飞亚达（000026）2025年中报：营收与利润双降，应收账款高企，现金流改善

近期飞亚达（000026）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

飞亚达（000026）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为17.84亿元，同比下降14.08%；归母净利润为8244.55万元，同比下降43.97%；扣非净利润为7837.73万元，同比下降44.19%。第二季度单季营业总收入为8.6亿元，同比下降14.96%；归母净利润为3713.91万元，同比下降48.16%；扣非净利润为3423.8万元，同比下降51.57%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：35.55%，同比减少4.36个百分点。
• 净利率：4.62%，同比减少34.79个百分点。
• 三费占营收比：27.38%，同比增加3.61个百分点。
• 每股净资产：8.22元，同比增加0.58%。
• 每股经营性现金流：0.62元，同比增加84.25%。
• 每股收益：0.2元，同比减少42.99%。

资产与负债

• 货币资金：5.39亿元，同比增加33.37%。
• 应收账款：2.96亿元，同比减少16.86%。
• 有息负债：1.97亿元，同比减少49.38%。

应收账款与现金流

本报告期飞亚达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达134.13%。尽管应收账款有所下降，但其绝对值仍然较高，可能对公司资金周转造成一定压力。与此同时，经营活动产生的现金流量净额为25149.08万元，同比增加84.2%，显示出公司在控制成本和提高资金使用效率方面取得了一定成效。

主营业务构成

飞亚达的主要业务包括名表全面服务业务、手表品牌业务、精密科技业务和租赁业务。其中，名表全面服务业务贡献最大，主营收入为13.45亿元，占总收入的75.36%，毛利率为27.06%；手表品牌业务收入为3.15亿元，占总收入的17.66%，毛利率高达69.19%；精密科技业务收入为6046.55万元，占总收入的3.39%，毛利率为9.46%；租赁业务收入为5783.51万元，占总收入的3.24%，毛利率为71.19%。

行业与市场环境

报告期内，国内社会消费品零售总额同比增长5.0%，消费市场呈现整体平稳增长、结构性分化并存的格局。奢侈品消费承压显著，传统手表消费市场依然承压，瑞士钟表工业联合会公布的上半年累计出口中国大陆金额同比下降18.7%。面对不利的市场环境，飞亚达积极调整运营管理举措，提升传统手表业务核心竞争力，坚持科技创新，加快发展战略新兴产业。

总结

飞亚达2025年中报显示，公司面临较大的经营压力，营收和利润双双下滑，尤其是归母净利润和扣非净利润的降幅较大。应收账款高企，虽然同比有所下降，但仍需关注其对公司资金链的影响。然而，公司在控制成本和提高资金使用效率方面取得了一定进展，经营活动产生的现金流量净额大幅增加。未来，公司应继续加强应收账款管理，优化业务结构，提升盈利能力。

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