鲍斯股份（300441）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期鲍斯股份（300441）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司聚焦高端流体机械零部件及成套设备的研发与制造，主要包括压缩机、真空泵、液压泵等核心板块。产品属工业通用类装备，需求与宏观经济运行高度关联，其周期波动与国民经济运行节奏总体同步。

    （一）报告期内公司所处行业情况

    1.压缩机业务板块

    螺杆空气压缩机作为工业领域核心设备，以高效、稳定的压缩空气供给为机械制造、石油化工、纺织服装等行业提供基础动力，是现代工业体系不可替代的关键基础设施，并已被列入国家重点支持的节能产品目录。经过多年发展，我国螺杆空压机市场整体趋于成熟，国产产品技术水平持续提高，与国际先进品牌的差距逐步缩小，综合竞争力显著增强。与此同时，行业竞争日趋激烈，产品同质化问题突出，部分中小规模企业生存压力加大。伴随制造业向高质量发展转型、工业自动化水平提升及新兴应用领域的快速扩张，高品质压缩空气需求稳步增长，螺杆空压机市场将迎来新的增长周期，发展前景广阔。

    公司压缩机业务板块主要从事螺杆空气压缩机产品的设计、研发、制造与销售，是国内螺杆压缩机领域的重要供应商之一，整体技术实力位居行业前列。公司自主研发的螺杆主机获评第五批全国制造业单项冠军产品。未来，公司将继续坚持“进口替代、节能环保”的产品战略，科学制定产品发展规划，持续提升制造能力，确保产品质量与成本双重领先，不断增强市场竞争力。

    2.真空泵业务板块

    真空泵是用于产生、改善和维持真空环境的核心装置，在化工、食品、家电、光伏、光学、锂电池、半导体制造及科学研究等领域均不可或缺。近年来，随着国家半导体、光伏、锂电池等新兴产业快速扩张以及真空技术在现代工业生产领域的不断扩大，带动真空泵需求持续增长，国内市场规模稳步增加。尽管国内企业起步相对较晚，但近年发展迅速，已出现一批具备国际竞争力的优势企业，在部分细分市场中已可与国外品牌同台竞争。随着制造业转型升级及新兴产业加速发展，光伏、LED、锂电池、半导体等行业对真空泵的需求将进一步释放；同时，传统产业节能降耗升级亦将提升对高效、环保真空设备的应用需求，行业前景广阔。

    公司真空泵业务板块集研发、设计、制造与销售于一体。经过多年技术积累与工艺优化，已建立先进的设计制造体系，形成螺杆真空泵、旋片真空泵、涡旋真空泵等全系列产品矩阵，覆盖光伏、家电、化工、食品等多行业多样化需求。凭借优异的产品性能与完善的售后服务，品牌认可度持续提升，业务规模快速增长。未来，公司将继续以市场需求为导向，加大研发投入，强化技术创新与工艺升级，积极拓展新兴应用领域，致力于将“鲍斯真空”打造为全球真空泵行业领先品牌，为客户创造更大价值，为行业高质量发展贡献力量。

    3.液压泵业务板块

    液压泵是液压系统的核心动力元件，承担机械能向液压能转换的关键功能，为执行机构提供稳定动力，实现机械运动与精准控制。该元件广泛应用于工程机械、船舶、石化、矿山、机床、塑料注塑机、冶金铸造等行业。近年来，高端装备制造及先进制造领域快速发展，带动液压泵需求显著增长。国内液压泵行业在技术研发、工艺优化及市场拓展方面持续突破，与国际先进水平的差距不断缩小；在高精度、高效率、低噪声等性能维度，国内品牌已实现多项关键进展。未来，随着国民经济持续增长、工业化与城镇化深入推进，以及大规模设备更新需求释放，液压泵市场空间将进一步扩大；智能制造、绿色制造等新兴应用场景的拓展，将为行业持续快速增长提供有力支撑。

    公司液压泵业务板块由控股子公司威克斯液压实施，涵盖液压泵及伺服节能系统的研发、设计、制造与销售。威克斯液压长期深耕该领域，已形成规格齐全、型号完备的产品体系，并于2021年入选工业和信息化部第三批专精特新“小巨人”企业名单。下一步，威克斯液压将持续落实“引进—创新—超越”的发展战略，坚持“优质、高效、低耗、安全”的经营理念，致力于成为行业领先的液压泵制造商和伺服节能系统整体解决方案提供者。

