中天科技（600522）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中天科技（600522）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司积极践行“光电网联美好生活”使命，聚焦“光”、“电”两大领域为客户创造价值，以数字化和绿色制造为抓手，坚持差异化创新引领，强化以新能源为突破、海洋经济为龙头、智能电网为支撑、数字通信为引擎的多板块协同生态，以光电冠军产品服务全球新能源与数字化建设。2025年上半年，公司从事的主要业务、经营模式及行业情况如下：

    （一）业务布局

    1、能源互联产业

    公司契合能源结构调整的市场需求，因势利导布局和优化产业结构，持续攻关海洋能源、深海观测系统解决方案，推进输配电产品的“强链、补链、延链”举措，不断拓展风光储氢产品种类。公司能够系统性地提供超高压交直流海底电缆、水下生产系统用柔性脐带缆、深海组网接驳设备及水密连接器，深耕超高压绝缘电缆及附件、特高压架空输电线路用特种导线、线路金具、绝缘子、在线监测系统，构建光伏、储能、氢能、超容、超导多元技术矩阵，打通“发-储-用”全链条产业生态，积极为我国新型电力系统建设以及全球能源产业发展提供优质服务。

    2、信息通信产业

    公司聚焦核心技术研发创新，持续打造五大解决方案，服务全球5G及5G-A、智算中心、算力网络等基础建设。围绕液冷、高速光模块、高效能源模块及高速铜缆等技术，提供算力网络服务解决方案；立足绿色天线、一体化能源机柜及直流叠光技术，提供绿色基站融合解决方案；聚焦高铁5G漏缆扩频技术、室分移频MIMO及特种场景天线技术，提供广义室分系统解决方案；基于特种预制棒、光纤、光缆及数智化预连接ODN、OPGW等技术，提供全域光网智联解决方案；专注线缆材料和高纯四氯化硅等产品，打造先进基础材料解决方案，积极为全球算力网络建设和绿色低碳通信发展提供创新产品和定制化服务。

    中天科技以技术驱动、全球布局为核心，拥有国际先进、自主可控的关键技术、产品和系统解决方案，在能源互联和信息通信领域具备领先优势，致力成为全球一流的能源与数字通信建设核心服务提供商。

    （二）经营模式

    1、采购模式：采购管理中心以“共性/个性”的品类划分体系为基础，通过整合SRM、ERP、BI等数字化工具，构建起集战略寻源、高效执行、深度协同、智能风控体系与价值创造功能于一体的现代化采购管理体系。创新搭建绿色供应链数字平台，通过数字化工具联动供应商完成碳减排目标制定、绿色资质申报等全流程管理，形成可持续发展闭环；依托AI技术驱动采购全流程的透明化、高效化与持续优化，实现供应链管理的数字化转型，在降本增效中筑牢绿色发展根基。

    2、生产模式：构建以价值流优化为核心、数据驱动为支撑的现代化制造体系。通过精益管理消除全流程浪费，打造拉动式柔性供应链；依托物联网、数字孪生及AI技术实现设备互联、实时监控与智能决策，使生产系统具备自感知、自优化、自执行的能力，构建了高效、精准、柔性的智能制造体系。

    3、销售模式：通过实施全球化经营，构建矩阵制营销网络体系。按产品和客户群划分事业部,办事处（含31个国内、44个海外）及14家海外营销中心协同运作，实现国内市场全覆盖且网点遍布全球主要市场，产品出口160多个国家和地区。主要通过公开招标、邀请招标、竞争性谈判及战略合作获取项目，并积极参与展销会拓展客户。除一般贸易外，还凭借十余年海外总包项目经验，通过EPC总承包、交钥匙工程等模式，提供涵盖规划、设计、咨询的一站式解决方案，满足客户多样化需求。

    （三）行业情况

    1、能源互联领域

    （1）海洋经济加速深蓝征程，技术纵深撬动万亿赛道

    ①海洋能源开发蓬勃发展，海底电缆行业迎来增长新机遇

    全球海洋能源市场多元化发展，尤其是海上风电装机量的大幅增长和深远海开发战略的持续推进，为海底电缆行业带来前所未有的机遇。4Coffshore2025上半年报告预计，2025-2040年全球海上风电项目将安装超过14万公里的海底电缆，其中±400kV及以上直流海缆需求提升；到2040年漂浮式风电装机量将突破64GW，动态海缆应用显著增多，推动行业向高附加值海缆产品升级。《全球海上风能报告》显示未来十年中国将新增160GW的海上风电装机容量，巨大的海风市场将带动本土厂商加速布局高压海缆及全产业链服务能力。公司已全面掌握超高压交直流、动态海缆等核心技术并积累了丰富的工程经验，随着行业的快速发展将迎来新的增长极。同时，岛屿互联、海上油气、海上光伏、能源岛开发等也会拉动海底电缆市场需求。海上光伏领域，前瞻产业研究院预测到2027年总装机量突破6000万KW，市场规模达2400亿元；岛屿电力互联领域，新加坡提出到2035年完成进口6GW新能源电力，将带动超过1000公里的高压交流海缆需求。依托技术领先优势和全球化布局，公司将率先受益于此轮增长，迎来量价齐升的黄金发展期。

    ②政策东风叠加，深海科技加速驶入“深蓝”

    2025年国内深海科技政策频出，标志其由科学探索转向产业化转变，进入高速发展阶段。《2025年政府工作报告》指出“推动深海科技等新兴产业安全健康发展”，“大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区”等内容。中央财经委员会第六次会议再次为海洋经济高质量发展定下基调，为深海科技的发展注入了更强信心和动力。

    深海科技是探索、开发和利用深海资源的综合性高新技术体系，涵盖深海油气、深海采矿及深海防灾等领域，被列为国家战略性新兴产业，驱动海洋经济向深远海拓展。深海油气领域，水下采油树推动国产化，超深水钻井平台与智能开采技术有望实现可燃冰商业化，保障能源安全。深海采矿领域，采矿车突破4000米作业瓶颈，多金属结核高效采集与环保技术协同，满足国际生态标准；深海防灾领域，海底地震观测网缩短强震预警时间，提升工程与民生安全阈值。深海科技正在向智能化（AI+装备自主化）、绿色化（低碳技术）及国际化（技术标准输出）加速产业升级。

    2025年中国深海科技产业正式迈入爆发期，根据麦哲洞察预测今年海洋生产总值将达13万亿元，深海科技市场规模有望突破3.25万亿元，占海洋经济总量四分之一以上。随着深海科技应用场景的逐步落地，未来产业规模有望进一步扩张，合理预期2026-2028年复合增长率11.8%。

    公司已构建海洋能源与信息传输领域“研发-制造-施工-运维”全产业链核心能力，前瞻性布局海洋观测领域，形成了“技术纵深+全链服务”的差异化竞争优势，拥有海底观/监/探测网络、海洋地震预警系统整体解决方案。面向未来，将重点聚焦深海油气、深海采矿及深海防灾等新兴应用场景需求，深度参与国家深海重大工程建设。

    ③做强海洋通信，构建智能化综合性海洋互联网

    海洋通信作为连接陆地与深海的核心基础设施，正成为全球海洋经济数字化转型的战略支点。据中信证券预测，由于AI算力需求推动互联网巨头加码投资和深海科技带动海洋观测网建设，2026-2030年全球新建海底光缆54万公里，较前五年增长60%。未来海洋通信将融合立体海洋科学观测、多维多参量传感、水下无线光通信等技术，打造海洋综合感知网。结合海底数据中心、空天地通信等基础设施，构建智能化海洋互联网，为海洋资源开发、生态监测、应急通信等领域提供全方位支撑。

    为适应数据流通快速增长需求，海底通信向着超大容量、超高速率、超低损耗的方向发展。公司拥有国内最强的海底光电缆制造核心技术，利用“棒-纤-缆”全产业链优势，聚焦超低损耗G654D光缆、多芯光缆、空心光缆等新产品研制及应用，提供具有竞争力的海底光缆产品；构建空天地海一体化通信新生态，着力突破海洋能源与信息传输、深海观测系统装备、深海传感等关键共性技术，打造标准化系统解决方案，在万亿级规模的深海科技产业浪潮中持续保持领先优势。

    （2）新型电力系统纵深发展，特高压和智能配电网建设双轮并进

    ①新能源消纳需求紧迫，特高压推进节奏加快

    新能源装机跃居首位，特高压与电网投资成消纳破题关键。国家电网公司发布的《服务新能源发展报告2025》显示，其经营区新能源装机规模再上新台阶，2025年上半年风光新增并网2.03亿kW（同比+108.7%），累计装机容量达11.4亿kW，占发电总装机容量的43.3%，超过煤电成为装机第一大电源。全国新能源消纳监测预警中心发布的《2025年5月全国新能源并网消纳情况》显示，2025年1月份至5月份，西藏、青海、蒙西的光伏发电利用率仅为67.3%、85.2%、87.2%，西藏、北京、河北的风电利用率为69.6%、88.5%、88.8%，电网消纳能力亟待强化。业内专家普遍认为，特高压建设具备战略价值与发展路径，其在构建新型能源体系中发挥着关键作用。国家电网2025年投资将首次超6500亿元，南方电网2025年将进行固定资产投资1750亿元。

