新大正（002968）：2025年中报显示盈利能力提升但营收下滑

近期新大正（002968）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新大正（002968）发布的2025年中报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为15.03亿元，同比下降12.88%；归母净利润为7117.68万元，同比下降12.96%；扣非净利润为6547.48万元，同比下降11.07%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为7.61亿元，同比下降11.41%；第二季度归母净利润为3735.24万元，同比下降11.85%；第二季度扣非净利润为3478.35万元，同比下降3.63%。

盈利能力分析

尽管营收和净利润出现下滑，但新大正的盈利能力有所提升。本报告期毛利率为13.64%，同比增加7.14%；净利率为5.34%，同比增加3.67%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

主营收入构成

从主营收入构成来看，基础业务收入为13.19亿元，占总收入的87.79%，毛利率为12.47%；城市服务收入为1.24亿元，占总收入的8.22%，毛利率为16.97%；创新业务收入为5802.9万元，占总收入的3.86%，毛利率为30.85%。其他（补充）收入为189.1万元，占总收入的0.13%，毛利率高达86.65%。

财务健康状况

现金流与负债

公司货币资金为3.64亿元，同比增长14.60%；应收账款为9.05亿元，同比下降2.18%；有息负债为5118万元，同比增长1.52%。每股经营性现金流为-0.64元，同比改善10.81%。需要注意的是，货币资金与流动负债的比例仅为88.07%，建议关注公司现金流状况。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.05亿元，三费占营收比为7.01%，同比增加5.31%。每股净资产为5.46元，同比增长2.75%；每股收益为0.31元，同比下降13.89%。

发展战略与市场拓展

2025年上半年，公司开展了系统性战略重构，包括公司体系重构、主动退出低质效项目、加速推进数字化转型、推动城市合伙人计划等。尽管这些措施短期内导致业务规模阶段性收缩和利润承压，但长期来看有助于公司构建穿越周期的发展韧性和核心竞争力。公司市场拓展快速恢复，毛利率较上年同期提升0.9个百分点。

行业环境与政策支持

2025年上半年，多地出台服务标准和规范性文件，持续推动物业管理行业规范化与高质量发展。AI、机器人等新兴科技在物业服务场景中的快速应用推广，也正在重塑物企的运营管理模式，加速推动行业数智化转型升级。

总结

新大正2025年中报显示，公司在营收和净利润方面出现下滑，但盈利能力有所提升。公司通过一系列战略调整和数字化转型，旨在构建长期发展韧性。然而，现金流和应收账款状况仍需关注。

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