    （二）公司的主要业务及产品

    公司业务围绕高端制造、精密制造展开，报告期内公司主营业务包括压缩机、真空泵、液压泵等，是一家集研发、生产、销售于一体的高端流体机械零部件及成套设备制造企业。

    （三）公司的主要经营模式

    1、采购模式

    公司采购物资涵盖产品原材料、配件及生产用易耗品，实行“按需采购”的机制。公司依据生产计划与订单需求，结合库存动态，向合格供应商下达采购指令。公司根据“品质第一、价格优先”的采购准则，通过质量、价格综合比选方式确定供应商。目前，公司与主要供应商已建立长期、稳定的合作关系，原材料、配件及易耗品供应充足、渠道畅通。

    2、生产模式

    公司实行“备货生产+订单生产”双轨并行的生产组织方式。标准件产品：针对压缩机主机、真空泵及标准液压泵等通用型号，依据近期销量、市场预测及安全库存要求，提前制定生产计划并适度备货，确保响应速度与市场需求的匹配。非标准件产品：针对工艺压缩机等定制化设备，严格按照订单技术参数与交付节点组织生产，实行“订单生产、量身定制”的排产模式，确保产品性能与客户需求精准对应。

    3、销售模式

    公司实行直销为主、经销为辅的销售体系。压缩机主机、真空泵、液压泵等业务板块以直销方式为主，由公司与终端用户直接签订销售合同；压缩机整机业务板块以经销方式为主，产品先行销售给经销商，再由经销商向终端用户完成销售。

    （四）公司的经营情况

    报告期内，公司实现营业收入81,044.74万元，同比下降39.40%；实现归属于上市公司股东的净利润12,074.52万元，同比下降35.93%。

    1、阿诺精密于2024年7月完成处置，本报告期相关业务不再纳入公司合并范围。剔除该因素后，公司合并营业收入同比下降约12.63%，归属于上市公司股东的净利润同比下降约24.71%。

    2、受宏观经济影响，公司各主要业务板块业务业绩均有所下降。

    3、受前期光伏行业周期波动影响，真空泵相关产品收入下降较大，整体毛利率下降。

    二、核心竞争力分析

    （一）产品定位优势

    公司以“进口替代、节能减排”为产品战略，与国家节能降耗、自主可控的总体部署同频共振。随着制造业持续升级及国家对节能环保、自主创新的政策支持力度不断加大，更加有利的政策环境与市场空间将为公司后续发展奠定坚实基础。

    未来，公司将聚焦产品创新与迭代升级，加快存量设备替代进程，推出更高效、更环保的装备，增强核心竞争力，助力我国制造业实现高质量转型升级。

    （二）制造能力优势

    经过多年持续投入，公司已构建行业领先的制造体系。生产环节配备国际先进设备，辅以经验丰富、技能过硬的专业团队，生产效率、加工精度与产品一致性均显著提升。管理体系以6S（整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全）为基准，对原材料入库到成品出库实施全过程精细化管控，确保各环节符合最高质量标准。该体系使公司能够快速响应市场变化，动态调整产能与工艺，保持质量持续领先。

    随着宁波、江西、重庆等生产基地陆续建成投产，制造规模与能力将进一步扩大。公司将持续优化工艺流程、深化精益管理，实现质量领先与成本领先，为客户提供更具性价比的产品。

    （三）科技研发优势

    公司以科技创新为核心驱动力，保持持续稳定的研发投入。公司已建立覆盖基础研究、应用开发及产业化的完整研发体系，并拥有一支专业结构合理、创新能力突出的研发团队。在加大研发强度的同时，知识产权布局同步推进，积极申请专利并参与国家及行业标准的制定。系统化研发能力与知识产权壁垒的协同效应，实现现有产品的连续迭代优化，形成可持续的技术领先优势。

    未来，公司将持续进行研发投入，聚焦关键核心技术突破与前沿应用研究，以技术创新支撑产品升级与市场拓展，确保技术领先地位与市场需求高度匹配。

    （四）品牌口碑优势

    公司将产品品质视为企业发展的生命线，将为客户服务作为核心价值导向。公司已建立覆盖研发、制造、检验全流程的品控体系，并引入国际先进检测设备与技术，确保产品性能精准匹配用户需求，以卓越品质赢得长期信赖。配套完善的售前技术咨询与售后技术支持网络，可为客户提供及时、专业的全周期服务，形成良好市场口碑。螺杆压缩机主机获评第五批全国制造业单项冠军产品，充分体现行业与客户的高度认可。

    未来，公司将持续以技术创新和服务升级夯实行业领先地位，让优质口碑成为最具辨识度的品牌资产。

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