    2025年作为“十四五”收官之年，特高压推进节奏有望明显提速，并进入长周期高景气发展阶段。国家能源局规划论证了“十四五”期间的12条特高压通道，2024年共有2条直流、1条交流开工，项目节奏推进偏慢。2025年有望核准5-6条直流（陕西-河南、蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳、巴丹吉林-四川、南疆-川渝、青海-广西）、3-4条交流（浙江环网、烟威、达拉特-蒙西、攀西），推进节奏明显提速。业内专家预计“十五五”期间，国网每年将开工新建4-5条直流特高压线路与2-3条交流特高压予以配合，以解决能源区域不平衡、新能源电量消纳等问题。公司研发的特种导线、线路金具、间隔棒、复合绝缘子等适应不同工况需求的产品将会得到更广泛的应用。

    ②直面用户最前沿，电网投资向配网侧倾斜

    配网是直面用户的最前沿，承载着社会的最直接的用能体验。在《配电网高质量发展行动实施方案（2024-2027年）》中提出围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，重点推进“四个一批”改造任务，明确要求加快推动一批配电网建设改造任务，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网智能化水平，尤其是要加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目，要针对性实施一批防灾抗灾能力提升项目。国家电网“十四五”期间配电网建设投资超过1.2万亿元，占其电网建设总投资的60%以上。南方电网也明确将配电网建设列入“十四五”期间工作重点，规划投资3200亿元，约占其同期电网投资50%。配网侧改造是本轮投资重点环节，配网的故障识别隔离、数据采集、自动化、智能化水平等方面有较大提升空间，例如南网已成立新型装备室，关注零碳设备、零碳配电房、线路的防灾减灾等工作。

    公司研发的低碳环保电缆、智能感知传输电缆、极端气候用特种电缆、智能化开关柜、智能化变压器，支撑配网弹性、韧性新要求。

    ③海外电网投资加速扩张，服务可再生能源并网需求

    全球能源结构转型加速，新兴经济体电力需求增长，海外电网建设进入高速发展阶段。可再生能源的间歇性特征要求电网具备更高的灵活性和远距离输电能力。欧洲计划2030年前新增50万km高压输电线路，以整合北海风电和南欧光伏资源。据国际能源署（IEA）统计，2024年电网投资较上年增长了9%，预计将于2025年首次突破4,000亿美元，较十年前增长20%，但仍远低于发电投资的10,000亿美元。因此，为保障发电正常出力、安全外送，亟需快速增加电网投资以跟上电力需求增长和可再生能源部署的步伐。

    根据IEA预测，2023-2030年全球电网年均投资额预计将显著提升，从3,100亿美元增加至5,000亿美元，到2030年接近8,000亿美元，年复合增长率约12.6%。其中，欧盟计划到2030年将输电线路长度增加20%，配电网长度增加6.7%。公司响应客户需求加大研发投入，为客户提供高质量的电力产品，将“以客户为中心”的理念在欧洲深耕落地。

    （3）光储氢聚势赋能，新能源产业迈向发展新周期

    2025年2月《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，以下简称“136号文”）的发布，推动新能源电力全面参与市场竞争，通过市场化电价机制倒逼技术创新与成本优化，加速行业从政策依赖向自我造血转变。

    ①光伏市场化改革启动，行业步入运营新时代

    “136号文”发布后，新能源上网电价全面由市场交易形成，光伏行业逐步由“重投资”向“重运营”转变，市场化交易能力将成为光伏电站运营企业的核心能力。受政策时间节点刺激，光伏行业出现抢装潮。根据国家能源局统计数据，2025年1-6月，光伏新增装机212.21GW，同比增长107%；其中5月新增装机创历史新高，达到92.92GW，同比增长388%。截至2025年6月底，我国光伏累计装机量突破1000GW，中国光伏迈入太瓦时代。

    现今国内光伏行业处于“阵痛与机遇并存”的关键转型期，“反内卷”的共识在行业自律与政策引导下，有望驱动装机高质量增长。短期来看，需消化过剩产能，伴随供给侧改革的深化，产能出清加速、价格企稳信号显现；长期来看，在政策纠偏、技术突破及需求刚性支撑下，将实现从“制造规模”到“科技价值”的跃迁。

    公司长期以来专注光伏项目开发与电站运营，在人才梯队建设与核心技术储备方面形成差异化优势。随着“136”号文的落地，重点布局的江苏等长三角负荷中心区域正加速释放区位价值。依托在光伏电站全生命周期管理及电力市场化交易领域的深厚积淀，有望在行业新格局中持续领跑。

    ②新型储能加速商业化，技术迭代引领转型

    受“136号文”政策时间节点影响，2025年上半年，储能行业在政策推动与市场调整的双重作用下呈现快速发展态势。根据国家能源局统计数据，2025年1-6月，全国新增储能装机规模达21.9GW/55.2GWh，同比增长69.4%。政策推动下，储能行业呈现爆发式增长，锂电储能技术路线仍占据主导地位，钠离子电池、液流电池等新型储能技术也在加速商业化落地。

    从短期来看，行业仍需经历产能优化与价格触底的过程，但伴随电力市场化改革的深化，储能的经济性将逐步显现，从“政策驱动”向“市场驱动”转型的趋势已不可逆转。长期来看，储能行业的技术迭代与商业模式创新将成为核心竞争力。随着新能源高比例并网，长时储能、光储一体化、虚拟电厂等应用场景加速落地，企业对系统效率、安全性和全生命周期成本的优化需求日益迫切。固态电池作为下一代储能技术的重要方向，凭借其高能量密度、本质安全性和超长循环寿命，有望突破传统锂离子电池在规模储能中的安全瓶颈和寿命限制，成为支撑新型电力系统长时储能和极端环境应用的关键技术。政策层面持续发力，通过完善容量电价机制、扩大需求侧响应试点等方式，为储能创造更大价值空间。

    公司储能领域发展始终坚持“创新引领”，致力于新型储能技术研究，完善全时段储能技术产品及其系统化解决方案，凭借丰富的项目运营能力和全球化布局，推动中国储能产业向高质量、可持续发展迈进。

    ③氢能产业双重跃升，政策市场协同突破

    2025年上半年，中国氢能产业在政策与市场双重推动下实现显著突破。2025年1月施行的《中华人民共和国能源法》首次确立氢能能源属性，国家能源局同步启动覆盖多领域技术的“双轨试点”，加速机制创新与市场化转型。据势银能链发布的《绿色氢能产业发展白皮书》显示，2025年中国绿氢项目备案产能创历史新高，超760万吨，彰显行业长期信心；国家能源局联合中商产业研究院发布的《2025-2030年中国氢能行业投资前景分析报告》中指出，中国的氢能消费总量持续位居全球首位（2024年达3650万吨），其中工业领域（合成氨、甲醇等）消费占比超70%，交通领域燃料电池汽车保有量同比增长40%。

    中天华氢作为行业领先的制氢与加氢设备供应商，业务布局与产业升级高度协同。依托核心的ALK碱性电解槽技术优势，积极参与绿氢产能的规模化建设，为用户提供关键制氢装备；创新的加氢设备解决方案有力支撑了交通领域燃料电池汽车的快速普及以及工业脱碳场景的验证应用。中天华氢通过制氢与加氢设备的核心竞争力，深度融入中国氢能产业“技术降本-场景创新-国际协同”的发展链条。

    2、信息通信领域

    在AI应用需求快速增长的背景下，运营商以及互联网公司加速算力基础建设投入。2025年上半年，公司凭借在算力、全光网、数据中心领域的差异化技术及产品创新，持续巩固在通信行业的传输及无线领域的领先地位。

    ①国家政策强力驱动，高端光纤应用场景需求增长

    2025年《国家数据基础设施建设指引》提出，推动国家枢纽节点和需求地之间400G/800G高带宽全光连接，对光纤在低衰减、大容量和低时延方面提出了更高的要求。反谐振空芯光纤（AR-HCF）将超过99.99%的能量限制在空气纤芯中传输，不仅能满足当前通信流量激增的需求，更为未来大数据、云计算、物联网等领域的发展提供了强有力的支撑。公司高度关注空芯光纤未来发展前景，已开展积极的研发和布局，正在与国内外科研院所及运营商联合推动试点验证工作。

    ②算力投资加速拉动特种纤缆、光模块以及高速铜缆需求释放

    2025年三大运营商及互联网公司全力推进算力网络建设，大型数据中心集群和骨干传输网络建设直接驱动了对高密度、大芯数光缆以及适用于数据中心内部高速互联的新型多模光纤（OM4/OM5）、多芯光纤、高速光模块的旺盛需求。根据英国商品研究局（CRU）预计，在2025年AI应用的光缆需求将继续以77%的同比增长率远超过非AI应用，并预计到2029年的五年复合年增长率（CAGR）为26%。公司研发的高密度、大芯数特种光缆将受益，市场份额有望持续上升。

    根据QYR（恒州博智）预测，2025年全球高速铜缆市场呈现爆发式增长，市场规模快速扩展至30亿美元，较去年同期增长20%，其中AI数据中心和5G通信领域将成为主要的增长驱动力。公司凭借高速铜缆产品的技术突破与性能优势，精准卡位行业风口，通过材料创新与结构优化，持续扩大市场份额。

