广联达（002410）盈利能力增强但营收下滑，需关注现金流及应收账款

近期广联达（002410）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

广联达（002410）在2025年中期实现了营业总收入28.0亿元，同比下降5.37%；归母净利润2.37亿元，同比上升23.65%；扣非净利润2.14亿元，同比上升22.67%。第二季度营业总收入15.72亿元，同比下降5.24%；归母净利润2.07亿元，同比上升11.63%；扣非净利润1.95亿元，同比上升10.88%。

盈利能力

尽管营业总收入有所下降，但公司的盈利能力有所增强。毛利率达到87.79%，同比增加1.28%；净利率为9.2%，同比增加32.47%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计13.51亿元，三费占营收比为48.25%，同比增加0.58%。管理费用和财务费用分别下降了13.11%和32.95%，显示出公司在费用控制方面的努力。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.34元，同比增加18.37%，但仍为负值。货币资金为24.48亿元，同比增加2.56%。然而，货币资金与流动负债的比例仅为98.86%，提示公司需关注现金流状况。

应收账款

应收账款为10.91亿元，同比下降17.49%，但应收账款与利润的比例高达435.78%，表明公司需进一步加强应收账款的管理。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自数字成本业务，收入为22.86亿元，占总收入的82.10%，毛利率高达93.14%。数字施工业务收入为3.12亿元，占总收入的11.21%，毛利率为52.01%。海外业务收入为1.16亿元，占总收入的4.17%。

发展前景

建筑业作为我国国民经济的重要支柱产业，2025年上半年增加值达3.82万亿元，占GDP比重约5.8%。随着基建投资的增长和政策的支持，建筑行业的数字化转型成为必然趋势。广联达作为数字建筑平台服务商，凭借其自主知识产权的三维图形平台和AI技术，有望在行业中占据有利地位。

总结

广联达在2025年中期表现出盈利能力增强的趋势，但在营收下滑的情况下，需特别关注现金流和应收账款的管理。此外，公司应继续加强费用控制，以应对市场变化带来的挑战。

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