会畅通讯（300578）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期会畅通讯（300578）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务

    公司的主营智能云视频业务，具体分为智能云视频软件业务以及智能云视频硬件终端及摄像机等业务。公司立足于底层算法和国产智能制造，依托自主研发和投资布局，形成了包括智能图像和音频技术、3D图形引擎、3D智能渲染、图像算法、声学算法、超融合云架构云视频软硬件协同技术、全球大规模分布式柔性音视频网络和云视频平台技术，智能云视频软件业务主要向大型政企、事业单位、500强跨国公司以及垂直行业客户提供基于AI+信创的智能云视频平台应用和服务方案，客户以医疗行业为主，向外辐射政府、科技、金融、消费等多个行业，成为全行业用户数字化转型的通信底座。智能云视频硬件终端及摄像机等产品广泛服务于政检法司、企事业单位、教育机构、直播广播公司、医院等，应用于视频会议、协同办公、网络教学、教育录播、远程医疗、电商直播、广播演播室等不同领域。

    （二）行业竞争格局

    1、AI大模型和元宇宙等新技术冲击下，行业格局正在逐步改善

    过去，国内视频会议行业的参与者基本可以分为三类：传统硬件视频通信厂商、云视频会议厂商和构建云办公生态的巨头厂商。随着诸如人工智能大模型和元宇宙等新兴技术的快速渗透和影响，逐步分化出新的细分市场机会，包括智能视频会议、智能三维视频、三维直播等，由此云视频厂商和巨头得以在行业格局中逐步演变为上下游关系，竞争格局得以改善。随着大量新进入者逐步因传统机会丧失而退出市场，智能化视频通讯细分市场在新技术的加持下也迎来了新的增量机会。

    2、混合办公形成新的风潮和趋势不断渗透，行业竞争集中度高

    目前，一方面传统硬件视频厂商、云视频厂商以及构建云办公生态的平台型厂商三大类型视频会议厂商继续原有的“云+端”行业布局，依托渠道建立竞争优势；另一方面，在视频通信技术和应用逐步与AI大模型结合的趋势下，部分有深厚客户基础的云视频厂商，因布局人工智能等新技术而能够建立更高行业竞争优势。

    3、行业向差异化竞争发展，各领域合作将加强

    由于智能云视频产品的主要受众更多是政府与企业级客户，各类厂商均需要与渠道商开展合作，获得销售与持续运营服务支持。随着人工智能大模型，第三代互联网和元宇宙等新技术的渗透影响，行业出现空前的差异化发展新机遇，行业厂商之间也逐步由竞争关系转为竞合状态，各厂商主要在同质化的云视频会议产品中进行竞争，但未来行业会走向竞合即所涉企业规模与行业属性多极，各类厂家均会根据自身业务特点获得差异化的竞争优势，同时也会在差异化的领域进行合作，推动行业健康稳定发展。

    （三）报告期内经营情况

    2025年，随着云视频技术的不断发展和演进，在新通信技术、AI大模型与端侧AI等前沿技术的驱动下，公司始终坚持创新驱动战略，积极应对外部环境的变化，深挖市场潜力，持续推进降本增效工作，加强费用管控力度，提升组织效率，稳步提升智能云视频软件、智能云视频终端业务市场竞争力，加快“AI+云+硬件”的全产业布局等并努力创造新的业绩增长点，为持续推动公司业务结构调整及战略转型升级奠定了基础。报告期内，公司实现营业收入2.22亿元，归属于上市公司股东的净利润802.17万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润341.66万元，同比增长245.48%，毛利率同比上升3.02个百分点。公司净利润较同期下降主要原因是去年同期公司转让子公司苏州数智源信息技术有限公司实现收益1,131.97万元，同时报告期内公司加大了对软件新平台、智能硬件新产品、整体解决方案的研发力度，研发投入增加13.09%。

    报告期内公司主要工作情况：

    1、报告期内，公司持续探索和不断完善工业互联网、人工智能、云计算、大数据等领域生态布局，持续关注“AI+”领域的各类优质产品以及关键技术，升级迭代“会畅智云”云会议平台，持续为大型企业客户提供“云+AI+硬件”的解决方案和体验，同时保持连续入选工信部信通院数字医疗全景图。

    2、报告期内，面向AI大模型与端侧AI、元宇宙和国产信创等新一代信息技术革命，公司基于大模型技术应用加强智能云视频通讯解决方案的投入。公司推出了多款AI音视频产品，并参加西班牙ISE展、美国infocomm展，拓展新商机。同时，公司与浙江大学宁波科创中心共建人工智能联合实验室；加入了“互联网医疗健康产业联盟”，率先投身医疗专项测评工作。