    ③室分创新技术加速信号升格建设

    住房城乡建设部发布的《住宅项目规范》强制性标准已于2025年5月1日正式实施，公司的广角铝漏缆解决方案具有极高性价比，将推动停车场、电梯等场景的信号升格建设，满足新一轮的建设需求。

    在“信号升格”专项行动推动下，针对传统漏缆在高频段（3.5GHz/4.9GHz）难以满足深度覆盖和速率提升的需求，扩频技术突破漏缆截止频率应用难题，逐步成为提升隧道等复杂场景通信质量的关键解决方案。公司研制的3.5GHz扩频漏缆已实现工程化应用，并持续推进4.9GHz扩频漏缆技术的研究及应用。

    ④“绿色低碳”政策推动数据中心能源及液冷产品的需求攀升

    国家发展改革委等四部门在《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》提出，到2025年底，全国数据中心平均电能利用效率降至1.5以下。2025年6月工业和信息化部发布的《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》加快了数据中心绿色低碳标准的推进。在政策的牵引下，数据中心建设对能源及液冷等产品的需求持续提升。公司在数据中心领域布局的系列化产品将受益，如中低压配电产品、空调产品、液冷产品、微模块及机柜产品、运营平台软件等。

    二、经营情况经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司践行“守正创新，贡献驱动”经营方针，聚焦能源互联、信息通信主营业务，坚持科技创新和产业创新融合发展，主动对接高标准经贸规则，全球布局、全球思维、全球服务，加快发展新质生产力，提升公司核心竞争力。2025年上半年，公司实现营业收入236.00亿元，同比增长10.19%；归属于母公司净利润15.68亿元，同比增长7.38%，并取得了如下经营成果：

    （一）把握全球能源发展机遇，助推绿色清洁能源建设

    公司顺应“清洁低碳”新经济秩序，深度融入全球能源转型浪潮，海洋经济向“深海深地”延伸，“特高压+智能配电”驱动电网产业升级，着眼材料技术创新、智能微网生态构建、系统集成能力升级、绿色产业链协同，为客户提供更完整的能源互联服务方案。截至2025年7月31日，公司能源网络领域在手订单约306亿元，其中海洋系列约133亿元，电网建设约155亿元。

    1、超高压“双五百”海缆重大业绩突破，深海EPC全链筑基海洋强国

    海洋产业以科技创新巩固国内领军地位，加速深化全球布局。整合光电传输、智能连接、深海观测及海工工程全产业链能力，构建覆盖能源互联、深海开发、海洋探测与感知的系统化解决方案体系，为海洋强国建设与全球低碳发展提供核心装备与方案支撑。2025年上半年，海上风电加快建设，多个重大项目加速推进，带动海洋板块实现营业收入28.96亿元，同比增长37.19%。

    （1）全球布局领航跨越发展，重大工程铸就行业标杆

    秉承“产品聚焦系统化、工程面向全球化”的战略方向，海洋产业在江苏、广东、山东、浙江等省份布局了五个海缆研发制造基地，其中位于山东乳山、浙江温州的生产基地正在建设中。山东生产基地依托山东半岛蓝色经济区规划优势，立足山东、面向渤海湾、辐射东北亚；浙江生产基地坐落于温州海洋经济发展示范区，深度融入浙江深远海风电母港项目，致力于打造成为国内领先的海底光电缆、动态海缆等产品的研发制造基地，为千亿级产业集群提供海缆及施工保障。海洋产业切实推进全球化布局战略，深耕本土化能力建设，运行德国和中东海缆运维中心，为客户提供项目管理、工程服务、运维管理等支持。公司积极推进沙特海缆生产基地建设，通过本地化生产交付及专业运维体系的协同部署，打造中东地区能源互联网的新基地。

    基于超高压交流、直流海缆深厚的技术积淀与重大工程经验，中标多个典型项目。今年以来公司连续中标南方电网阳江三山岛±500kV直流海缆、中广核阳江帆石二500kV交流海缆、深能汕尾红海湾六500kV交流海缆三大标志性项目，为三峡大丰、国信大丰、华润苍南等重大项目提供产品服务，实现了国产高端海缆应用的又一次重大突破。其中中广核阳江帆石二、南方电网阳江三山岛项目的成功中标，标志着公司实现超高压交、直流海缆“双500”工程应用突破，积累阳江复杂海洋环境下的工程经验，深化与当地电网企业及开发商的战略合作，为持续获取广东区域海上风电订单奠定基础。随着深远海风电开发与跨国电网互联需求增长，技术储备与市场先发优势将持续转化为竞争力，既为国家海洋强国战略提供装备支撑，更为全球能源转型贡献“中天智慧”。

    得益于销售渠道与团队能力的持续强化，海外市场的覆盖广度与服务深度同步扩展。报告期内，公司成功中标和交付了多个国际海缆项目，包括中东地区的沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋等油气项目，东南亚地区的越南110kV交流海缆项目和南美洲地区的巴西138kV交流海缆项目。越南项目是当地首条中国供应的高压海底电缆，解决了岛屿供电难题，并为持续深耕该区域市场奠定基础；欧洲德国等多个项目支撑清洁能源接入与城市升级。公司始终以客户信任为动力，凭借卓越的执行力和高品质的服务，助力全球海洋经济发展，切实履行行业领军企业的社会责任与使命担当。

    （2）创新突破开辟万亿蓝海，系统方案智启未来格局

    公司自1999年进军海洋光电传输领域以来，秉承“海缆向系统发展”战略进行产业拓展，建立光电传输、光电连接以及观测传感为一体的深海科技解决方案体系，致力于深海能源与信息传输系统方案创新。报告期内，针对±525kV电压等级直流海缆完成了大截面不等径过渡技术的研究，相关产品通过了型式试验；“额定电压330kV三芯交联聚乙烯绝缘光纤复合交流海底电缆”入选2025年江苏省“三首两新”拟认定技术产品名单；“智能高效收排线系统研发项目”荣获第七届中国设备管理与技术创新成果一等奖，水下湿式插拔光、电接头及飞线通过DNV认证；荣获江苏省先进级智能工厂、江苏省机械行业创新型先进企业。

    拓展深海科技新应用领域发展。公司联合国内领军企业研制脐带缆、绞车、水密连接器等核心组件，构建海底光电传输系统集成交付能力。在深海采矿领域，研制出具备光电液综合传输功能的水下绞车、脐带缆与传输管道集成的光电复合管缆，为深海采矿提供新思路；在深海油气领域，研制出配套的水下湿式插拔连接器满足水下采油树等生产系统的快速组网，应用水深达到2000m；在海洋防灾减灾领域，研制的基于浮标式、海上风电平台及陆地线缆式地震监测站，陆续投入建设使用，为海洋地震防灾减灾提供多形态数据支撑；在深海科考领域，成功研制国内首根13km新型非金属铠装脐带缆及承力终端，满足全海深勘探要求，基于自主化G654D超低损耗光纤的海底光电缆配合分布式观测组网接驳设备，实现对特定海洋信息综合监测。

    立足全产业链优势，公司深度整合“光电传输-连接-观测-海上施工”能力，为深海科技提供系统化解决方案与交钥匙工程服务。未来公司将强化海洋光通信系统的战略投入，重点拓展水下无线通信与智能海洋传感技术融合应用，推动海洋物联网、SMARTCable等新兴领域发展，助力全球海洋经济向数字化、低碳化转型。

    （3）集群优势筑牢海工根基，多维拓展再筑产业长城

    打造新一代船舶，系统性拓展海工版图。公司携手国内海风龙头企业金风科技、海力风电，联合打造“中天31”自升式起重平台与“中天39”浮式起重船两艘国际先进海工船舶，深度布局海上风电工程总承包及海洋资源开发领域，业务范围已覆盖海上升压站建设安装、风机基础制造与施工、海上风机安装、风电场全生命周期运维及海洋油气资源开发等关键环节。

    国内业务持续巩固，国际扩张战略性突破。报告期内，公司在国内市场累计承接142台新建风机及49台风机运维工程，进一步夯实了国内领先地位。成功完成山东东营油气平台及广东LNG卸料臂的拆卸与安装工程，正式跻身油气领域，推动业务多元化发展。以东南亚、东北亚地区为战略支点，实现业务版图向国际持续扩张，圆满完成越南油田模块安装项目的高标准交付，成功获得印度组块吊装项目标的；菲律宾、韩国等海外施工项目正按规划稳步推进，标志着海外工程业务发展进入规模化实施新阶段。

    聚力风电巨头，驱动全产业链升级。公司持续强化海工领域布局，与金风科技的风机制造板块、海力风电的钢结构制造板块实现资源整合，构建起覆盖海上风电装备与实体工程的完整产业链，致力于打造全球规模领先、业态完善、技术前沿的海上风电综合产业生态。

    2、聚焦全球能源网络建设，助力电网可持续发展

    公司深耕特高压技术突破与复杂场景应用研发，积极融合大数据分析、大模型等前沿技术，依托产品创新和数智化转型推动传统产业升级。立足本土市场，持续深化与核心客户的战略合作，突破传统业务边界，开拓新的业绩增长点。受益于电网建设需求增加，2025年上半年实现电网业务收入99.75亿元，同比增长11.97%。

