【机构调研记录】南方基金调研英杰电气、特宝生物等11只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及8月25日披露的机构调研信息，南方基金近期对11家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）英杰电气 （南方基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2025年半年度，英杰电气实现营收7.22亿元，同比下降9.42%，归母净利润1.19亿元，同比下降32.71%。光伏行业销售收入2.98亿元，同比下降25.18%，发出商品约14亿元，预计2026年确认收入。半导体业务订单和收入同比下降，但剔除射频电源客户结算方式变更影响后，订单和销售收入应同比增长。其他业务订单增长60%，钢铁冶金行业增长显著。充电桩大订单预计未来四个月落地，对明年营收有积极作用。核聚变电源订单与去年持平，正跟踪核心项目集中采购机会。公司预计2026年光伏海外订单确认收入及其他业务增量贡献，业绩有望改善。

2）特宝生物 （南方基金管理股份有限公司参与公司电话接待）
调研纪要：特宝生物在乙肝功能性治愈方面，认为未来将趋于不同机制药物与干扰素、核苷（酸）类似物的联合优化。慢乙肝临床治愈门诊旨在广覆盖乙肝诊疗网络，提供全病程科学管理。公司与ligos合作探索清除感染细胞后的再感染控制，收购九天生物以利用其基因治疗平台提供更精准解决方案。新技术如siRN已进入临床联合应用阶段，未来关键在于联合用药策略优化。干扰素渗透率提升依赖于疾病认知深化与不良反应管理优化。

3）史丹利 （南方基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司上半年实现稳健增长，营业收入达63.91亿元，同比增长12.66%，归母净利润6.07亿元，同比增长18.9%。复合肥销量200.41万吨，同比增长9.68%。二季度利润增长主要来自松滋新材料减亏、无资产减值支出及磷化工出口放开后的盈利改善。复合肥毛利提升得益于产品结构优化、原料把控增强及渠道与定价策略有效。公司未来3年核心增长点为复合肥市占率提升、磷化工板块延伸及氮钾资源布局。

4）舍得酒业 （南方基金参与公司路演活动）
调研纪要：舍得酒业2025年上半年实现营收27.01亿元，净利润4.43亿元。公司坚持老酒战略，推动多品牌、年轻化、国际化战略，实施智能化改造，强化核心竞争力。二季度业绩回稳得益于稳价格、控库存、强动销，优化产品结构，深化数字生态营销，推动电商发展。公司坚持大单品策略，深耕高端市场，提升品味舍得和藏品舍得10年的市场占有率，将推出首款低酒度高风味型老酒。上半年共有经销商2585家，强化与经销商的长期合作，提升经销商质量。电商销售增长得益于加强互联网营销渠道建设，优化产品结构和运营模式，强化人才建设和渠道运作。

5）艾森股份 （南方基金参与公司电话会议）
调研纪要：艾森股份在晶圆、先进封装、半导体显示及IC载板领域取得多项产品突破。28nm制程镀铜添加剂已量产，5-14nm制程产品测试顺利；负性光刻胶应用于玻璃基封装获量产订单；OLED阵列用光刻胶通过验证；Tenting快速填孔镀铜产品导入HDI和SLP供应链。TSV工艺依赖高精度电镀铜填充，公司TSV电镀添加剂实现快速、无空洞填充。公司自研光刻胶树脂，涵盖多种类型，形成完整研发体系。IC载板市场预计到2030年达310亿美元，公司电镀铜产品逐步推向HDI、SLP、IC载板应用领域，提高国产化率。

6）夏厦精密 （南方基金参与公司特定对象调研&电话会议&电话会议交流）
调研纪要：2025年上半年，夏厦精密营业收入增长30.77%，但净利润下降41.87%，主要因价格竞争、成本增加及利息变化。公司产品如精密齿轮、减速机已应用于人形机器人，订单规模较小。减速机业务增长超100%，得益于客户验证后的放量。未来计划拓展关节模组产品链，并加大研发投入。丝杠核心加工设备研发进展顺利，精度和效率提升。公司已在越南建厂试生产，未来将扩展海外市场。智能传动系统核心零部件项目正在推进，资金来源多样。

