德瑞锂电（833523）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期德瑞锂电（833523）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    报告期内，公司的商业模式未发生变化。详细内容如下：

    公司成立至今一直专注于锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的研发、生产和销售，为客户提供能量密度高、使用寿命长、适用温度范围广、绿色环保电池解决方案。公司主要产品为锂锰电池及锂铁电池，其中锂锰电池包括锂锰圆柱形电池产品系列及锂锰软包电池产品系列。公司产品主要应用于物联网、智能仪器仪表、智能安防、智能家居、GPS追踪器、RFID标签等领域，已获得UL、UN、CE、RoHS等多项认证。公司核心技术处于行业先进水平，是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一。

    公司始终把技术创新作为提高公司核心竞争力的关键，已拥有锂锰圆柱电池产品、锂铁电池产品和锂锰软包电池产品相关工艺等核心技术，公司研发储备与行业主流技术发展趋势相匹配。截至报告期末，公司拥有5项发明专利和21项实用新型专利。依托广东省新型高性能锂一次电池工程技术研究中心，公司致力于新技术、新产品的研发与应用，除对现有技术及产品不断迭代改进外，还根据行业发展趋势自主研发具有前瞻性、符合市场行业未来发展方向的新技术及新产品。

    公司经营模式方面，主要包括ODM和自主品牌等方式直接向工业客户销售。公司具有稳定的客户群体，已与众多全球知名品牌公司建立稳定的合作关系，并为其长期提供优质的服务。由于国际品牌对供应商有较严格的认证体系，成为其合格供应商需经过各种环境的测试，通常需要2年以上的认证过程才能最终被客户所接受，而客户选定供应商后也会形成一定的稳定性和延续性，一般不会轻易更换，客户的粘性较强。公司在与众多国际品牌的长期合作经历为公司积累了深厚的客户资源。

    公司在多年的生产经营过程中，已与上游主要原材料供应商建立了长期稳定的合作关系，形成了良好的市场口碑和商业信誉，能有效地控制采购风险和保持合理的采购成本。

    公司通过直接销售电池产品给客户开拓业务，实现收入。报告期内，公司营业收入来源主要为产品销售。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，全球国际贸易环境发生较大变化，外贸出口业务不确定因素明显增多，对各行业出口业务带来了巨大的压力；而另外伴随着人工智能技术、机器人技术的快速发展，又进一步丰富了锂一次电池行业下游的应用场景，给锂一次电池行业带来更多潜在的发展机会。公司面对如此复杂的市场环境，始终坚持技术创新，保证产品品质，增强服务能力，以巩固市场份额；另一方面积极加大品牌宣传和国内外市场开拓的力度，丰富销售渠道，为公司拓展更多优质的客户。

    报告期内具体经营计划的实现情况如下：

    1、经营情况

    报告期内，公司实现营业收入25426.35万元，较上年同期增长11.87%；归属于上市公司股东的净利润7398.58万元，较上年同期增长17.54%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润7381.37万元，较上年同期增长14.83%。

    2、财务状况

    报告期末，公司资产总额92808.21万元，较上年末增长4.59%；净资产63838.94万元，较上年末增长7.33%。报告期末资产负债率31.32%，公司财务状况良好。

    3、现金流情况

    报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额4830.31万元，较上年同期减少18.95%。

    综上，公司2025年上半年经营情况基本符合预期，公司业务稳步增长，产品及服务未发生重大变化。

    （二）行业情况

    公司主营业务为锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池。锂一次电池，又称“锂原电池”,是锂电池行业产业链中游的细分行业，其发展历程可以追溯到20世纪中叶，直到20世纪90年代后，锂一次电池凭借高能量密度、长寿命、较广的适用温度范围等特性开始获得迅猛发展。随着物联网领域的快速兴起与发展，对低功耗、长寿命电池的需求激增，锂一次电池凭借其自身优势，迎来了高速增长态势。锂锰电池、锂铁电池等锂一次电池的应用行业广泛，包括智能安防、物联网、GPS定位器、智能医疗、电子价签、智能仪器仪表、RFID标签等领域，该细分行业受单个下游应用领域周期性波动的影响较小，行业周期性特征不明显。

    1、行业整体发展状况

    根据《中国化学与物理电源行业“十三五”发展规划》的市场分析，锂原电池作为长储存寿命（低自放电）电池，已大量应用于各类自动计量用具做备用电源或电源，如智能电表、水表、气表、数字式测量器具（如卡尺）以及新近扩展的TPMS轮胎压力检测系统、ESL电子货架标签、有源汽车通行卡、ETC卡座、可穿戴产品-智能魔术手环、银行密钥（动态口令牌）、血糖仪、汽车遥控器、电动车GPS定位系统、可视银行卡等，这一市场依然处于持续扩大中。另外，近来的电子烟也需要一个小型高功率电池，仅使用一次随烟抛弃，新增电池市场量也不容小视。