    （1）特高压推动公司自主创新，以卓越产品服务重大工程

    加快输电线路产品、电缆及附件、铜产品、变压器开关柜四类产品的科技成果向生产力转化。公司构建“基础研究-技术攻关-成果转化-产业孵化”全生命周期政策体系，培育新质生产力，围绕“补基础、补短板”、常规向特种差异化发展、高压向超高压发展等维度加强研发与转化。报告期内，持续发挥特种导线领军企业作用，深化“材料创新+结构优化”，助力陕皖、川渝等特高压线路的“低碳化、高可靠”的建设需求，作为特高压节能和特种导线核心供应商，中标份额占比超20%；与战略客户突破关键技术瓶颈，共同开发出国产化环保型聚丙烯绝缘高压直流电缆；开展国产绝缘料试料，实现关键材料技术突破；开展基于AI检测技术的绕线标准化动作识别模型，实现变压器标准化绕线工艺、缺陷检测“零漏检”，实现“产学研用”深度融合，科技成果从“实验室”加速走向“生产线”，支撑绿色低碳、高可靠、远距输电的新型电力系统建设。

    雅下工程倒逼技术创新满足极端需求。雅鲁藏布江下游水电站工程是电源、电网建设的超级工程，需要在恶劣环境地区开展大量工程建设。公司围绕超高压电缆系统、特种导线、线路金具、电力通信等行业难点和客户需求开展研究，开发800kV、750kV超高压交流、直流电力电缆及附件系统解决大容量输送难题，以降低跨越塔设计高度为目标实施大跨越超强高导特种导线研制，最大限度地降低结构设计和施工安装难度，为大跨越工程的长期安全运行提供保障。研发藏东南地区直流线路工程专用悬垂、耐张、跳线金具串，解决特高压通用金具串难以适应藏东南线路的高海拔、大高差、大档距、重覆冰恶劣工况难题和全寿命周期免维护金具的需求；对特种铝包钢地线、特高压绝缘子、线路状态在线监测等产品开展针对性研发，高质量保障国家重大水电工程的输电送出。

    （2）电网高质量发展促进公司精确制造，以数字化创新推动产业升级

    积极引入大数据分析、大模型等前沿技术，驱动管理与业务深度融合。公司依托大模型强大的理解、推理和预测能力，深度挖掘生产过程中的关键数据，从研发创新到生产执行、从质量把控到成本管理、从工艺优化到能源调度，实现全链条业务协同赋能，稳步迈向以数据驱动决策的全新高度。

    构建覆盖八大业务板块的数字驾驶舱，打造以数据为核心的智能决策体系。通过数据分析平台的全面部署，打通生产、设备、营销等多源数据通路，开展实时采集与深度挖掘，有效支撑良品率分析、能耗优化、产能调度等核心应用场景。公司各板块运营效率显著提升，资源配置更加科学，产品交付周期进一步缩短，为公司高质量发展注入强劲的数据动力。

    探索多模型在研发、生产、运营等场景的落地实践。通过计算机视觉、多模态AI、工业数据分析、动态优化等部署，打通内部知识库与系统数据，实现设备故障智能问答、自动报修、工艺优化建议生成、技术文档智能转换等典型应用场景，重塑知识利用与业务响应模式。大模型高效赋能一线作业与管理协同，显著提升运维效率，促进知识沉淀和流程标准化，推动公司迈入高效、智能、可持续的运营新时代。

    响应配网在线监控和数字化发展的需求，电缆、开关柜、变压器产品向智能化升级。公司研发光纤复合中压电缆和RFID电子标签电缆，支撑配网全生命周期监管体系建立；布局12kV和35kV开关设备数字化应用研究，加快环保气体开关设备工程实践；加快变压器产品向智能化转型升级，满足不同应用场景特种产品需求。

    （3）新型电力系统拉动公司可持续发展，以“双循环”布局开拓国内外市场

    持续深化与国家电网、南方电网等核心客户的战略合作。在特高压领域，公司依托智能化改造持续提升导线、OPGW等核心产品的技术领先性，完善电力电缆、开关柜、变压器等全产业链布局，打造“输配融合”的一体化解决方案，全面支撑新型电力系统建设。

    突破传统业务边界，开拓新的业绩增长点。公司重点推进与华能、大唐、国家电投、国家能源、三峡能源等大型央企的深度合作，加大抽水蓄能等新兴领域的参与力度。通过技术协同、资源整合与服务创新三维联动机制，强化内部协同效能，实现市场份额的稳步提升。

    多措并举支撑外循环，拓展国际市场空间。通过参与中东MEE、南非EnlitAfrica、巴西SENDI等国际展会、开展数十场海外重大营销推广活动等，进一步提升公司在全球范围的品牌知名度和行业影响力；同时，加快产业全球化布局，充分发挥地理位置优势和品牌效应，大力开拓属地市场，提升市场份额。报告期内，公司国内出口的高压陆缆及配套附件在欧洲市场实现首单供货突破；电缆产品在东亚、美洲等市场取得多项高质量订单。

    公司充分发挥全产业链优势，积极开拓国际电力EPC市场，在东南亚、非洲、拉美等新兴市场取得突破。公司凭借卓越的成本控制、质量保障和高效交付能力，持续推动国际市场从单一产品供应向电力线路EPC业务的全面延伸。

    3、深化多能互补微网集成，助推全球零碳转型

    新能源业务坚持多元化技术发展路径，深入践行科技创新引领思维，通过技术链-产业链-价值链的协同发展，实现了从单一产品供应商向智慧能源系统服务商转型；契合规模化应用推动新能源平价化进程，培育新质生产力、实现发展动能转换，创造新的增长曲线，2025年上半年新能源业务实现收入26.30亿元，同比增长13.69%。

    （1）技术迭代多维并进，引领新能源技术前沿突破

    顺应“反内卷”，光伏组件业务坚持轻资产技术路线，无前期“过剩产能”包袱。报告期内，公司实现了N型高效组件全尺寸量产覆盖，并差异化推出首款海上光伏专用组件，进一步强化海工领域的技术覆盖优势。公司投入新一代钙钛矿光伏电池技术研发，通过与头部科研团队合作，已建成300mm*300mm钙钛矿电池中试实验平台，单电池效率稳定突破23%，达到行业先进水平，后续将聚焦稳定性改善，开展钙钛矿-晶硅叠层电池量产版型的研发和示范应用。公司通过差异化技术创新路径，致力于在本轮行业产能出清过程中“轻装上阵”，以技术引领打破低价内卷的恶性循环，实现可持续发展。

    储能板块持续强化研发投入，以横向核心技术布局巩固系统集成全栈能力，并积极向前沿技术领域延伸。报告期内，液冷储能系统搭载自主研发的交直流一体化液冷储能变流器（PCS）迭代升级，系统能量密度提升50%，综合转换效率达98%以上，嵌入式电池管理器（EMS）系统支持毫秒级（＜20ms）模式响应，彰显系统集成领先实力。战略性布局新型储能产品，已构建半固态-准固态-全固态电池的阶梯式技术布局，完成200Ah/232Ah半固态电池研发且已具备量产条件，循环寿命预计突破5000周，安全性能优异。公司依托专项博士后团队，逐步完善全固态电池研发与验证平台，成功开发固态电池用铜铝复合集流体、镀镍铜箔集流体，能够有效降低界面阻抗、抑制锂枝晶生长，提高倍率和循环性能，显著提升电池的能量密度。浸没式冷却储能系统于报告期内完成小样试制，冷却散热性能较传统冷板式提升10倍以上，并且基于其高安全性优势，公司正积极布局AI+算力中心储能电源产品。

    持续巩固高温超导技术领先优势，推动核聚变布局研究。公司相继完成世界首台挂网运行的160kV电阻型超导直流限流器、全球首个超大型城市高负荷密度区域应用的首条10kV/2.5kA三相同轴高温超导电缆项目，并进一步在报告期内攻克全球容量最大的超导磁储能装置的关键部件—超导储能磁体。该工程建成后最大输出功率不低于5MW，储能量不低于10MJ，比传统的化学储能快10倍以上。该高温超导储能磁体技术在赋能超导储能的同时，还与聚变研究形成协同效应，成功推动公司在聚变技术领域的战略布局突破。

    氢能板块在制氢产品领域持续加大研发投入，不断优化产品性能。公司已构建起涵盖碱性电解水制氢设备、35/70Mpa加氢设备、自动化加氢机器人在内的多元化产品体系。该产品体系的建立，标志着在氢能基础设施关键环节具备了全面的技术能力和解决方案。报告期内，公司成功自主研发高性能千方级碱性电解水制氢系统，通过流场精准仿真、刚柔复合优化、功能结构集约等创新设计，显著提升性能与可靠性，使得制氢系统在能耗、电解效率等关键性能指标上达到行业领先水平，为大规模、低成本制氢提供了坚实的技术支撑。

