华金证券：给予天娱数科增持评级

华金证券股份有限公司倪爽近期对天娱数科进行研究并发布了研究报告《业绩稳健增长，AI与业务场景深度融合》，给予天娱数科增持评级。

　　天娱数科(002354)

　　投资要点

　　事件：2025年上半年公司实现营业收入9.88亿元，同比增长29.64%；归母净利润0.24亿元，扭亏为盈。不转增，不分红。

　　公司主营业务稳健扩张，SaaS平台和PaaS平台全链路服务深耕。AI营销SaaS平台依托自研智慧广告大模型，新增注册用户84万人，累计注册用户861万人，服务企业客户7926家。AIGC素材生成降本，AI生成有效脚本8336条，占平台累计生产脚本数量达23.27%；平台生产的短视频208.5万支，由AI生成视频超11.3万支，占比5.4%。智能推广投放提质，平台新增108万个广告用户，创建8630万条投放计划，平台后端媒体接口新增交互达18亿次。AI直播电商运营扩量，直播电商互动总量279.5万条，其中AI互动超237.1万条，占比达84.8%，转化率持续攀升。移动应用分发PaaS平台总注册用户达3.49亿。

　　空间智能MaaS+3D数据+云边端算力协同，打造通用具身智能平台。平台打造分层次、多维度的数据生态体系，形成“技术研发-数据积累-场景验证”的闭环。公司3D数据平台拥有超150万条3D数据、65万条多模态数据，公司“人形机器人空间6D动捕长程数据”、“人形具身仿真6D&视频数据”等5个具身智能数据集正式在北京国际大数据交易所完成数据资产登记。2025年，公司Behavision平台亮相CES2025，展示在3D具身智能数据集、大模型等领域的最新成果。

　　投资建议：公司依托自研大模型和数据、算法、场景优势，经营质量持续跃迁，业绩有望进一步提升。预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.40/0.51/0.65亿元；EPS为0.02/0.03/0.04元/每股；PE为320.9/252.2/200倍；维持“增持”评级。

　　风险提示：市场竞争风险、政策风险、科技创新业务效果不及预期等。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。