长江传媒（600757）：2025年中报显示净利润显著增长但应收账款高企

近期长江传媒（600757）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

长江传媒（600757）于2025年发布的中期报告显示，公司在报告期内实现营业总收入35.48亿元，同比下降0.7%；归母净利润6.85亿元，同比上升28.83%；扣非净利润6.62亿元，同比上升30.03%。第二季度单季营业总收入14.47亿元，同比下降12.35%；归母净利润2.84亿元，同比上升5.25%。

盈利能力

公司盈利能力方面，毛利率为36.9%，同比减少0.88%；净利率为19.33%，同比增加29.61%。每股收益达到0.56元，同比增长27.27%。尽管毛利率略有下降，但净利率和每股收益均实现了显著增长。

成本与费用控制

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计6.41亿元，三费占营收比为18.07%，同比下降3.77%。管理费用因公司采取降本增效措施，同比下降8.54%。销售费用由于宣传推广费增加，同比上升2.72%。财务费用因利息收入减少，同比上升0.55%。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为正，每股经营性现金流为0.1元，同比大幅增长191.5%。货币资金为14.36亿元，同比增长36.21%。然而，应收账款为15.79亿元，同比增长17.22%，且占最新年报归母净利润的比例高达167.11%，需关注其回收风险。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来源于教材教辅，收入为28.68亿元，占总收入的80.83%，毛利率为33.97%。一般图书收入为7.11亿元，占总收入的20.03%，毛利率为22.84%。湖北省内销售收入为32.23亿元，占总收入的90.83%，毛利率为36.51%。

发展与展望

报告期内，公司继续深耕出版、发行、印刷和物资贸易主业，并积极拓展数字阅读、在线教育、文化创意等领域。公司图书实体书店实洋占有率为2.16%，网店实洋占有率为1.19%，综合零售市场实洋占有率为1.39%，在全国出版集团中排名分别为第7位、第16位和第15位。公司美术类图书实洋占有率为7.54%，位居全国第一。

风险提示

尽管公司净利润显著增长，但应收账款较高，占归母净利润比例达167.11%，需关注其回收风险。此外，合同负债和预收款项分别下降45.74%和40.41%，表明预收书款和预收租金减少，可能对未来收入产生一定影响。

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