先锋电子（002767）2025年中报：营收与利润双增长，但需关注应收账款高企

近期先锋电子（002767）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

根据先锋电子（002767）发布的2025年中报，公司在报告期内实现营业总收入2.85亿元，同比上升7.5%；归母净利润1313.8万元，同比上升30.53%；扣非净利润1025.71万元，同比上升75.52%。第二季度单季营业总收入为1.7亿元，同比上升3.67%；归母净利润1027.22万元，同比上升77.27%；扣非净利润934.82万元，同比上升75.57%。

盈利能力

本报告期，先锋电子的盈利能力有所提升，毛利率达到35.03%，同比增加5.04%；净利率为4.72%，同比增加32.43%。这表明公司在成本控制和运营效率方面取得了一定成效。

费用控制

报告期内，公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为6750.4万元，三费占营收比为23.71%，同比增加3.3%。财务费用变动幅度较大，为54.19%，主要原因是本期银行利息收益减少。

资产状况

截至报告期末，公司货币资金为1.71亿元，较去年同期下降22.50%，主要由于购买理财产品所致。应收账款为4.46亿元，同比增加19.05%，应收账款与利润的比例高达1685.22%，需关注其回收风险。有息负债为642.13万元，同比增加13.18%。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.25元，同比增加14.29%，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流入仍不足以覆盖现金流出。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1517.48%，主要由于本期委托理财增加。

主营业务分析

公司主营业务收入主要来源于无线远传智能燃气表含物联网表，收入为2.42亿元，占总收入的85.16%，毛利率为32.62%。工商用智能燃气表收入为2407.73万元，占总收入的8.46%，毛利率为53.93%。其他业务收入为1659.67万元，占总收入的5.83%。

行业与市场环境

近年来，国家大力推进大规模设备更新和城市生命线工程建设，政策重点聚焦城市基础设施的改造升级、老旧小区整治、燃气表到期强制更新等领域，这对公司的智能燃气表软硬件及城镇燃气安全监控预警解决方案的推广起到了积极作用。

核心竞争力

公司作为国内销售规模最大的智能燃气表制造商之一，拥有国家级CNAS实验室和浙江省级企业研究院，技术研发实力行业领先。报告期内，公司申报获批自主知识产权项目共计20项，进一步巩固了其在行业内的领先地位。

总结

总体来看，先锋电子在2025年上半年实现了营收和利润的双增长，盈利能力有所提升，但在应收账款管理和现金流方面仍面临一定挑战。未来，公司需继续加强费用控制，优化现金流管理，以确保可持续发展。

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