    （2）“光储氢”一体化集成，打造智能微网多能互补系统化解决方案

    公司依托新能源设计院、储能研究所、氢能研发中心科研能力，已经具备为客户提供从光伏电站、储能电站、新能源制氢到合成氨的全流程全链路的EPCO解决方案。

    持续推进智能微网生态构建。报告期内，公司根据园区绿电需求联合地区电网，建设省内第一批园区微电网示范项目，采用全链路中天“造”技术，以信息化、数字化手段，管理调度园区光伏、储能、充电桩以及可调负荷等多种能源，优化运行策略，迭代园区级虚拟电网管控技术，全面升级智能微网多能互补系统化解决方案的集成能力，为国家能源改革战略铺垫技术能力。

    致力于输出新能源关键技术融合创新解决方案。报告期内公司成功交付盐城大丰港光氢储综合能源项目，打造江苏省首个“源-储-荷”协同的离网型零碳制加氢一体示范工程。项目通过碱性电解槽与波动性光伏深度适配，制氢效率达行业领先水平；构建光伏、储能、制氢离网微电网系统，实现全流程零碳化；深度集成制、储、加技术，形成可复制的离网制氢、加氢解决方案。项目建成后将成为长三角氢能走廊的关键节点，为工业领域深度脱碳提供创新示范。

    加速海外新能源项目落地，实现业务新突破。报告期内，公司依托集团海外电力总包能力和国内大规模网侧储能建设经验，成功签约柬埔寨国家电网一期100MW/200MWh储能电站建设、保加利亚261户外储能柜、越南48V100Ah锂离子电池组等业务，顺利交付尼泊尔光储一体化、德国电信24MWh、埃塞俄比亚分布式微电网等项目，总计规模逾600MW；解锁氢能业务的全球化进程，中标英国光伏制氢项目，携手克兰菲尔德大学完成设备交付，建立三方合作网络，推动氢能技术全球化。公司海外新能源的拓展将进一步深化“技术输出+本地化协同”模式，筑牢国际市场竞争优势。

    坚持技术创新与质量为本，数字化贯穿全链条，构建全生命周期的核心竞争力。工程设计环节依托AI与BIM技术实现电站智能布局优化，以度电成本最低为目标，整合高效组件；施工环节推行模块化预制与数字化项目管理，通过标准化作业流程强化跨部门协同效能，提升精细化管理水平；运维阶段部署AI预测性维护系统，建立设备故障精准诊断模型，结合电站出力特性制定“一站一策”交易策略，以多品种电力交易组合实现收益最大化。通过智能化交易系统升级与专业化交易团队建设，公司构建适应企业战略需求的高效交易体系，创新拓展绿电交易等增值服务场景，最终形成“智能设计-精益施工-智慧运维-精准交易”的价值创造闭环，驱动电站全生命周期效益持续提升。

    （3）紧抓电子材料产业升级机遇，寻求新能源细分领域发展空间

    随着AI产业和新能源产业的持续增长，在政策支持与市场复苏的双重驱动下，公司紧抓电子材料产业升级机遇，实现了铜箔与聚酰亚胺（PI）薄膜两大核心业务的高质量突破。

    受AI数据中心建设热潮和汽车市场高景气度驱动，电子铜箔市场需求实现温和复苏。江东电子材料紧抓市场机遇，在巩固消费电子、汽车电子等HTE铜箔传统优势领域的基础上，聚焦高附加值产品创新，构建差异化竞争力。报告期内，高频高速线路板用RTF型铜箔（低轮廓反转铜箔）持续放量，车用电源系统、超级充电站等大电流线路板用140微米～210微米超厚铜箔批量供货，AI服务器、光模块用HVLP型铜箔（极低轮廓铜箔）的研发和验证取得积极进展。同时深入推进精益管理，全力开展提质增效，持续提升运营效率。

    在政策引导和市场需求的双重驱动下，加速向PI膜高端市场进军。中天电子材料在FPC/PCB基材、覆盖膜、补强板、封装胶带、热控PI等应用领域站稳脚跟的基础上，实现功能改性PI膜，如透明聚酰亚胺CPI、高模量PI等生产能力，有效满足市场对高性能材料的需求。报告期内，CPI薄膜量产下线，填补了国内以化学法工艺生产高端柔性透明CPI薄膜材料的历史空白，标志着在开发高端聚合物光学级薄膜关键技术上取得重大突破，为材料国产化解决方案提供坚实支撑。

    公司将持续深化技术创新与精益管理，增强在高端电子材料市场的核心竞争力，为未来把握AI服务器、新能源汽车、柔性显示等前沿领域增长机遇奠定坚实基础，有力支撑国家关键材料的自主可控与产业升级战略。

    （二）算力擎动质效变革，服务转型赋能价值跃升

    当前通信行业正处于技术迭代与产业升级的关键阶段，算力新基建加速推进，绿色低碳成为全球共识。公司把握发展机遇，依托拥有自主知识产权的棒、纤、缆一体化产业链，通过技术创新培育新质生产力；持续深耕通信主营，在巩固传统业务优势的基础上，多维突破价值产品；不断提升系统集成水平，构建全链条服务体系促进能级跃迁，为可持续发展奠定坚实基础。

    1、算力基建打造新质生产力，创新驱动构筑增长新引擎

    全球数字经济加速发展、算力成为核心生产力，公司把握通信技术演进趋势，布局算力网络与AI数据中心等战略方向，通过自主研发与协同创新相结合，在技术攻关和产品升级方面取得亮眼成绩。报告期内，通信技术专利数量稳步增长，技术转化效率持续提高，进一步强化科技创新主体地位。

    创新多芯光纤突破认证，赋能跨洋通信与电力网络升级。为满足数据中心高密度、大容量传输需求，公司创新研发的弯曲不敏感四芯及八芯光纤取得重大突破，经信息产业光通信产品质量监督检验中心（网锐实验室）认证，两款产品在串扰抑制和宏弯损耗等关键性能指标上均显著优于行业标准。相关技术已累计申请专利4项，发表论文5篇，并获得江苏省工信厅“国际先进”水平认定。公司依托现有技术积累，正加快推进长距离传输用低损耗多芯光纤的迭代研发，致力于为跨洋通信和下一代电力通信网络提供更高效、更可靠的创新传输解决方案。

    积极布局空芯光纤，构建完整研发体系。大数据、人工智能等新兴业务的蓬勃发展，对光纤传送网提出大容量、低时延及长距离传输需求。公司布局反谐振空芯光纤（AR-HCF），创新的包层设计实现光信号在空气纤芯中的高效传输，在时延、衰减及容量方面成功突破物理极限，是光纤通信技术领域的一次革命性创新。通过持续的自主研发与技术攻关，公司构建了涵盖仿真设计、高精度原材料、母棒制备、光纤拉制到性能测试的完整研发体系，打通了空芯光纤全链条核心制备技术。在空芯光纤领域，累计申请核心专利4件，发表研究论文5篇，深度参与中国通信标准化协会（CCSA）相关研究报告2项，并积极与高校、科研机构等合作开展应用研究。报告期内，该产品在实验室各项测试中表现优异，标志着公司在光纤技术创新上取得重大飞跃。下阶段，公司将继续加大研发投入，进一步深化多波段、多应用场景下的新型空芯光纤研发与规模化部署能力。

    为解决传统光纤带光缆外径大，边纤衰减高，普通单纤光缆接续时间长、效率低的问题，公司国内首创了网状光纤带光缆，打破传统的多根光纤整体树脂涂覆固化，纤芯密度达到传统工艺的200%，有效解决城市管道资源紧张的光缆扩容难题，已在国际高端市场广泛使用。

    冠军产品OPGW深耕全球市场，服务160多个国家和地区，累计供货超85万公里。特高压用全铝包钢耐雷OPGW，为我国42条特高压提供“本质安全”的电力通信保障，市场份额占35%。随着雅鲁藏布江下游水电工程核准，藏粤直流等特高压直流输电线路安全可靠性关乎大规模清洁能源高效输送。高海拔特殊环境对OPGW性能构成显著挑战，传统监测与运维技术难以满足实时和全面监测需求。公司与国网信通公司等联合开展耐极寒、超低衰减OPGW光缆研制，实现-70℃安全运行40年，满足雅下工程需求。公司联合开展OPGW光缆通感一体监测研究，采用分布式光纤传感技术实现精准运维，可实时监测运行状态、准确定位故障点，提升其防灾减灾能力。

    技术与量产双突破，高速铜缆赋能数字经济。公司布局的高速铜缆可满足算力中心对短距离、超高密度、超低能耗的互联方案需求，现阶段，不仅实现了产品设计上的突破，在制造工艺、质量控制等核心技术上取得进展，成功实现量产，同时正持续加大设备和研发投入，不断扩充产能以更好满足市场需求。

    液冷技术认证突破，引领绿色数据中心发展。针对CPU/GPU功率密度持续攀升，传统风冷在散热效率、能耗（PUE）等方面已逼近极限的痛点，公司研发液冷产品并进行迭代升级，核心产品通过泰尔实验室认证，能效表现显著优于行业平均水平。报告期内，累计申请专利17项（14项已授权），关键技术经中国电子学会鉴定达“国际先进”水平。下阶段将以液冷技术为支点，融合AI与物联网技术，重点开发智能“预测性运维”系统，探索液冷系统与储能、光伏等清洁能源的协同，构建“零碳数据中心”。

