亨通股份（600226）2025年中报：营收增长但多项财务指标下滑

近期亨通股份（600226）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

亨通股份（600226）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为8.18亿元，同比上升45.8%。然而，归母净利润为1.27亿元，仅同比上升8.91%，扣非净利润为7833.04万元，同比下降29.36%。这表明公司在主营业务之外的收入有所减少。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为4.36亿元，同比上升22.43%，归母净利润为5684.84万元，同比上升6.49%，但扣非净利润为2792.18万元，同比下降48.17%。这进一步反映了公司主营业务盈利能力的下降。

主要财务指标

公司的毛利率为8.12%，同比减少了58.0%，净利率为15.52%，同比减少了14.41%。销售费用、管理费用、财务费用总计为4687.26万元，三费占营收比为5.73%，同比减少了25.61%。每股净资产为1.19元，同比增加了6.79%，每股经营性现金流为-0.02元，同比减少了30.93%，每股收益为0.04元。

应收账款与负债

本报告期亨通股份应收账款上升，应收账款为2.57亿元，同比增幅达74.05%。有息负债为6.69亿元，同比增加了76.23%。这表明公司在扩大销售的同时，也面临较大的资金回收压力。

主营收入构成

从主营收入构成来看，电解铜箔是公司最大的收入来源，主营收入为5.53亿元，占总收入的67.59%，但毛利率为-1.37%，处于亏损状态。电与蒸汽的主营收入为1.32亿元，占总收入的16.16%，毛利率为36.24%。兽药的主营收入也为1.32亿元，占总收入的16.13%，毛利率为20.06%。其他业务收入为52.42万元，占总收入的0.06%，毛利率高达97.95%。

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为负，每股经营性现金流为-0.02元，同比减少了30.93%。这主要是由于铜箔业务产能爬坡，采购原材料增加所致。

投资与筹资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-212.84%，原因是固定资产投资增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为849.0%，原因是子公司借款增加。

发展回顾

报告期内，公司营业收入主要来源于电解铜箔、生物兽药、饲料添加剂的生产与销售及热电联供等相关业务。公司实现营业收入81,821.15万元，同比增加45.80%，主要系子公司铜箔产品销量增长所致。归母净利润为12,694.64万元，同比增加8.91%，主要系公司子公司蒸汽业务利润同比增长及对外投资收益增加所致。

财务分析总结

尽管亨通股份在2025年上半年实现了较高的营收增长，但扣非净利润和毛利率等关键财务指标出现下滑，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。此外，应收账款和有息负债的大幅增加也给公司带来了较大的资金压力。公司需要关注现金流状况和财务费用状况，以确保未来的可持续发展。

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