截至2025年8月26日收盘，金山办公(688111)报收于320.82元，下跌0.87%，换手率1.31%，成交量6.08万手，成交额19.66亿元。
8月26日，金山办公的资金流向显示，主力资金净流入963.61万元，占总成交额0.49%；游资资金净流出302.57万元，占总成交额0.15%；散户资金净流出661.04万元，占总成交额0.34%。
8月22日，金山办公举行了业绩说明会，以下是问答环节的要点：
关于token消耗趋势及定价策略：WPS I 3.0发布后，token消耗量呈指数级增长，目前每天在万亿级别，未来预计持续增长。成本方面，token消耗有很大的优化空间，缓存技术能有效降低成本、提升响应速度。考虑到知识库等产品对token消耗非常大，定价方面，公司后续可能推出新方案，大会员包含高级I功能，token用量超出一定量级将提供额外增值包，以平衡成本与用户需求。
关于公司经营发展拐点：从C端业务来看，2025年第一季度起，公司逐步将无差异化、基础的I功能免费，同时新开发的、特有的I功能仍为会员独有。运营策略改变给上半年带来一定负面影响，经过半年调整，该影响因素基本消除。此外，公司对WPS I 3.0充满信心，在gent能力上向前迈出一大步，对未来增长信心更足。从B端业务来看，公司将政企事业部拆分为政府、企业事业部，目前销售团队已掌握用户需求驱动型产品的销售服务模式，团队逐步成熟，对未来增长信心增强。
关于AI用户运营措施：上半年WPS I月活对比2024年底实现50%增长。下半年将围绕公司在WIC 2025发布的以灵犀为代表的系列I能力，如IPPT、智能知识库、语音助手等，展开运营推广。目前相关能力已开始灰度测试，用户接受度高，其中知识库功能具备普适性，结合云文档平台上用户已上传的2600多亿份文件，提升用户效率和使用粘性。
关于C端付费用户数与ARPPU值：现阶段，公司以提升渗透率、促进付费用户转化为核心，让用户从使用，到产生付费意愿，通过现有会员体系（超级会员、大会员）承接。下半年将陆续推出新I能力，付费用户数将继续保持良好增长趋势。从长期看，公司将通过打磨产品、提升品牌影响力，开拓高价值用户市场，提升整体RPPU值。
关于大模型的迭代对公司业务的支持和助力：随着大模型的发展，对提示词需求降低，但对用户需求理解能力、指令遵循能力、代码能力都有很大进展。在此基础上，应用能做的更多。现阶段，大模型在文字、PPT场景应用广泛；表格对大模型代码准确度要求更高，尚需模型能力进一步提升。公司定位为I应用者，重点发展I驱动的gent。长期来看，I将作为“助理”角色深度融入办公流程，协助用户完成内容生成、文档处理、排版、数据分析等工作，成为每个用户的智能助手。
关于公司与大模型之间的边界：大模型擅长处理通用知识和简单场景，办公软件核心价值在于处理用户私域知识，帮助用户挖掘私域知识价值。技术层面，公司开发对大模型友好的新PI体系，作为大模型的“手和脚”，未来与大模型融合将更加紧密。
关于MCP方式赋能大模型的影响：问题的核心在于未来操作系统形态及入口变化的判断，I技术可能改变现有入口及商业模式。公司将与时俱进跟进I变化趋势，目前难以断言大模型是否会颠覆现有软件形态。公司专注于做好I应用者角色，通过MCP协议赋能大模型，同时保留自身核心价值。
关于WPS 365的应对措施及差异化竞争点：WPS 365差异化竞争点集中于几个方面：一是融合传统Office与IM、会议、邮箱等协作应用的一体化解决方案，性价比高，数据互通性更有优势；二是安全管控优势，公司是少有的提供完整私有化解决方案的厂商，为用户提供公有云、专属云、私有云等多种选择；三是企业级I创新点，公司推出包括知识库、企业大脑等产品，10月公司会发布新的企业级I进展。
关于WPS 365业务实现60%以上增速的驱动力：WPS 365业绩增长一方面来自民企市场客户拓展。过去公司对民企覆盖度低，上半年重点拓展该领域，未来也将加大售前、销售、售后体系建设，以服务更多客户。另一方面，WPS 365业绩增长来自公司产品升级，用户通过同一账号享受协作的便利。WPS 365业务健康稳健增长，商业模式优越性显著，除收入高增外，也带动合同负债同步增长。
关于B端产品突破的重点客户群体及潜在业务边界：公司聚焦于具有一定规模、管理规范的头部企业。这类企业对数字化管理的需求较强，希望通过数字化平台提升办公效率和经营管理水平。过去公司优势领域主要集中在央国企客户，近年来开始拓展一定规模的民营企业，成效显著。
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