    锚定高速光模块赛道，实现技术突围与产业跃升。高速光模块作为算力基础建设重要产品，其市场需求大幅提升。公司采用VCSEL、EML、硅光三种技术路线的全系列400G光模块均已规模量产交付。公司具备从产品设计、高速并行光学封装到模块组装测试的全流程研发生产制造能力，形成强大的技术服务和品质保障体系。在前沿技术领域，布局研究基于薄膜铌酸锂单波长200Gbps、400Gbps速率调制技术，夯实1.6T、3.2T下一代光互联的技术储备，充分参与国内外主流市场竞争，全力争取高速光模块行业领先地位。

    2、纵深巩固通信主营基本盘，多维突破价值产品拓新局

    新一轮科技革命和产业变革的深入推进，为公司带来全新发展机遇。报告期内，公司积极参与国家重大项目，发挥产品和服务的综合优势，取得优异的集采成果，为2025年的业绩奠定基础。

    在夯实传统业务根基的同时，加速推进重点产品向其它领域的延展。报告期内，自主研发的万兆多模光纤产品已规模应用于阿里云全球数据中心集群，为云计算基础设施提供高可靠传输保障；在金融科技领域，公司接连赢得中国邮政、四大国有银行等重要客户订单，不仅实现了金融核心系统综合布线的国产化突破，更成功转型为提供整体解决方案的系统集成服务商，显著提升了在高端市场的品牌影响力和竞争优势。

    在国内率先研究油井光缆系统技术，深度服务深海油气测井开发。公司引进全进口国际先进油井光缆专用生产线，具备全系列、全结构油井光缆生产能力。光缆中所用的耐高温200℃、150℃光纤由公司自己研发生产。公司拥有系列油井光缆发明专利20余项，为中海油定制研发的350℃耐高温油井光缆，解决了传统电子传感器的测温瓶颈；作为国际某知名油服公司的合格供应商，油井光缆已在东南亚、欧洲、美洲等地成功应用。

    国际化竞争能力不断增强，新市场开拓与新领域渗透卓有成效。报告期内，公司成功突破新加坡两大运营商，签署光缆及宽带产品三年框架协议；在墨西哥市场连续中标光缆和预端接框架合同。面对国际市场对传统主干网需求转移，公司聚焦“无线通信”、“算力基建”、“节能环保”、“绿色能源”等热点领域，加速推进新产品认证并深挖市场潜力。在东亚地区，成功拓展能源产品业务，建立起稳定的项目渠道；在南亚、非洲等新兴市场，实现新产品直放站的首单突破，为IBS系统解决方案奠定基础。

    公司以高品质产品和服务为客户创造价值，广获认可。报告期内，连续在中国移动安徽公司合肥智象未来算力机房项目、中国移动北京公司供应链领域、中国铁塔甘肃分公司以及宁波轨道永盈供应链等荣膺“年度优秀供应商”荣誉。

    3、系统性强化总包集成实力，全链条打造服务能级跃迁

    完善资质矩阵打造专业团队，持续提升总包业务能力。围绕通信网络与算力基础设施集成化发展趋势，公司持续推进总包业务能力建设，在资质体系、技术团队、解决方案和市场拓展等方面取得实质性进展。资质建设方面，已取得机电工程、通信工程等核心资质，并积极推进建筑、电力、消防等领域的资质扩容，构建了较为完整的资质矩阵，为承接综合性项目提供了必要保障。公司成立云网集成中心，通过高端人才引进与内部培养相结合的方式，打造了一支专业化的技术团队，并建立了项目信息共享与分包协作机制，有效提升整体解决方案设计、总包承建和运维服务能力。

    深化海外总包布局，构建全场景解决方案。在海外总包业务拓展方面，公司着力深化在非洲、拉美等通信基础设施薄弱市场的布局，依托集团产品链协同与研发技术优势，构建了涵盖ODN预端接、基站能源、射频室分、数据中心等领域的全场景系统解决方案。通过在重点海外市场设立具备总包资质的分支机构，公司打造了本地化比例达70%的专业项目管理团队，并建立了稳定的本地分包商与供应商合作体系，显著提升了成本管控和项目交付效率。报告期内，在非洲市场成功中标通信网络总包项目，首次实现有源设备与无源基础设施的集成化交付，该项目的实施将助力公司积累多技术协同的工程经验，为后续参与5G前传网等高难度项目奠定技术与管理基础。图：中标坦桑尼亚总包项目

    （三）前瞻布局未来产业，构建新质“增长极”

    公司组建未来产业研究院，创新构建“1+N”开放式协同创新模式——以未来产业研究院为核心主体，联合高校、科研院所及产业链上下游企业构建多元协同创新平台（N个专业研究中心）。公司精准对接国家战略需求与新兴产业发展趋势，聚焦人工智能+、智能机器人+、低空经济、大健康四大战略性新兴产业方向，打造多维联动的协同创新创业生态体系。

    布局人工智能+制造，驱动制造智能升级。公司构建人工智能+智能制造9大环节+50典型场景图谱，深度融合DeepSeek大模型，发布“天玑”大模型之AI+设备智慧运维、设备百科知识问答、设备数据智慧分析三个智能体。公司实施“AI+智能制造”近百项垂类小模型，深度赋能设计、生产、质量环节。小模型智能体实施后，产品和工艺设计效率提高了30%，光纤预制棒生产效率提升20%。

    引入智能机器人，推进智能化场景应用。公司紧密围绕工业、特种、人形三大类智能机器人应用，构建“核心技术突破+全场景赋能”的立体化布局。入局低空经济领域，打造无人机深度应用。成立南通中天航空科技有限公司，探索高速无人机应用场景，参与低空经济相关标准的制定，与相关方合作积极寻求低空经济建设基地，打造“科技+物流+产业”融合应用模式。关注未来健康领域，积极探索医工结合数字技术；通过多元化合作模式，打造从医疗设备、生物科技、智能监测到健康服务的立体化大健康生态。

    未来产业研究院作为技术策源地，聚焦底层技术研发与跨领域整合，基于国家级企业技术中心、博士后工作站、省重点实验室、联合实验室等平台，承担多项国家重点研发项目，形成技术转化的“孵化器”功能。开启多元合作伙伴协同模式，公司与省产业技术研究院、太湖实验室等江苏省重大科创平台深度合作发展新兴产业和未来产业，与璞跃中国（PNP）开展战略合作，高层技术团队率队“走进美国硅谷、走进欧洲科研院所、走进日本名企”，推动科技创新与产业创新融合，助力四大未来产业加速崛起，与南京大学、南京航空航天大学、东南大学、上海交通大学、浙江大学等高校建立产学研合作，联合攻关核心技术。

    （四）绿色创新与生态协同，聚焦可持续发展

    绿色创新驱动可持续增长。公司将绿色低碳融入发展战略，积极应对欧盟等市场高标准经贸规则，全面提升可持续发展能力。推动十大成熟节能技术落地应用，并积极探索新型节能技术，全方位提升全要素生产率与潜在增长率，报告期内，公司综合能耗同比下降3,826吨标准煤，二氧化碳排放量降低2.3万吨当量，绿色能源消费量同比增加1.2亿千瓦时。报告期内，公司共开展绿色低碳项目182项，涵盖绿色设计53项、绿色工艺47项、设备节能与新型节能技术48项以及绿色物流与包装44项，实现二氧化碳减排逾12,600吨当量，节能减碳成效显著。

    生态协同构建绿色供应链。公司积极打造绿色供应链平台，集成SRM、MDM、MES、智慧物流、全链追溯及回收六大系统，实现10大类产品全生命周期可追溯，初步建成覆盖全价值链的数智化绿色治理体系。持续推动供应商协同减排，累计对76家供应商开展绿色培训与赋能，新增76家供应商参与绿色行动并主动披露碳数据，其中31家实现综合碳排放下降，推动25家供应商获取绿色碳足迹报告，指导12家核心供应商完成节能改造，实现年度碳减排1.2万吨，相当于再造2000亩森林碳汇。通过供应链协同减碳，公司不仅有效管控环境风险，更将开拓新的价值增长空间，增强整体竞争力。

    卓越绩效彰显绿色价值。公司持续完善ESG治理体系，每年定期发布ESG报告，并获华证指数ESGAAA最高评级。积极响应国家绿色发展战略，累计打造国家级绿色工厂13家、省级绿色工厂12家、零碳工厂9家，推出绿色设计产品5款，构建绿色供应链1家，切实引领行业绿色转型。在国际标准接轨方面，2家子公司分获EcoVadis金牌（位列全球前5%）与铜牌（全球前35%）认证，3家子公司加入科学碳目标倡议（SBTi），3款产品取得EPD环境声明认证，1家子公司获CDP碳披露评级B级。多款产品完成国际碳足迹量化分析，并通过CyberVadis信息安全“成熟级”（最高等级）评估，充分体现公司在数字化转型与可持续发展协同方面的领先优势。