    根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂原电池行业发展白皮书（2025年）》，EVTank数据显示，2024年全球锂原电池市场规模达到31.6亿美元，同比增长8.2%。随着物联网、大数据、人工智能等数字化技术与下游应用领域的融合进一步深入，预计到2030年全球锂原电池的市场规模将超过50亿美元。中国作为锂原电池的核心市场，根据智研咨询发布的《2024-2030年中国锂原电池行业市场专项调研及竞争战略分析报告》，2023年中国锂原电池市场规模约67.53亿元。从技术路线看，锂锰电池（Li/MnO）占据主导地位，根据GIR在《2023年全球锂锰电池市场竞争格局及趋势分析报告》数据显示，2023年全球锂锰电池市场规模达12.24亿美元，占锂一次电池近48%的份额。

    2、行业重要政策情况

    （1）由国家发改委发布的、于2024年2月1日正式实施的新版《产业结构调整指导目录（2024年本）》中将新型锂原电池（包括锂铁电池等）列为鼓励类项目，这有望推动我国锂二硫化铁电池生产与应用规模不断扩大。

    （2）2024年11月15日，财政部、国家税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，其中将部分产品的出口退税率由13%下调至9%，锂一次电池也在本次下调的产品清单中。公告自2024年12月1日起实施。国内出口政策的调整，短期将加重出口企业的负担和经营压力，但是从长期来看，有利于激励出口企业通过持续创新，不断提高产品的竞争力，减少行业内卷，引导企业向高附加值产品转型。

    3、锂一次电池应用场景发展状况（1）智能安防领域市场

    在智能安防领域，除了常见的烟雾报警器使用长寿命锂一次电池外，监控摄像头、入侵报警器等设备需要在各种复杂环境下稳定运行，锂一次电池能够为其提供可靠的电力支持，确保安防系统的连续性和可靠性，保障人们的生命财产安全。在智能家居领域，智能门锁、智能传感器等设备对电池的体积、重量和续航能力有较高要求，锂一次电池的多样化设计和优异性能能够满足这些需求，为智能家居的便捷运行提供动力保障。这些新兴领域的快速发展，极大地激发了对锂一次电池的市场需求，成为推动行业发展的重要动力。

    （2）智能表计市场

    随着各国能源体系变革加快，全球智能配用电解决方案和产品采购量随之显著增加，智能计量市场也随之稳步增长，根据MarketsandMarkets发布的《SmartMeterMarketGlobalForecast》预测全球智能计量市场规模将从2023年的231.71亿美元增至2028年的363.87亿美元，复合增长率为9.5%。根据物联网市场调研机构IoTAnalytics《智能表计市场报2019-2024》估计，2019年全球智能表计（电表、水表和气表）的普及率已经超过14%。该报告预测智能表计的安装总量将在未来两年内超过10亿台。2018年，全球智能表计出货量不到1.32亿台，这个数字预计每年将以7%的速度增长，并在2024年超过2亿台。智能表计的快速增长将会极大地促进锂一次电池的发展。

    （3）电子价签市场

    电子价签市场成长前景广阔，随着人工成本的持续上升，门店数字化的诉求日益提升及实践推广越来越广泛，电子价签作为降低零售门店运营成本的重要工具，渗透率将日益提升。根据法国巴黎银行的预测，2024年全球将有超过2000个零售商的逾100万家实体门店配置电子价签；根据MeticulousResearch的研究报告预测，2028年全球电子价签的市场规模将达到约60亿美元，据此测算2021年至2028年复合增长率为27.4%。锂一次电池的长寿命和高能量密度优势在电子价签市场中优势凸显，具有较大的应用空间。

    （4）GPS定位系统（追踪器设备）

    根据Grandviewresearch研究报告，2019年全球定位追踪系统市场规模为186亿美元，预计2027年达到528亿美元，2020-2027年均增长率14.0%。目前国内部分GPS定位设备（追踪器设备）已安装锂一次电池，主要应用于出租车、工程车、混凝土车、警车、长途车、物流车、校车、公务车等汽车追踪器市场。未来，随着GPS的广泛应用，锂一次电池的需求量将会有很大的增长空间。

    （5）锂铁电池应用市场

    根据智研咨询发布的《2024-2030年中国铁锂电池行业市场竞争态势及未来趋势研判报告》，2024年锂铁电池细分市场因智能设备替换周期启动和政策推动，同比增速达45%，市场规模突破5亿元。锂铁电池对锌锰电池、碱锰电池等传统一次电池市场存在一定的替代性，未来发展潜力可期。目前，一次电池市场以锌锰电池和碱锰电池为主。在我国一次电池领域，锌锰电池和碱锰电池目前占据了90%以上的市场份额。锂铁电池在比能量、电池寿命、适用工作温度、绿色环保等方面的指标均大幅超越锌锰电池、碱锰电池，可满足下游领域对高端一次电池的需求。随着技术的不断进步以及规模化优势的不断提升，未来锂铁电池的制造成本将不断降低。同时全社会环保意识不断提升，高性能绿色环保的锂铁电池作为锌锰、碱锰电池未来的替代品，有着巨大的市场潜力。

    公司成立至今一直专注于锂锰、锂铁电池的研发、生产和销售，是目前全球少数同时掌握锂锰、锂铁等锂一次电池生产技术和工艺的厂商之一，也是国内圆柱形锂锰电池最大生产商之一。随着物联网、5G通信、人工智能等新兴技术的飞速发展，各类智能设备的数量呈爆发式增长，从而推动了锂一次电池在各新兴领域的广泛应用，预计能给公司发展带来了较大的机会和市场空间。

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