第二代灵巧手产品，与头部企业建立合作，正在建设专用产线和算力服务器专业工厂。

问：女娲机器人合作的进展？公司出货灵巧手的方案是腱绳连杆还是齿轮直驱？自由度？价值量？关节模组和旋转直线各多少个？盈利能力情况？
答：公司于2025年6月10日受让女娲机器人1.25%股权，鸿海集团及工业富联合计持股22.71%。通过协同参与国际一流制造企业产业生态，推动机器人技术产业化。第二代灵巧手采用腱绳丝杠方案，全掌布置16个触觉传感器模块，510个掌心阵列点可感知0.1-15N压力变化，指尖重复定位精度±0.09mm，实现“感知闭环”。支持1KHz高速通讯与≥500Hz整手控制频率，工作温度-20℃~60℃。已准备量产产线，年产能可达30000只。

问：国内服务器客户供液冷和热管理的情况？技术能力储备？
答：公司掌握液冷散热技术，产品可用于算力服务器GPU冷却。已为超聚变、华鲲振宇、中兴等公司供应服务器相关产品，并提供定制化解决方案。部分客户信息因保密要求不便透露。持续关注算力服务器与液冷技术发展，挖掘市场机会。

问：跟海外链（NV）AI 服务器对接情况如何？公司在液冷服务器上能供多少价值量的产品？
答：目前正与海外链客户沟通接触，具体份额以订单为准。以GB300为例，单机柜使用百余块液冷板，每块市价约300美元，总价值约3万美元；机柜钣金件及支撑件价值8K-1.2万美元，公司预计可供货价值约4万美元。

问：跟下一代 rubin 架构合作研发的情况？
答：基于保密要求，具体客户及业务情况不便透露。

问：按照目前的业绩来看，公司下半年净利润是否会有所改善？
答：结合客户订单交付需求，预计从第二季度起新能源汽车行业逐步进入生产旺季，三、四季度或迎来销售旺季。公司将聚焦主业，开拓优质客户订单，拓展海外市场，优化产品结构，提升运营效率，推进在手订单转化，增强抗风险能力和增长韧性。

公司公告汇总

国金证券股份有限公司关于祥鑫科技股份有限公司使用募集资金向全资子公司增资以实施募集资金投资项目的核查意见
祥鑫科技使用可转债募集资金6,717.96万元向祥鑫（宁波）汽车部件有限公司增资，用于“宁波精密金属结构件生产基地建设项目”。使用向特定对象发行股票募集资金各5,000万元分别向祥鑫科技（广州）有限公司和宜宾祥鑫新能源技术开发有限公司增资，用于“广州新能源车身结构件及动力电池箱体产线建设项目”和“宜宾动力电池箱体生产基地扩建项目”。本次增资有助于推进募投项目建设，不改变募集资金投向。相关事项已获董事会、监事会审议通过，独立董事发表同意意见，保荐机构国金证券无异议。增资款存放于募集资金专户，实行专款专用。

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