    （五）持续优化股东回报机制，传递价值坚定投资人信心

    公司积极与投资者分享经营成果，在兼顾经营业绩和可持续发展的前提下，持续提升现金股利分配，并适时开展股份回购等工作，为投资者带来长期稳定的投资回报。

    提高现金分红，落实股东回报。公司严格执行《公司章程》及《未来三年分红回报与规划》的利润分配政策，充分保护中小投资者的合法权益。近三年累计现金分红金额达到21.1亿元，占近三年平均净利润的比例为66.77%。2025年7月，实施2024年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），发放合计10.18亿元，占2024年度归属于上市公司普通股股东的净利润比例为35.88%。

    持续股份回购，传递价值信心。公司已执行四期回购股份方案，累计回购金额超6.2亿元，回购股份数量达到6,627.44万股，占总股本的比例为1.94%。截至本报告期末，第五期回购方案已累计回购股份1,879.08万股，占总股本的比例为0.55%，已支付的总金额为2.52亿元。

    未来，公司将统筹长期发展、经营业绩与股东回报等多方面因素，兼顾考虑股东的即期利益和长远利益，积极推进现金分红和股份回购方案，建立长期稳定的股东价值回报机制。

    （六）守信立本，打造面向全球的高标准履约体系

    公司始终以诚信履约为发展根基，秉承“质量为本、信誉为魂、客户为先”的价值导向，围绕客户多元化需求，强化“第一时间响应、第一时间反馈、第一时间落实”的服务响应机制，打造契约精神与服务能力并重的全球化信赖体系。

    客户所托，使命必达。公司关注客户差异化需求，提供定制化产品服务为客户持续创造增值价值。根据德国电信提出的消防安全升级需求，通过完整的产品改造与性能验证方案，实现高标准交付并获得客户高度认可。将“时间零延迟、质量零缺陷”作为履约标准。报告期内，马来西亚某发电厂275kV高压线路因老化突发故障，公司立即启动应急救援机制，同步推进产品生产与抢修部署，最终提前48小时成功恢复供电。凭借卓越的应急履约能力，成功赢得客户高度评价，并荣获“杰出供应商合作伙伴”奖。完善的售后支持体系确保解决方案精准直达客户端。2025年4月，为保障吉林铁塔沈白高铁项目进度，销售与技术团队赶赴首站定标现场，夜以继日圆满完成测试验证，为首站定标工作奠定坚实基础。

    公司坚持以诚信履约和卓越品质为核心，在合同执行、应急响应及售后服务中展现出高度的责任感与专业能力，以实际行动赢得了客户的信赖和行业的良好口碑。通过深化全链条责任体系，公司为客户提供更高效的服务和更具创新性的解决方案，在全球化竞争中锻造更卓越的竞争力。

    三、报告期内核心竞争力分析

    公司秉承“以品质立尊严、以客户为中心、以奋斗者为本”的价值观，坚持差异化创新，凝心聚力，争创卓越，为人民美好生活和社会进步发展贡献智慧和力量。在加速发展新质生产力的进程中，公司持续巩固和提升核心竞争力，其内涵凝练为五个维度：全球运营、创新驱动、绿色制造、组织优势、文化底蕴。

    （1）践行“三个全球”理念，赋能市场竞争力提升

    秉持外循环向上思维，持续优化全球销售与服务体系。公司已设立14个海外营销中心和40多个海外办事处，产品出口160多个国家和地区。此外，依托印度、巴西、印尼、摩洛哥、土耳其5家境外工厂，实现本土及周边市场全覆盖销售。得益于对“走出去”战略的坚定践行，公司境外市场份额稳步提升，2025年上半年实现境外收入40.31亿元，同比增长4.33%。

    深化全球产业布局，持续深耕细分领域。公司依托全球领先的ICT基础设施解决方案，以数字化赋能新基建，推动全球网络覆盖与弥合数字鸿沟。报告期内，与华为、中兴、阿里等重要客户合作，深度参与国家新基建与数字化升级。公司已形成输配电完整产业链，产品广泛应用于国家电网、南方电网等重点工程，核心产品通过国际权威（DNV-GL、KEMA等）认证。公司海洋产业积极参与全球海上风电、电力互联和海洋油气领域项目，筹建沙特生产基地，提供“制造+服务”一体化解决方案。新能源产业储能产品在报告期内通过SBTi国际碳减排认证，为高碳门槛的欧美投标提供资质支撑。

    公司深度融入“一带一路”倡议，通过系统性战略部署构建起覆盖全球资源整合的国际工程总承包体系，在通信基础设施、电力能源、新能源开发及海洋工程四大核心领域形成标准化、数字化、精细化的国际EPC项目管理运作机制。依托产品链协同与研发创新优势，构建以自主设计院为核心的全场景系统解决方案矩阵。在蒙古国首座80MW/200MWh电网侧储能电站建设项目中，中天储能在极端严寒环境下完成黑启动测试，展现恶劣环境下储能系统集成能力，为“一带一路”沿线国家提供了示范案例。

    金融机构鼎力支撑，全球化战略稳步跨越。世界银行等金融机构以其在国际金融领域的深厚积淀，构建贯穿项目全生命周期的赋能机制，从搭建ESG合规架构到设计战略性融资方案，为公司的全球市场拓展提供关键推动力。在国内外金融机构的协同助力下，公司实现全球化发展三级跃升：以跨境运营能力“走出去”完成市场准入，凭借本土化融合“走进去”实现价值创造，最终“走上去”形成行业标准主导力，成功构筑面向全球高端价值链的竞争新优势。

    以价值创新驱动发展，以行业共生迈向共赢。公司积极践行“反内卷”要求，跳出低层次价格战和同质化竞争固有思维，以价值创造重塑行业生态。聚焦“产品提质+服务升级”，以差异化价值满足高品质发展需求；联合上下游企业建立协同机制与竞争规则，维护公平竞争，形成可持续竞争优势。将“反内卷”压力转化为“强根基、拓边界”的发展动能，通过构建生态协同范式，实现企业价值与行业进步的双向赋能。报告期内，光伏组件业务以轻资产模式实现N型组件全尺寸量产及海上光伏专用组件创新，钙钛矿电池效率稳定突破23%，以差异化创新打破行业低价内卷，推动行业可持续发展。

    未来，公司依托全球化布局与全产业链协同优势，加速技术创新与产业升级、强化核心能力建设，为客户提供高效、可靠、绿色的解决方案。面对国际市场挑战与机遇，扩大差异化竞争优势，致力成为赋能全球光电系统升级与能源转型的全生命周期价值创造者。

    （2）坚持差异化创新，筑牢光电“根业务”

    公司始终坚持差异化创新发展，通过持续的技术研发与创新实践，构建独特的竞争优势。依托在“光”“电”核心技术领域的三十年技术和产业积淀，牢固构筑光电“根业务”，聚力培育未来产业，打造面向未来的产业创新高地，为“十五五”精彩开局筑牢坚实根基。

    健全创新机制，加强创新平台建设、打造知识产权盾牌、发挥标准引领举措，全面激发创新活力与发展动能。公司发布《研发创新、知识产权、标准制定协同工作指引》，全面推进系统解决方案，系统开展知识产权高质量创造、关键技术领域专利竞争态势分析、风险防控体系构建及商业秘密保护等核心工作。2025年上半年提交中国专利申请214件、PCT专利申请34件，获得发明专利授权52件；新增国家、行业标准化组织委员或成员3人次；牵头和参加国际、国外先进、国家、行业及团体等标准71项，其中国际和国外先进标准6项，国内标准65项。聚焦创新平台建设，三家省级重点实验室完成重组建设，旗下高新技术企业数量超30家。

    坚持差异化创新引领，向“链”发展，向“新”发展双轮驱动，实现产业升级与市场拓展。海洋领域以“链”为基整合产业集群，打造海工全产业链生态，同时向“新”突破，在海缆技术、深海科技应用等方面创新，构建解决方案体系，助力斩获国内外重大项目，例如±525kV 电压等级直流海缆完成了大截面不等径过渡技术研发，顺利通过鉴定成果为国际领先。电力领域以“链”整合资源，提供“输配融合”一体化方案，向“新”探索，借产学研攻克技术难题，融合前沿技术赋能升级，成果在重大工程与市场拓展中彰显。例如特强钢芯高强耐热铝合金绞线、纳米改性抗磨蚀连接金具顺利通过鉴定成果为国际领先。新能源领域以“链”延伸，整合“光储氢”资源打造系统化解决方案，贯通全流程服务，向“新”突破，在多技术维度创新，研发新品、进军细分领域，推动新能源平价化与产业升级，例如新一代N型高效TOPcon海上光伏组件、单机2.5MW液冷构网型储能变流器通过鉴定成果为国际领先水平。通信领域以“链”聚力，构建全链条能力与多场景解决方案，向“新”发力，突破前沿技术、拓展新兴领域，在重大项目与全球市场中凸显，驱动行业迭代升级。例如新增国际领先的弯曲不敏感四芯光纤及模块化弹性液冷散热系统、高速铜缆等2项重大研发成果。

    2025年上半年，公司在光电领域取得多项突破性科技创新成果，展现出在全球能源转型与数字化变革中的引领地位，4项产品入选2025年江苏省“三首两新”拟认定技术产品名单（首台套装备）。线缆排线智能决策与自动化执行一体化系统项目荣获第七届全国设备管理与技术创新成果一等奖。2家单位通过智能制造成熟度四级认定、1家单位获评江苏省“智改数转网联”标杆企业，19家单位获评江苏省先进级智能工厂、2家单位获评江苏省智能制造示范工厂。

