光云科技（688365）2025年中报：收入增长盈利改善，现金流显著提升

近期光云科技（688365）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

光云科技（688365）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入达到2.62亿元，同比上升11.78%。归母净利润为-1211.34万元，同比上升64.85%；扣非净利润为-1252.99万元，同比上升64.5%。第二季度表现尤为突出，营业总收入为1.48亿元，同比上升19.97%，归母净利润为83.75万元，同比上升104.25%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为70.02%，同比增加了8.08%；净利率为-5.59%，同比增加了63.54%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效，尤其是营业成本同比减少了4.84%，主要得益于中小商家SaaS多平台收入占比上升，淘系平台分成成本下降，以及其他多平台费率较低。

现金流状况

经营活动产生的现金流量净额为3590.39万元，同比增长2463.23万元，增幅达218.54%。这一显著提升主要得益于大商家电商SaaS系列产品销售回款的稳定增长。然而，货币资金余额为1.03亿元，较去年同期的1.42亿元减少了27.20%，主要是由于理财到期时间性差异的影响。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为1.45亿元，占营收比例为55.12%，同比增加了0.34%。其中，销售费用同比增加了14.63%，主要因为公司加大了对大商家SaaS系列产品的市场推广投入和销售团队建设；管理费用同比增加了7.83%，主要由于新办公大楼的折旧费用增加。

资产负债状况

应收款项为8643.74万元，同比增加了37.09%，主要原因是公司电商SaaS业务规模及客户数量的增长。有息负债为1.74亿元，同比减少了6.82%。长期借款已全部归还，一年内到期的非流动负债同比减少了89.91%。

发展前景

公司作为领先的电商SaaS企业，通过收购山东逸淘，进一步丰富了产品矩阵，延伸了服务至采购及供应链管理环节。报告期内，SaaS产品收入保持稳定增长，特别是大商家SaaS及其AI产品收入增长了22.73%，抖音平台收入增长了81.98%。尽管存在一些短期挑战，如货币资金减少和应收账款增加，但整体来看，公司在电商SaaS领域的布局和发展前景依然值得期待。

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