7）剑桥科技 （南方基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会&现场参观）
调研纪要：公司与北美运营商的主要业务集中在宽带接入和无线网络领域，2027年业务规划尚未明确。与多个北美大客户的合作进展不同，有的产品验证接近完成，有的仍在进行中。上海和嘉善工厂将800G系列产品产能提升至年化200万只，明年上半年继续扩产。今年扩产计划顺利推进，明年产能配套目标较之前有所提升。今年扩产依靠自有资金，明年可能使用香港发行融资，物料储备足够支撑今年需求。

8）TCL中环 （南方基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：展望下半年，光伏行业供需波动及不确定性仍然存在，公司将优化经营理念，创新商业模式，确保财务健康稳健，实现可持续经营。光伏协会倡议加强行业自律，价格逐步恢复健康。公司有三个组件生产基地，总产能24GW，专注叠瓦技术，提升产能和技术迭代。BC因性能优势有溢价，公司计划提升国内外BC产能和成本竞争力。公司关注供给侧产能过大和需求不确定性，考虑适时参与行业并购。硅料降本来自原料消耗率和清洗加工技术，非硅成本来自单炉产量提升和辅材降本。海外硅片需求稳定，公司在土耳其和印度有新合作，积极布局海外产能。

9）联赢激光 （南方基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：联赢激光2025年上半年实现营收15.33亿元，同比增长5.3%，归母净利润5,792万元，同比增长13.16%。上半年新签订单25亿元，锂电业务17亿，非锂电业务8亿，全年订单目标45亿。公司涉及半固态和全固态电池设备，已交付7台装配段设备给头部客户。锂电设备更新周期2-3年，去年改造订单4.2亿，今年上半年2.7亿，全年预计5-6亿。3C小钢壳电池上半年订单4-5亿，下半年预计6-8亿，四季度确收，新工艺极片加工设备明年放量。极片加工设备目前针对消费电子产品电池，动力锂电正在试验应用。公司在半导体、光伏、氢燃料、继电器、医疗器械等领域有新进展。小钢壳电池应用于手机、手表、可穿戴设备、眼镜，未来可能用于平板和电脑。信用及资产减值今年上半年2,787万元，预计全年比去年少，公司聚焦头部客户控制风险。公司取得深圳知名半导体公司合格供应商资格，订单几百万，涉及激光焊接设备和代工业务。公司有深圳总部和惠州、溧阳、日本三个基地，计划在德国、美国、匈牙利、香港、泰国设立公司。

10）乐普医疗 （南方基金参与公司业绩说明会）
个股亮点：乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司为公司的子公司，公司持有其70.18%股权，主要从事老人养老服务，护理服务。；公司自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称“童颜针”）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准；公司的人工智能产品主要是搭载AI-ECG的各种生命指征监测类的硬件产品，针对不同应用场景，外形包括但不限于各种可穿戴设备（戒指、手环、心贴）、pad类、台式机等

11）富瀚微 （南方基金管理股份有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：富瀚微在专业视频市场整体需求尚未明显好转的情况下，海外市场增幅明显，新产品技术迭代带来增长。大客户从去年Q4到今年Q2持续去库存，预计Q3订单需求将恢复到正常水平。高端产品已在客户端量产，客户降本趋势加快，但公司产品满足客户需求。公司与核心大客户关系稳定，行业格局相对固化，新玩家获取份额难度增加。汽车业务毛利率最高且稳定，存储芯片涨价预计未来半年对毛利率影响不大。AI眼镜行业虽热度高，但公司采用外挂式ISP方案进行布局。公司在运动相机、全景相机、全景无人机等可移动摄像头相关场景已有布局，相关工作正在进展中，技术优势可复用。机器人领域布局始于两年前，销售规模逐渐起量。车企降价不影响车载产品毛利，公司不考虑布局小域控SoC或大算力SoC。国产MIPI-PHY产品已开始放量，产品技术具备竞争优势。车载视频传输方案团队与公司合作紧密，资本合作深化需等待时机。公司对未来充满信心，目标是3到5年内营收达到50亿以上规模。

南方基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)13477.76亿元，排名4/210；资产管理规模(非货币公募基金)6700.04亿元，排名6/210；管理公募基金数789只，排名4/210；旗下公募基金经理104人，排名3/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为南方北交所精选两年定开混合发起，最新单位净值为1.54，近一年增长140.28%。旗下最新募集公募基金产品为南方中证A500指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年8月18日至2025年9月5日。

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