    展望未来，公司将坚持差异化创新战略，推动科技创新与产业创新深度融合，加速发展新质生产力，持续加大在各业务领域的研发投入，高质量推进“双十”重大创业及创新项目，系统提升技术攻关能力与产品核心竞争力。

    （3）践行可持续发展，驱动长期价值增长

    战略引领，体系完善。公司制定并实施《“碳达峰、碳中和”绿色低碳制造（GLCM）行动方案》，将可持续发展深度融入核心战略，明确减排目标、降碳路径及实施举措。公司系统构建了覆盖环境管理、绿色制造、社会责任与公司治理的ESG管理架构，确立4大核心议题、15个关键关注点及47项具体指标，形成178份制度文件，为实现绿色低碳与高质量发展提供坚实保障。

    组织保障，治理健全。公司已构建覆盖“集团-产业集团-产品公司”的三级ESG组织架构，并设立八大可持续发展专题小组，明确各层级权责与常态化运行机制，实现可持续发展工作的系统推进与重点议题精准聚焦，确保ESG因素全面融入决策、执行及监督流程。同时，公司将ESG绩效纳入相关考核体系，通过制度化、流程化管理机制，保障ESG工作有效实施与持续优化。

    人才支撑，创新驱动。公司坚持以人才为核心驱动ESG实践，通过成立中德基地，共享全国绿色专家库高端资源，共同推进绿色成果展示、技术转化、合作交流与政策研究四大基础业务，构建一站式绿色技术推广体系。设立ESG总监职位，持续培养68名绿色领域专业人才，在绿色产品研发、节能降碳技术及循环材料应用等方面实现多项突破，为ESG战略实施提供坚实技术与人才保障。

    （4）组织创新与人才强企双轮驱动，锚定全球发展新格局

    顺利换届新董事会，薪火传承现代管理。上半年董事会换届调整后，公司形成了以高学历、年轻化、专业化为显著特征的管理团队，同步推动现代管理模式革新与组织优势升级。新董事会核心成员均具备“技术+管理”复合背景，硕士及以上学历占比超70%，平均年龄降至46岁。公司打破传统制造业管理层的年龄壁垒，通过引入新能源、海洋工程、数字化转型等领域的专业人才，构建起覆盖通信、能源、高端制造的跨学科决策体系。在管理模式上，董事会以战略与ESG委员会为核心，将环境、社会及治理（ESG）纳入顶层设计，通过“扁平化架构+项目制协同”实现决策效率跃升，形成“专业化分工+全链条风控”的现代治理架构。

    公司推动“知识产权银行”众创平台与“中天工匠”培养体系深度融合，上半年员工创新建议采纳率提升22%，专利转化效率同比提高18%，形成“战略决策—技术落地—价值转化”的闭环优势。强化财务、供应链中台资源，上线用友共享BIP、SRM等数智化系统，实现数据的实时贯通，荣膺江苏用友30年行业标杆及价值共赢奖。“年轻化智慧+专业化治理”的双重驱动，正助力公司在全球能源转型与数字经济浪潮中巩固行业龙头地位。

    内生外引筑强人才梯队，奋斗者价值共生积蓄势能。公司持续与上海交大、南京大学、华中科技等国内外顶尖高校合作，招引近500名应届启航生，优化人才结构。创新推行“高潜人才”、“两青人才”、“双创人才”等核心骨干人才梯队建设，通过导师制、竞聘上岗、轮岗制等机制，实现经验传承与人才成长的双向促进。深化“以奋斗者为本”的核心价值观，激励向奋斗者倾斜。通过开展“十大奋斗者”、“高质量发展奖”、“出口增长贡献奖”、“十大标兵”、“劳模”等评选活动，挖掘和表彰勇于奉献、敢于突破的优秀人才。连续实施“奋斗者激励计划”，面向全序列、分层级，以价值贡献共享经营成果红利。启动第三期员工持股计划，覆盖核心技术、管理、销售骨干81人，将激励与科研产出、市场开拓、管理效能等关键绩效指标深度绑定，真正实现“大挑战催生大贡献，大贡献必有大激励”的人才价值理念。

    重磅实施《高端人才新政》，培育未来增长新动能。针对人工智能、低空经济、大健康等战略性新兴产业和主营关键核心技术领域，公司设立“未来产业人才发展基金”，创新推出灵活多元的薪酬方案，以具有竞争性和前瞻性的举措全方位吸引高端人才。组织高端人才参加省产研院国际人才交流会议、赴美国旧金山硅谷参加学术交流会议、赴欧洲、澳大利亚、东南亚等地参加各类推广会议，与全球专家互动交流，拓宽视野与思维边界。进一步升级“人才安居工程”，提供高品质公寓，建立人才子女入知名中小学“绿色通道”，为人才开通就医专家预约、住院安排等一站式服务，真正打造宜居宜业的人才发展环境。

    深度推进国际化战略，构建具有国际竞争力的人才生态。通过与国际一流猎头机构战略合作，引进国际化销售精英和技术专家人才，推动人才“引进来”与“走出去”双向流动。搭建全方位的国际人才培养与交流平台，开展外籍人才来华培训项目，促进业务、文化深度融合，提升国际雇主品牌形象。建立健全外派人才库和“一团三队”机制，深化《禁止强迫劳动条例》的学习，出台禁止强迫劳动制度，深度融合国际标准与本地化实践。公司积极拓展国际科研合作网络，与美国硅谷、比利时等全球知名科研机构建立伙伴关系，推动创新资源的全球配置，不断增强国际竞争力和科技创新能力。

    报告期内，公司获评“国家级高技能人才培训基地”，获得机械工程和电子信息高级职称自主评审权，荣获前程无忧2025杰出雇主称号。多人获评南通市“江海英才”、“星湖计划”人才项目，多名博士进入国家级博士后工作站，彰显公司在人才培养与发展方面的综合实力，为建设一流人才队伍奠定坚实基础。

    （5）厚植文化底蕴，凝聚干事创业强大合力

    2025年，公司积极做好“三以”价值观的宣贯引导，以“守正创新，贡献驱动”为指引，弘扬“贡献决定地位”发展理念，传承勤俭节约、艰苦奋斗、吃苦耐劳的基因，文化通心、精神共鸣，让“多作贡献”成为中天人的行为自觉。

    “三以”导向，笃行文化引领。以品质立尊严。提供客户满意的产品，赢得相关方的尊重。公司开展“质耻日”系列活动，践行“精确制造”，持续推进质量强企建设，助力外循环开拓新局。

    以客户为中心。恪守“客户需求、客户满意、价值创造”，不断满足客户的需求和潜在期望。公司建立应急响应机制，在合同执行及售后服务中展现出高度的责任感，赢得客户的信任和良好口碑。

    以奋斗者为本。奋斗创造价值，价值激励奋斗，实现奋斗者与企业共同发展。公司评选首届十朵“中天金花”、“中天张謇杯”企业家，展现出中天奋斗精神的薪火相传。

    精神家园，传递文化温度。上半年，公司组建宣讲队，将“贡献”理念深入员工心中，增强对企业文化的认同感。通过《精神家园报》、中天电视等内刊深入挖掘“中天感动人物”“默默坚守一线岗位员工”“聚焦海外人员旅漂拼搏”等40余名先进典型事迹，树立榜样，激励勇争一流接续奋斗。

    公司实施多项员工关怀计划，对接帮扶，组织爱心基金慰问20次，为困难员工雪中送炭；举办春夏运动会等活动，营造健康活力、朝气蓬勃的企业文化氛围。

    品牌赋能，焕发文化活力。不断完善公司网站、微信公众号、抖音等融媒体矩阵建设，更多紧扣“绿色低碳”“科技创新”等，更好地传播企业最新理念和发展动态，打造追求品质、信守契约的形象。创新宣传模式，通过电视直播及短视频策划，积极参与“苏超”这一热点的讨论与传播，提升企业品牌知名度。

    积极践行并落实“三个全球”理念，通过参加MWC（世界移动通信大会）、SNEC（国际太阳能光伏与智慧能源展览会）等具有国际影响力展会，全方位展示ZTT“中国方案”与“中国质量”，树立全球品牌形象。

    社会责任，坚守文化追求。公司秉持“为客户、员工、社会创造价值”的愿景，致力为社会提供优质产品与服务的同时，为建设生态文明和实现可持续发展贡献力量。主动与国际接轨，加强海外ESG交流合作，针对客户关注的重点议题，如应对气候变化、强迫劳动、关爱女性员工等，充分展现了ESG领域的实践成果。

    今年6月，贵州榕江等地区发生特大洪涝灾害，公司紧急驰援通信、电力等关键物资，以保障灾区通信设施抢修的物资供应。上半年，凭借在热心慈善事业等方面的表现，公司被授予“长三角慈善之星”及“江苏慈善之星”爱心单位殊荣。

    公司不断优化价值观文化体系建设，在广大员工心中凝聚迸发向上的力量，为企业高质量发展注入强大的精神动力和文化支撑。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。