动力新科（600841）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期动力新科（600841）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司报告期内主营业务为生产制造销售柴油发动机和重型卡车。其中：公司生产制造的柴油发动机等主要为国内商用车企业、工程机械企业以及船舶和发电机组等制造企业配套，公司全资子公司上汽红岩主要从事商用重型汽车的生产制造和销售。

    公司采取“以销定产”的生产模式，根据市场需求生成月、周、日生产计划，按照订单的交货期合理排产，利用制造执行信息系统提高生产效率，确保生产过程严格有序，实现实时监控。根据不同的配套市场，公司销售模式分为直销模式和经销商模式。

    公司所处行业情况：

    2025年上半年，国家继续坚持稳中求进工作总基调和新发展理念，国内生产总值同比增长5.3%，总体上国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。

    （1）国内内燃机和柴油发动机行业情况

    内燃机行业是制造装备工业中的一个大行业，各种类型的汽车、摩托车、农业机械、工程机械、船舶、铁道内燃机车、地质和石油钻机、内燃发电设备、军用及特种通用机械等都以内燃机为配套动力。

    内燃机按照所用燃料分为汽油发动机、柴油发动机、天然气发动机等。随着国家新能源行业的发展，纯电动、混合动力、氢燃料动力等新能源动力加入了原柴油发动机等传统能源动力市场的竞争，但受基础设施配套等因素制约，短期内新能源动力仍无法改变传统能源动力的主导地位，节能减排是柴油机行业未来发展的趋势。

    根据中国内燃机工业协会数据统计，2025年上半年，国内多缸柴油机销量为215.41万台，同比增加3.84%，其中，商用车用102.27万台，同比增长2.44%；工程机械用44.69万台，同比增加2.31%；农用机械用36.34万台，同比下降6.55%；船用2.40万台，同比增加19.61%；发电机组用20.48万台，同比增加29.15%。

    随着国家全方位扩大国内需求、统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴、更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）等宏观经济政策带动，预计2025年全年柴油发动机行业同比将会保持平稳，但由于行业整体产能存在过剩，企业间竞争将持续加剧。公司在柴油机行业的主要竞争对手有潍柴动力股份有限公司、东风康明斯发动机有限公司、广西玉柴机器集团有限公司、一汽解放汽车有限公司无锡柴油机厂等，近年来受行业整体产能过剩和产品同质化影响，市场竞争激烈，公司通过持续提升产品技术性能、加大新能源业务投入及加大市场开拓力度,并采取差异化竞争战略，在细分市场仍保持了较好的竞争优势。

    （2）国内商用车和重型卡车行业情况

    根据中国汽车工业协会数据统计，2025年上半年，国内商用车行业实现销售212.17万辆，同比增长2.58%；分车型情况看，客车销量26.52万辆，同比增长8.69%，货车销量185.65万辆，同比增长1.76%，其中，重型卡车销量53.92万辆，同比增长6.88%。随着国家全方位扩大国内需求、统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴、更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）等宏观经济政策带动，预计2025年全年重卡行业同比将会有所增长，但受重卡市场保有量高等因素影响，企业间竞争将更加激烈。在重卡行业，公司的主要竞争对手有中国重型汽车集团有限公司、一汽解放汽车有限公司、东风汽车集团有限公司、陕西汽车控股集团有限公司等。

    二、经营情况的讨论与分析

    1、2025年上半年公司经营情况

    2025年上半年，我国国民经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值同比增长5.3%。公司管理层和全体员工面对激烈的外部市场竞争环境，围绕“双赛道”发展战略和全年经营目标，解放思想，提质增效，创新破局，抓住国家实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、全方位扩大国内需求、新型城镇化和乡村全面振兴、更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目）等发展机遇，以市场为导向，以客户为中心，狠抓产品与营销两端，努力加强市场开拓、产品技术研发、降本增效等工作，上半年实现柴油机销售86265台，同比增长13.60%，但公司全资子公司上汽红岩受资不抵债、生产营运资金紧张和经营困难等影响，上半年仅实现整车销售569辆，同比降低87.57%；受此影响，上半年公司实现营业收入28.29亿元，同比下降23.80%；实现归属于母公司所有者的净利润-3.01亿元，上年同期为-6.89亿元，同比有所减亏。

