亿利达（002686）2025年中报：营收增长但现金流和应收账款问题突出

近期亿利达（002686）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

亿利达（002686）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.58亿元，同比上升12.56%；归母净利润为4003.09万元，同比上升18.32%；扣非净利润为2122.84万元，同比下降33.39%。第二季度单季营业总收入为4.23亿元，同比上升7.8%；归母净利润为2669.79万元，同比上升16.9%；扣非净利润为1058.83万元，同比下降57.5%。

主要财务指标

• 毛利率：21.96%，同比减少14.58%
• 净利率：5.59%，同比增加6.76%
• 三费占营收比：12.89%，同比减少12.97%
• 每股净资产：2.92元，同比增加1.29%
• 每股经营性现金流：-0.05元，同比减少139.75%
• 每股收益：0.07元，同比增加18.23%

应收账款和现金流状况

本报告期，亿利达的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1796.53%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-139.75%，原因是本报告期经营性流出大于经营性流入。这表明公司在应收账款管理和现金流控制方面存在较大压力。

主营业务构成

• 空调风机及配件：主营收入3.53亿元，占总收入的46.63%，毛利率为30.16%
• 汽车零部件：主营收入2.97亿元，占总收入的39.17%，毛利率为9.66%
• 建筑通风机：主营收入3924.49万元，占总收入的5.18%
• 水盘：主营收入2598.88万元，占总收入的3.43%
• 其他：主营收入2554.42万元，占总收入的3.37%
• 新材料：主营收入1676.86万元，占总收入的2.21%

行业和地区分布

• 风机制造业：主营收入4.1亿元，占总收入的54.17%，毛利率为29.68%
• 汽车零部件制造业：主营收入3亿元，占总收入的39.61%，毛利率为10.38%
• 国内销售：主营收入6.67亿元，占总收入的88.09%，毛利率为19.27%
• 出口销售：主营收入9022.36万元，占总收入的11.91%，毛利率为41.90%

财务指标变动原因

• 财务费用：变动幅度为38.94%，原因是本报告期汇兑收益同比减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-139.75%，原因是本报告期经营性流出大于经营性流入。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为445.64%，原因是本报告期结构性存款到期收回资金同比增加及子公司三进公司收到部分土地征收补偿款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为110.48%，原因是本报告期取得借款同比增加。
• 其他收益：变动幅度为63.4%，原因是本报告期收到政府补助增加。
• 公允价值变动收益：变动幅度为77.05%，原因是铁城公司持有股票市场价格变动。
• 信用减值损失：变动幅度为-49.89%，原因是本报告期应收款回款转回原计提坏账准备。
• 资产处置收益：变动幅度为2534.81%，原因是本报告期闲置资产出售及子公司三进公司收到部分土地征收补偿款。
• 营业外支出：变动幅度为1899.81%，原因是本报告期对外捐赠及赔偿款增加。

发展回顾

报告期内，公司从事的主要业务包括风机业务和其他业务。风机业务涵盖空调风机和建筑通风机两大类，内销以直销为主，外销采用直销与经销结合的方式。其他业务方面，新能源汽车零部件业务由铁城信息负责，新材料业务由青岛海洋开展，铝合金压铸业务由三进科技负责。

商业模式和核心竞争力

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。公司及子公司均为高新技术企业，拥有省级技术中心、企业研究院、工程研究中心，累计拥有328项专利技术，其中发明专利105项。公司在Q（质量）、C（成本）、D（交付）、S（服务）等多维度具备综合竞争优势，构建了产品快速交付能力、完善的质量管控体系、重点区域的生产基地和JIT仓库，布局了全国营销网络，提供智能风机选型软件等增值服务。

财务健康度

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为1.55%，资本回报率不强。去年的净利率为1.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.56%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-15.21%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

建议关注点

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.43%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.74%）。同时，建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1796.53%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。