六国化工（600470）2025年中报：业绩大幅下滑，需关注现金流与债务风险

近期六国化工（600470）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

六国化工2025年中报财务分析

一、总体概况

六国化工（600470）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为31.55亿元，同比上升3.1%。然而，归母净利润为-1.49亿元，同比下降608.08%，扣非净利润为-1.51亿元，同比下降1595.12%。第二季度的表现更为疲软，营业总收入为15.51亿元，同比下降18.06%，归母净利润为-8250.34万元，同比下降433.68%。

二、主要财务指标分析

1. 盈利能力

• 毛利率：4.47%，同比减少55.78%。
• 净利率：-4.37%，同比减少394.73%。
• 每股收益：-0.29元，同比减少583.33%。

盈利能力显著下降，尤其是毛利率和净利率的大幅下滑，表明公司在成本控制和产品定价方面面临较大挑战。

2. 费用控制

• 三费占营收比：4.97%，同比减少5.6%。

尽管三费占营收比有所下降，但整体费用控制效果有限，未能有效改善盈利水平。

3. 现金流状况

• 每股经营性现金流：-0.76元，同比减少254.59%。

经营活动产生的现金流量净额大幅减少，表明公司在经营活动中面临较大的资金压力。

三、资产负债状况

• 货币资金：9.75亿元，同比减少4.91%。
• 有息负债：27.25亿元，同比增加25.10%。
• 应收账款：1.11亿元，同比减少28.65%。

公司有息负债显著增加，而货币资金略有减少，应收账款虽然有所降低，但应收账款占归母净利润的比例高达442.11%，显示出较大的回收风险。

四、主营收入构成

• 化肥产品：26.08亿元，占主营收入的82.65%，毛利率为4.91%。
• 化工产品：4.01亿元，占主营收入的12.72%，毛利率为8.38%。
• 其他：1.46亿元，占主营收入的4.63%，毛利率为8.01%。

化肥产品仍然是公司的主要收入来源，但毛利率较低，且受原材料价格上涨影响较大。

五、经营情况评述

公司利润总额大幅下降的主要原因是宏观经济环境和国家政策的影响，导致主要产品销售价格下跌，出口销量下降，以及原材料采购成本上升。此外，公司正在推进湖北徽阳新能源新材料一体化项目，该项目的投入增加了投资活动的现金流出。

六、未来发展展望

公司计划通过募投项目拓展磷酸铁锂正极材料前驱体磷酸铁产业，实现业务多元化。同时，公司将继续优化管理架构，提高经营决策效率。然而，鉴于当前的财务状况，特别是现金流和债务风险，公司未来的发展仍面临较大不确定性。

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