    柴油机业务方面：2025年上半年，公司面对激烈的外部市场竞争环境，坚持以市场为导向，以客户为中心，努力做好各项经营工作：一是积极加大车用、工程机械、船机、电站配套市场和出口市场的开拓工作，在稳住基本盘的同时，业外市场销售4.36万台，同比增长32%，创10年来新高；其中，工程机械配套市场销量增长39%，船机电站配套市场（含数据中心配套市场）销量增长48.8%，上半年出口业务新建18家海外服务网络，为下半年进一步开拓国际市场奠定了坚实的基础；二是加强产品研发工作，上半年在做好产品升级迭代与质量提升的同时，提高研发效率，瞄准矿卡市场、数据中心建设等机遇，开发了17J矿卡、12/16VK电站等行业领先的新产品。三是在运营管理上，打造智慧型制造企业，持续优化生产线工艺及效率，通过灵活的全产线跨岗组合策略、型谱收敛等一系列组合拳实现“提质、增效、降本”，单台制造成本降低11%，单台服务费用降低25%，智能制造和精益管理工作扎实推进。

    四是新能源业务项目有序发展，初步建立以业内配套为本，持续突破业外配套的市场拓展策略，电池PACK、电驱桥合计销售5760套，同比增长86.6%，围绕国家双碳战略，积极开拓公交、轻卡、换电市场配套。2025年上半年，公司新取得柴油发动机业务专利21项（其中发明专利4项，实用新型17项）。

    重卡业务方面：2025年上半年，公司全资子公司上汽红岩受连续多年亏损、资不抵债、诉讼较多、现金流紧张等原因，经营十分困难，上半年仅实现重卡销售569辆，同比降低87.57%，实现销售收入1.98亿元，同比减少85.68%，实现净利润-3.89亿元（上年同期-7.78亿元）。上半年上汽红岩的重点工作：一是加强了应收账款催收清欠工作；二是积极与银行、供应商等沟通，努力化解债务风险，包括积极配合上汽红岩金融机构债委会研究司法重整思路、积极与相关方研究风险化解框架方案等工作；三是积极洽谈开展引进战略投资者等工作，以获得更多资金与资源支持。截止目前，在各方的共同努力下，重庆市第五中级人民法院已裁定受理了上汽红岩重整申请，上汽红岩正在重整程序中。2025年上半年，上汽红岩新取得重卡业务专利2项（均为发明专利）。

    在内控管理工作方面，2025年上半年，公司进一步强化责任导向，明确部门内控职责，将考核结果与绩效挂钩，推动管理层从“重视”到“抓实”，通过考核推进制度修订和流程优化，有效提升公司治理。持续上线内控管理系统，实现合同审批、资金支付等环节线上留痕与自动预警，为问题追溯提供确凿依据。稳步推进子公司内控体系一体化建设，确保“顶层设计+基层落地”，严格按照企业内控体系18项指引循序完善体系梳理，避免制度碎片化。

    2、2025年下半年公司经营计划

    2025年下半年，公司面临的外部市场环境仍存在较大挑战，国民经济延续稳中向好发展态势但外部不稳定不确定因素仍较多，国内有效需求仍不足，国内重卡和柴油机行业整体产能过剩，企业间同质化竞争激烈，经营仍面临较大的压力。但随着国家继续实施更加积极有为的宏观政策，提振消费、提高投资效益和全方位扩大国内需求，畅通国民经济循环，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，更大力度支持“两重”项目（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设项目），预计2025年下半年国内宏观经济将继续回升向好。公司将继续贯彻双赛道发展战略，解放思想，提质增效，创新破局和高质量发展理念，围绕年度经营目标，以市场为导向，以客户为中心，努力做好各项经营工作。

    柴油机业务方面：2025年要继续贯彻双赛道发展战略，解放思想，提质增效，创新破局，一是市场开拓上，继续加大市场开拓，加强营销能力建设，深耕工程机械、农机及船电配套市场，抢抓数据中心电站配套市场机遇，加大大型柴油发动机板块的投入，全力突破海外市场，重点聚焦电站单机细分市场、挖掘机市场、大马力拖拉机和国际市场，实现销量增长目标。二是产品开发上，全面推进增程混动解决方案在非道路及商用车上的应用，确保20VK电站、D25业外配套等重点项目高效推进，通过标准化、平台化，模块化设计降本，提高研发效率，从源头降本和塑造产品竞争力。三是生产运营上，继续推进数字化工厂建设，强化跨部门数据协同与工艺设计联动，运用大数据建模，优化排产，控制库存，敏捷化响应客户订单，通过全系跨岗作业与更灵活的生产组织方式，进一步提高产品质量和降低制造成本，提高制造核心竞争力。四是继续加强组织建设，优化结构、精益人效，积极探索创新激励机制，激活组织效能，努力提升组织效率。

