千里科技（601777）：2025年中报揭示收入增长与扣非净利润大幅下滑并存

近期千里科技（601777）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

千里科技（601777）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到41.84亿元，同比上升40.04%；归母净利润为3117.08万元，同比上升19.0%；然而，扣非净利润却录得-1.34亿元，同比下降903.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为23.77亿元，同比上升50.32%；归母净利润为1112.61万元，同比上升3.47%；扣非净利润为-1.57亿元，同比下降6173.3%。

盈利能力分析

公司的毛利率为8.29%，同比减少了2.37个百分点；净利率为-2.77%，同比增加了23.66个百分点。尽管毛利率有所下降，但净利率的提升表明公司在控制成本和费用方面取得了一定成效。销售费用、管理费用、财务费用总计2.09亿元，三费占营收比为5.0%，同比减少了50.03%。每股净资产为2.33元，同比增加了0.67%；每股经营性现金流为0.29元，同比增加了396.29%；每股收益为0.01元，同比增加了21.05%。

资产负债状况

公司货币资金为32.37亿元，同比增加了56.60%；应收账款为12.64亿元，同比增加了17.36%；有息负债为17.83亿元，同比减少了13.85%。流动比率仅为0.87，显示出公司短期债务压力上升，需关注其偿债能力。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额为0.29元/股，同比增加了396.29%，表明公司经营活动现金流状况显著改善。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-407.66%，主要是由于将部分活期存款转为定期存款。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为214.56%，主要原因是票据贴现款增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来自乘用车及其配件（26.24亿元，占比62.71%，毛利率3.26%）、摩托车及其配件（12.79亿元，占比30.56%，毛利率12.37%）、内燃机及其配件（2.04亿元，占比4.87%，毛利率24.16%）、房地产（4153.27万元，占比0.99%，毛利率94.22%）。从地区分布来看，国内收入为26.93亿元，占比64.36%，毛利率4.48%；国外收入为14.55亿元，占比34.78%，毛利率14.53%。

发展战略与前景

报告期内，公司聚焦“AI+车”核心战略，积极把握人工智能发展机遇，旨在打造面向全球市场的智能出行科技品牌。公司致力于在智能辅助驾驶与智能座舱技术领域构建技术壁垒与生态优势，同时深耕乘用车、摩托车等终端业务，持续巩固市场地位与规模优势。尽管公司面临扣非净利润大幅下滑的压力，但在智能科技领域的布局和市场拓展为其未来发展提供了新的增长点。

风险提示

公司需关注以下几方面风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为55.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.18%。
• 债务状况：有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达171.74%，流动比率仅为0.87。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达717.83%。
• 应收账款状况：应收账款/利润已达3157.51%。

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