真爱美家（003041）：2025年中报净利润激增但需警惕现金流与应收账款风险

近期真爱美家（003041）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

真爱美家（003041）在2025年中期实现了显著的业绩增长，营业总收入达到3.9亿元，同比增长21.82%。归母净利润更是达到了1.97亿元，同比大幅上升484.48%。然而，扣非净利润为2784.09万元，同比增长23.02%，显示出非经常性损益对公司利润的显著影响。

单季度表现

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.1亿元，同比增长30.66%。但值得注意的是，第二季度归母净利润为-1098.27万元，同比下降249.6%，扣非净利润为-1596.46万元，同比下降393.46%，这表明公司在该季度出现了较大的亏损。

关键财务指标

• 毛利率：20.64%，同比减少1.87个百分点。
• 净利率：50.5%，同比增加379.78个百分点。
• 三费占营收比：4.45%，同比减少7.3个百分点。
• 每股净资产：10.33元，同比增长13.89%。
• 每股经营性现金流：-0.03元，同比增长84.52%。
• 每股收益：1.37元，同比增长484.52%。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为1.98亿元，同比增长23.41%，占最新年报归母净利润的比例高达260.74%，显示出较大的应收账款压力。此外，货币资金为2741.52万元，较去年同期下降66.01%，现金流状况不容乐观。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自毛毯（88.55%）、地毯（5.72%）、租赁（2.29%）、其他（2.25%）和床上用品（1.19%）。其中，毛毯业务贡献了大部分收入，毛利率为18.63%。租赁业务虽然收入占比不高，但毛利率高达74.18%，表现出较强的盈利能力。

现金流分析

经营活动产生的现金流量净额同比增长84.52%，主要得益于销售回款的增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长66.98%，主要是因为收到毯业徐村地块征收补偿款。筹资活动产生的现金流量净额同比下降100.43%，原因是银行借款减少。

发展展望

公司未来将继续加大新材料和新工艺的研发投入，提升高附加值产品的比例，增强出口竞争力。同时，公司计划在批发、电商、商超、政府团购等多渠道并进，提升销售稳定性和增长潜力。尽管公司在海外市场尤其是“一带一路”沿线国家具有一定的市场优势，但仍需关注现金流和应收账款的风险，以确保公司的可持续发展。

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