    重型卡车业务方面：2025年7月1日，上汽红岩债权人重庆安吉红岩物流有限公司以上汽红岩不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但仍具备重整价值及重整可行性为由，已向重庆市第五中级人民法院（以下简称“重庆五中院”）申请上汽红岩破产重整，重庆五中院于2025年7月18日裁定受理了重庆安吉物流提出的上汽红岩重整申请，目前，上汽红岩正在重整程序中。

    上汽红岩作为公司重卡生产经营平台，若重整得以成功实施，将有利于化解上汽红岩债务风险，也有利于减轻公司经营压力。在重整期间，上汽红岩将依法积极主动配合法院及管理人开展相关重整工作，确保生产经营和员工稳定，最大程度保障各方权益；履行债务人的法定义务，在平等保护各方合法权益的前提下，积极与各方共同论证解决债务问题和未来经营发展问题的方案；积极引进外部投资者，力争通过重整计划的执行，最大程度改善上汽红岩资产负债结构，从而改善公司资产负债结构，降低公司体系内债务体量，保护广大中小股东利益。

    由于上汽红岩重整计划尚未确定，重整进程及结果尚存在不确定性，对公司的最终影响尚不确定，但不会对公司非重卡业务造成重大影响。公司将根据重整结果，依据企业会计准则的相关规定进行相应的会计处理，最终上汽红岩重整工作对公司的影响取决于未来的重整方案及法院裁定结果等。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，公司的核心竞争力主要有：

    1、品牌优势：公司柴油发动机业务的前身上海柴油机厂创建于1947年4月，1958年公司自行设计制造了我国第一台6135柴油发动机，开创了我国中等缸径柴油发动机的先河，中国第一台50装载机、大型推土机、重型载重卡车等诸多大型设备都是装备公司发动机。公司柴油发动机产品先后被评为中国名牌产品和上海名牌产品称号。公司全资子公司上汽红岩成立于1965年10月1日，经历了军车基地崛起、民品搏击市场、自主创新求变、合资融合发展、科技赋能腾飞的重卡之路，主要产品全新一代红岩H6智能重卡、红岩杰狮H6和红岩H6自卸车、H6新能源重卡先后获得各类奖项。

    2、研发优势：公司持续加大柴油发动机业务的技术创新、产品创新和技术升级，拥有国家级技术中心和博士后工作站，拥有较强的技术研发团队，技术研发力量雄厚，拥有多项发明、实用新型及外观设计专利。公司全资子公司上汽红岩拥有重庆市市级技术中心，重庆市重型卡车工程技术研究中心，重庆市高新技术企业认证，具有较强的技术研发团队，技术研发力量雄厚，拥有多项发明、实用新型及外观设计专利。

    3、产品优势：公司柴油发动机产品具有大马力、大扭矩、高可靠、低油耗、低排放、低噪声和高性价比等优点，广泛用于商用车、工程机械、农用机械、船舶、移动式电站等领域。公司全资子公司上汽红岩拥有丰富的产品型谱，其杰狮、杰虎、杰豹三大系列产品覆盖重卡和中重卡，满足公路运输、工程建设等不同场景的应用，并不断拓展港口物流、园区短倒等细分市场。

    4、营销优势：公司柴油发动机的业务营销网络已基本覆盖全国各个主要城市及各重要区域，海外服务网络逐步扩大。公司建立了快速响应机制，能够快速、高效解决经销商、消费者的质量反馈与需求，为广大用户提供了高质量和优质服务。公司全资子公司上汽红岩产品业务营销网络覆盖国内各个主要城市及各重要区域，并已延伸至多个国家和地区。

    5、管理优势：公司及主要全资和控股子公司的董事、监事和高级管理人员均具有较高的专业技术水平和丰富的管理经验，牢固树立以市场为导向的经营管理理念，按照现代企业制度开展经营管理，整体经营和运营效率得到持续提升。

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