    全资子公司明日实业围绕4K高清、AI智能化加快新品发布进度，不断丰富和拓展产品系列，提升产品竞争力，先后推出了4K无线RF云台摄像机ED480-RF、4K云台摄像机UV510K系列，AI升级迭代云台摄像机UV510G系列、UV430F系列，教育4K双目云台摄像机ED860T/S，会议4K双目云台摄像机ED490D3，8级级联会议全向麦克风A460等，同时进一步开发针对个人消费者的智能新硬件产品，并加大力度实施出海战略。明日实业还通过了“粤港澳大湾区人工智能知名品牌”认定，其“声像联动解决方案”通过了深圳市人工智能协会“AI标杆产品”认定。

    二、核心竞争力分析

    1、品牌效应凸显：高端政企客户市场覆盖率高，不断获得新的头部客户的认可和合作，品牌和服务能力推动形成规模效应

    公司专注于服务大型政企、央国企、中国民营企业500强、世界500强在华总部等超大型政企和各行业领先企业。公司近年来积极拓展国内政府、企事业单位客户，为众多政府部门、央企、国企、事业单位和国内500强企业提供了软硬件服务，上述国内客户将成为公司业绩的新增长点。而由于全球经济下行带来的各行各业办公观念的改变也更进一步加速了公司云视频软件业务及终端硬件业务的增长。进入国产替代和信创领域以来，不论是与国产操作系统UOS适配和预装，还是首批入驻国家信创园，抑或是首家获得工信部“信创视频会议解决方案案例”等殊荣，以及加速云视频硬件业务出海等，都凸显了公司的品牌影响力的不断提升。从云视频业务看，公司云视频平台已被政府和众多大型企事业单位采用，云视频终端硬件在业内有着卓越的口碑和品牌，业已被全球互联网巨头和各行业头部企业大量采用，且不断获得新的头部企业客户认可，继而展开深度合作，更加强了这种“头部效应”和飞轮效应，进一步拓宽公司云视频终端出货量业界领先的护城河。

    2、技术优势：面向AI大模型、端侧AI和元宇宙技术，国内第一梯队音视频团队打造智能云视频核心能力

    公司注重云视频底层算法和技术的投入，在云平台底层架构上采用了业界领先的SVC/HEVC（H.264/H.265）柔性音视频编解码算法，可以极高的效率压缩音视频数据，使音视频数据得以自适应网络带宽的方式在开放的互联网上传输，达到接近传统专网视频会议的流畅体验。SVC/HEVC柔性音视频编解码算法相比传统专网视频所采用的H.264的通用编解码协议，在效率上有50%-80%的提升，能在互联网中40%-50%丢包视频流畅稳定不卡顿，60%-70%丢包音视频连贯清晰，为行业带来了全新的下一代用户体验。这又使得传统专网视频通信固有的MCU（多点控制单元）得以云化，极大降低用户的采购成本和使用门槛。同时，公司持续投入构建下一代智能云视频平台，在原有自主音视频算法引擎基础上，结合AI大模型和端侧AI技术，以及3D图形引擎技术，在双引擎的驱动下实现了智能化云视频技术应用。公司拥有ISP核心算法、自动聚焦核心图像算法、智能图像分析算法、图像编解码技术、音频处理算法、自动跟踪算法等多项自主研发技术。技术涵盖了音视频编解码、音视频处理、网络协议交换、网络传输与控制、智能化分析、硬件设计、应用软件开发等各项核心环节。

    3、市场能力：超过十年行业经验的管理团队，经过市场检验的音视频行业顶尖营销铁军

    公司管理团队在音视频行业深耕超过十年，熟知行业发展规律和技术需求演进趋势，是国内最早提出和开拓“云视频”的团队之一，由此铸就了公司今日的行业地位和品牌口碑。同时，公司拥有一支百战不殆的营销铁军，在近几年公司向云视频转型拓展中，不但更好地服务了世界500强和外企用户，同时更为公司赢取并积累了优质稳定、付费意愿和忠诚度极高的国内超大型政企客户基础，持续优化了公司的客户结构。而公司在十几年的时间里得以与诸多全球知名音视频品牌建立战略合作，正是国际巨头对公司营销能力和客户基础的有力印证。

    4、全产业链布局：适配国产化架构的“云+端+行业”全产业链优势：一站式完整解决方案，国产智能制造优势

    公司是国内率先掌握音视频“云+端”的完整解决方案和供应链能力的云视频厂商。全资子公司明日实业作为国内出货量最大的云视频终端研发制造商之一，与全球互联网巨头和诸多行业头部公司建立了良好持续的合作，拥有规模效应带来的供应链成本优势。

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