近期哈药股份（600664）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

哈药股份（600664）2025年中报：净利润显著下滑，现金流状况堪忧

一、总体概况

近期哈药股份发布了2025年中报。根据财报显示，截至本报告期末，公司营业总收入为81.25亿元，同比下降0.21%；归母净利润为2.6亿元，同比下降24.37%；扣非净利润为2.44亿元，同比下降21.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为39.5亿元，同比下降1.24%；第二季度归母净利润为4677.58万元，同比下降71.93%；第二季度扣非净利润为4016.99万元，同比下降73.67%。

二、主要财务指标

（一）盈利能力

• 毛利率：27.04%，同比减少7.5%。
• 净利率：3.25%，同比减少27.18%。
• 每股收益：0.1元，同比减少28.57%。

（二）费用控制

• 销售费用、管理费用、财务费用总计16.74亿元，三费占营收比20.61%，同比减少6.87%。

（三）现金流

• 每股经营性现金流：-0.06元，同比减少292.05%。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比减少291.84%，主要原因是医药工业板块营业收入减少影响经营活动现金流入减少，以及应付票据到期解付，影响经营活动现金流出增加。

（四）资产负债

• 货币资金：30.53亿元，同比减少3.93%。
• 有息负债：12.85亿元，同比减少36.29%。
• 应收账款：44.79亿元，同比减少2.06%。

三、主营收入构成

• 境内：主营收入74.14亿元，收入占比91.25%，毛利率23.99%。
• 境外：主营收入7.11亿元，收入占比8.75%，毛利率58.90%。

四、经营情况评述

（一）财务指标大幅变动原因

• 应收票据：变动幅度为-50.05%，主要原因是公司优化回款结构，现金回款比例上升，以及应收票据到期收回款项。
• 在建工程：变动幅度为30.69%，主要原因是公司下属子公司新增车间改造、产线扩产升级等项目。
• 合同负债：变动幅度为-72.9%，主要原因是上年末订单已交付，影响预收货款减少。
• 其他流动负债：变动幅度为-41.2%，主要原因是交付上年订单，待转销项税额转出，以及已背书未到期的银行承兑汇票减少。

（二）行业背景

根据中国上市公司协会的数据，2025年上半年，规模以上医药制造企业营业收入为12275.2亿元，同比下降1.2%；营业成本为7153.7亿元，同比下降0.1%；利润总额为1766.9亿元，同比下降2.8%。医药行业面临营收下滑、利润承压的阶段性市场调整压力。

（三）公司应对措施

• 公司持续推进仿制药一致性评价工作，多个品种通过或在审评阶段。
• 推进老产品二次开发项目，加快新产品开发，提升产品竞争力。
• 持续优化生产布局，推进生产线自动化、信息化、数字化、智能化水平，提升产品核心竞争力。

五、结论

哈药股份2025年中报显示，公司在报告期内净利润显著下滑，尤其是第二季度净利润降幅较大。同时，公司现金流状况堪忧，每股经营性现金流为负，且经营活动产生的现金流量净额大幅减少。尽管公司在优化生产布局和推进新产品开发方面有所进展，但仍需密切关注其现金流和应收账款状况，以确保公司的可持续发展。

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