【机构调研记录】西部利得基金调研汉朔科技、瑞普生物等5只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月26日披露的机构调研信息，西部利得基金近期对5家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）汉朔科技 （西部利得基金参与公司特定对象调研&分析师会议）
调研纪要：2025年上半年汉朔科技业绩有所下降，主要受美国关税影响、客户订单节奏及毛利率下降影响。扣非净利润与净利润差异主要来自购买外汇远期合约损失。公司坚持技术创新，拓展IoT智能硬件及零售门店数字能源管理业务，电子价签升级为多功能核心设备。公司深化全球化战略，重视市场区域均衡性，北美市场渗透率加速提升，欧洲市场扩展至其他零售商。美国市场开拓和客户储备良好，预计未来2-3年支撑收入，关税政策明确后有利于更多需求规划。国内电子价签渗透率低，公司与多家知名零售客户合作，推动零售数字化转型。全球电子价签需求持续增长，北美沃尔玛大规模应用带动需求，欧洲市场扩展至其他零售业态。

2）瑞普生物 （西部利得基金参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：报告期内，瑞普生物综合毛利率提升2.36pct，主要得益于收入规模扩张与产品结构优化及精益运营带来的成本优化。宠物动保板块业绩稳健增长，供应链及生物制品和药品收入同比增长17.94%，下半年将加速新品上市。原料药板块经营状况显著改善，毛利率提升14pct，较上年同期减亏1,000余万。研发成果显著，获得4项新兽药注册证书和6项临床批件，下半年重点推出多种新产品。家禽板块通过深度服务规模场客户、提供一站式解决方案及系统推进与集团客户的深度合作实现逆势增长。家畜疫苗板块表现亮眼，营业收入同比增长110.55%，主要得益于口蹄疫疫苗板块的收购和传统家畜疫苗业务的增长。

3）和顺科技 （西部利得基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年上半年公司营业收入2.96亿元，同比增长27.93%，归母净利润亏损1,431.34万元。收入增长主要因仁和厂区募投项目投产，折旧增加导致利润下滑。产品结构方面，有色光电基膜占45.46%，透明膜占42.62%，其他功能膜占10.84%。功能膜业务由太阳能背板膜转向窗膜领域。碳纤维项目自2024年第三季度启动，目前处于工程建设及设备安装阶段。碳纤维工艺包括纺丝、预氧化、碳化、表面处理和上浆等环节，产品应用于民用航空、3C数码、低空飞行器等领域。公司竞争力体现在技术研发、设备改造、工艺配方和全流程质量控制等方面。

4）潮宏基 （西部利得基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司近年推出臻金臻钻、梵华、黄财神、故宫文化等高克重系列，提升客单价，未来将持续围绕客户需求发力产品，打造非遗花丝、古法高工、潮搭串珠、IP领域领先地位。Soufflé定位礼赠专家，产品年轻化，已开60家门店，与主品牌形成互补。主品牌推出“花丝?弦月”等非遗系列，IP授权涵盖哆啦A梦、三丽鸥等，并新增多个IP。品牌推广以“意象东方?非遗新生”为主线，携手宋轶，开展“一城一非遗”活动。线上子公司净利润同比增长70.64%，推动线上线下一体化。截至6月底门店达1,540家，净增72家，海外在吉隆坡、泰国、柬埔寨开店，表现超预期。

5）天孚通信 （西部利得基金管理有限公司参与公司线上通讯会）
调研纪要：2025年上半年，天孚通信实现营业收入24.56亿元，同比增长57.84%，净利润8.99亿元，同比增长37.46%。有源业务增长主要源于高速率有源产品增加交付，公司持续拓展新客户。高速率产品需求旺盛，公司协调供给和产能保障交付。泰国工厂一期投产，二期研发试样及客户验证，预计明年大规模量产。毛利率下降因产品结构变化，有源产品收入占比提升。CPO配套产品布局早，技术持续迭代，按客户需求推进。公司保持高强度研发投入，配合客户研发新产品。北美洲销售收入占比小，关税政策影响可控有限。人员规模增加，通过自动化提升效率控制规模。产品价值量取决于客户设计方案，不同客户存在差异。根据客户需求合理安排新供应商导入。光无源产品产能扩张以订单驱动，确保资源投入有效性。光有源产品以单模为主，应用于中长距离传输。公司配合客户尝试FU新技术，研发新工艺平台。泰国工厂前期投入大，盈利能力尚未稳定。

西部利得基金成立于2010年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1166.46亿元，排名55/210；资产管理规模(非货币公募基金)933.37亿元，排名50/210；管理公募基金数144只，排名53/210；旗下公募基金经理29人，排名46/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为西部利得事件驱动股票A，最新单位净值为3.59，近一年增长111.6%。

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