光电股份（600184）2025年中报：营收与净利润显著增长，但现金流状况堪忧

近期光电股份（600184）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

光电股份（600184）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到8.59亿元，同比上升20.23%；归母净利润为1238.07万元，同比上升92.96%；扣非净利润为750.63万元，同比上升639.61%。尽管整体业绩表现亮眼，但第二季度的归母净利润和扣非净利润分别下降了27.48%和45.92%，显示出季度间波动较大。

盈利能力

本报告期内，公司的盈利能力有所提升，毛利率为18.34%，同比增加了19.33%；净利率为1.5%，同比增加了67.2%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，但与历史数据相比，公司的净利率仍然较低，去年的净利率为-15.89%，显示公司产品或服务的附加值有待提高。

现金流状况

光电股份的现金流状况值得关注。截至报告期末，每股经营性现金流为-0.19元，同比减少了235.13%。此外，货币资金为3.56亿元，同比减少了31.59%。这些数据表明公司在经营活动中的现金流出压力较大，可能影响到未来的资金周转和运营稳定性。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为8667.89万元，三费占营收比为10.09%，同比增加了4.78%。其中，销售费用同比增加了95.96%，主要由于光电材料与元器件产品收入增加所致；管理费用同比增加了17.88%，主要由于职工薪酬及无形资产摊销的增长；财务费用同比增加了35.76%，主要由于利息收入的减少。

主营业务分析

从主营业务构成来看，防务产品和光学玻璃产品是公司的主要收入来源。防务产品实现收入4.35亿元，占总收入的50.67%，毛利率为17.30%；光学玻璃产品实现收入4.23亿元，占总收入的49.29%，毛利率为19.37%。其他业务收入仅为31.1万元，占总收入的0.04%，但毛利率高达63.29%。

风险提示

尽管光电股份在2025年上半年实现了营收和净利润的显著增长，但其现金流状况不容乐观。货币资金和每股经营性现金流的大幅下降，以及较高的三费占比，都可能对公司未来的可持续发展带来挑战。建议投资者密切关注公司的现金流管理和成本控制措施。

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