股市必读：剑桥科技8月25日涨停收盘，收盘价72.88元

截至2025年8月25日收盘，剑桥科技(603083)报收于72.88元，上涨10.01%，涨停，换手率2.04%，成交量5.47万手，成交额3.98亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：剑桥科技8月25日涨停收盘，收盘价72.88元，封单资金为3.8亿元，占其流通市值1.95%。
• 机构调研要点：公司正积极推进与多个北美大客户的合作，部分产品验证接近完成，产能成为订单分配的关键因素；预计到今年年底，800G系列产品产能将提升至年化200万只，且明年上半年将继续扩产。

交易信息汇总

剑桥科技2025年8月25日涨停收盘，收盘价72.88元。该股于9点25分涨停，未打开涨停，截止收盘封单资金为3.8亿元，占其流通市值1.95%。资金流向方面，8月25日主力资金净流入1.38亿元，占总成交额34.55%；游资资金净流出6769.86万元，占总成交额17.0%；散户资金净流出6993.29万元，占总成交额17.56%。

机构调研要点

8月22日，剑桥科技召开业绩说明会并进行了现场参观，以下是调研要点：

• 公司与北美运营商的主要业务集中在宽带接入和无线网络领域，光模块业务主要聚焦于数据中心互联及数据中心内部互联。
• 关于2027年的业务规划，市场前景整体乐观，但具体数据仍在动态变动中。
• 目前正在推进与多个北美大客户的合作，不同客户的进展阶段不同，有的客户产品验证已接近完成，有的客户仍在进行中。
• 公司规划到今年年底将800G系列产品的产能提升至年化200万只，明年上半年将持续推进扩产计划。
• 今年的扩产计划推进顺利，明年扩产时可能会考虑使用香港发行融资的部分资金，目前不存在重大资金缺口。
• 物料采购节奏与付款周期能够实现匹配，明年上半年配合持续扩产所需物料已经基本锁定。
• 今年年底规划的200万只产能为年化产能口径，全年实际产出肯定低于年化产能数字。
• 800G产品均为单模产品，且主要采用硅光技术路线。
• 长期来看，公司目标是将至少三分之二的产能布局在海外，三分之一产能留在国内。
• 海外JDM模式更关注合作方的毛利率，希望合作方能够实现盈利，从而保障长期稳定供货。
• 明年800G产品的具体均价目前尚难以精确预测，但800G产品毛利率对标行业头部企业。
• 今年年底规划的200万只产能为动态数据，实际产能释放节奏上，今年第三、四季度占比较大。
• 从公司当前掌握的需求预测来看，对明年的需求情况不持担忧态度。
• 公司800G产品设计方案与部分同行存在差异，目的是规避供应链竞争风险。
• 明年公司1.6T产品将实现一定规模的量产，但当前核心瓶颈在于客户配套设备的成熟度。
• 公司暂未开展AEC（包括AOC、DEC等）相关产品的设计及业务布局。
• 国内供应商的采购量增长是需求驱动下的自然结果。
• 某客户新签20亿美元AI相关订单中，有三分之一为光器件，但该部分光器件无法直接对应公司配套的800G光模块。
• 公司与某客户配套的JDM模式800G光模块，测试重点为该客户自研芯片的交换系统，同时也对其他交换芯片的相关系统开展兼容性测试。
• 该客户自研交换系统具备较强的市场竞争优势，预计将带动其相关业务实现增长。
• 公司在计算800G产品毛利率时，未将硅光PIC芯片成本纳入核算。
• 海外与国内产能的毛利水平基本无明显差异。
• 公司从未仅聚焦单一客户，而是持续与多家CSP客户保持沟通与交流。
• 根据行业公开预测，明年全球800G光模块需求量将呈现大幅增长态势。
• 若今年公司能额外提升产能，即有机会在年内与其他CSP厂商开展合作。
• 预计三季度800G产品出货量将环比二季度实现增长，四季度出货量将在三季度基础上进一步环比提升。
• 公司传统业务整体保持稳定增长态势，预计今年后两个季度传统业务的营收及发货量将保持稳定，有望实现持续增长。
• 今年光模块业务整体毛利率较去年提升，主要得益于产品结构优化。
• 年化产能代表特定时间点的产能规模，明年上半年公司年化产能将超过200万只。
• 设计产能已成为实际产量的下限，产量上限则取决于扩产进度、物料供应稳定性及生产效率提升情况。
• 公司更倾向于通过扩产、提升生产自动化水平及生产效率来满足需求增长。

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