久日新材（688199）2025年上半年亏损收窄但营收下滑，现金流显著改善

近期久日新材（688199）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

久日新材（688199）发布的2025年中报显示，公司上半年营业总收入为7.13亿元，同比下降7.11%。尽管营收有所下降，但公司亏损情况有所改善，归母净利润为-905.73万元，同比上升29.69%，扣非净利润为-1016.87万元，同比上升44.86%。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为3.57亿元，同比下降13.14%，但归母净利润为146.7万元，同比上升117.28%，扣非净利润为83.59万元，同比上升108.79%。这表明公司在第二季度的盈利能力有所恢复。

主要财务指标

• 毛利率：13.5%，同比减少1.96个百分点。
• 净利率：-1.75%，同比增加4.75个百分点。
• 三费占营收比：7.79%，同比增加7.02个百分点。
• 每股净资产：15.82元，同比减少1.8%。
• 每股经营性现金流：0.25元，同比增加726.08%。
• 每股收益：-0.06元，同比增加25.0%。

主营收入构成

公司主营收入主要来自光引发剂，占比达79.50%，收入为5.67亿元，毛利率为16.75%。其他主要产品如精细化学品、单体、光敏剂等的毛利率分别为7.28%、-7.03%、-172.07%。值得注意的是，光敏剂的毛利率为负，表明该产品的盈利能力较差。

现金流与负债情况

• 货币资金：6.86亿元，同比增长15.70%。
• 应收账款：2.42亿元，同比下降12.33%。
• 有息负债：10.76亿元，同比下降6.04%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比增加726.08%，主要原因是公司战略性储备库存导致购买商品、接受劳务支付的现金减少。

行业地位与发展前景

久日新材是全球产量最大的光引发剂生产供应商，拥有较强的竞争优势。公司通过自主研发，具备十余种光引发剂的规模化生产能力，并在行业内拥有较高的品牌影响力。公司研发团队实力雄厚，拥有192项专利，其中发明专利128项。

总结

久日新材在2025年上半年虽然营收有所下滑，但亏损情况明显收窄，尤其是第二季度的盈利表现较为亮眼。公司现金流状况显著改善，但需关注毛利率下降和三费占营收比上升的问题。未来，公司将继续受益于光固化行业的快速发展，特别是在UVLED技术、水性UV固化材料等领域的技术进步，有望进一步提升市场竞争力。

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