新筑股份（002480）2025年中报：营收下降但盈利能力改善，现金流显著好转

近期新筑股份（002480）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新筑股份（002480）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为7.04亿元，同比下降37.53%；归母净利润为-6771.02万元，同比上升62.91%；扣非净利润为-1.15亿元，同比上升42.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.69亿元，同比下降44.42%；归母净利润为-4965.35万元，同比上升54.76%；扣非净利润为-5272.55万元，同比上升57.81%。

盈利能力分析

尽管营业收入出现较大幅度下降，但公司的盈利能力有所改善。毛利率为40.9%，同比增加了50.56%；净利率为-3.11%，同比增加了73.96%。每股收益为-0.09元，同比增加了62.92%。这表明公司在控制成本方面取得了一定成效。

费用控制与现金流

本报告期，新筑股份的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为37.4%，同比增加了47.56%。然而，每股经营性现金流为0.11元，同比增加了133.46%，显示出公司在现金流管理方面的显著改善。

主营业务构成

从主营业务构成来看，光伏发电业务成为公司收入的主要来源，主营收入为3.84亿元，占总收入的54.51%，毛利率为55.72%。桥梁功能部件和轨道交通业务分别贡献了1.97亿元和8870.4万元的收入，毛利率分别为29.55%和3.92%。其他业务收入为3472.73万元，毛利率为35.98%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为11.02亿元，同比下降20.72%；应收账款为22.78亿元，同比下降4.11%；有息负债为77.92亿元，同比增加了2.69%。存货变动幅度为27.84%，主要由于轨道交通产业根据客户交货计划增加了储备。在建工程减少了60.38%，主要是因为甘孜州雅江县红星“1+N”II标段光伏项目部分转入固定资产。

未来发展展望

公司正推进重大资产重组，拟退出磁浮与桥梁功能部件业务，收购四川蜀道清洁能源集团有限公司60%股权，未来将专注于清洁能源发电业务领域。随着光伏行业的快速发展，公司有望在这一领域进一步扩大市场份额。

风险提示

尽管公司在盈利能力方面有所改善，但仍需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.75%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.84%）和债务状况（有息资产负债率已达52.02%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.69%、流动比率仅为0.87）。

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