金风科技（002202）2025年中报：营收增长强劲，但需关注现金流和应收账款风险

近期金风科技（002202）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

金风科技（002202）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为285.37亿元，同比上升41.26%。这一增长主要得益于风机及零部件销售板块销售收入的增加。然而，归母净利润为14.88亿元，同比仅上升7.26%，扣非净利润为13.68亿元，同比下降0.4%。这表明公司在盈利能力方面存在一定的压力。

单季度数据

第二季度营业总收入为190.65亿元，同比上升44.18%，但归母净利润为9.19亿元，同比下降12.8%，扣非净利润为8.13亿元，同比下降22.13%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所下滑。

盈利能力指标

公司的毛利率为15.35%，同比减少15.91%；净利率为5.83%，同比减少17.98%。这些数据表明，尽管公司营业收入增长迅速，但成本上升更快，导致利润率下降。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为19.02亿元，三费占营收比为6.67%，同比减少26.13%。这表明公司在费用控制方面取得了一定成效。

现金流与资产状况

每股经营性现金流为-0.7元，同比增加63.81%，但仍为负值，表明公司经营活动产生的现金流入仍不足以覆盖现金流出。此外，公司应收账款为337.28亿元，占最新年报归母净利润比达1812.89%，应收账款体量较大，存在较大的回收风险。

主营业务构成

公司主营收入主要来自风机及零部件销售，收入为218.52亿元，占总收入的76.58%，但毛利率仅为7.97%。风电场开发收入为31.72亿元，占总收入的11.12%，毛利率高达57.47%，是公司利润的重要来源之一。

风险提示

尽管公司在营业收入方面表现出色，但需关注其现金流状况和应收账款回收风险。此外，公司有息负债为397.37亿元，有息资产负债率为22.5%，需警惕债务风险。

总结

金风科技2025年中报显示，公司在营业收入方面实现了快速增长，但盈利能力有所下降，尤其是第二季度表现不佳。公司需进一步优化成本控制，改善现金流状况，并加强应收账款管理，以应对潜在的财务风险。

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