五矿新能（688779）2025年中报：营收增长亏损收窄，现金流显著改善

近期五矿新能（688779）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

五矿新能在2025年中报中展示了其经营状况的多个方面。截至报告期末，公司营业总收入为29.04亿元，同比上升15.85%。归母净利润为-2682.65万元，同比上升59.31%，扣非净利润为-5234.51万元，同比上升40.44%。这表明公司在营收增长的同时，亏损有所收窄。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为14.96亿元，同比上升5.43%；第二季度归母净利润为3704.4万元，同比上升153.59%；第二季度扣非净利润为2179.34万元，同比上升127.74%。这显示出公司在第二季度实现了较为显著的盈利增长。

主要财务指标

• 毛利率：7.28%，同比减少8.87%
• 净利率：-0.92%，同比增加64.88%
• 三费占营收比：4.18%，同比减少6.59%
• 每股净资产：3.47元，同比减少6.54%
• 每股经营性现金流：0.05元，同比增加109.73%
• 每股收益：-0.01元，同比增加66.67%

这些数据显示，尽管毛利率有所下降，但公司的净利率和每股经营性现金流显著改善，表明公司在控制成本和提高运营效率方面取得了一定进展。

主营收入构成

公司主营收入主要来自正极材料，收入为28.39亿元，占总收入的97.76%，毛利率为7.14%。此外，原材料销售收入为4744.57万元，其他收入为1758.38万元，毛利率分别为-0.09%和49.65%。从地区分布来看，国内地区收入为28.56亿元，占总收入的98.36%，毛利率为7.09%；国际地区收入为4773.18万元，毛利率为18.66%。

经营情况评述

公司营业收入增长的主要原因是市场需求持续增长，特别是磷酸铁锂产品的销售规模扩大。经营活动产生的现金流量净额同比增加109.73%，得益于公司实施审慎的财务管理政策，减少了现金结算的货款。此外，公司通过增加银行承兑汇票支付采购款业务，优化了应付账款和应付票据的管理。

行业及主营业务情况

五矿新能所属行业为锂电池行业，主要产品包括多元材料前驱体、多元正极材料、磷酸铁锂、钴酸锂等锂电正极材料。报告期内，公司深化与行业头部企业的战略合作，推动磷酸铁锂产品销量同比增长217.53%。公司还加强了与丰田汽车、明和产业等公司的合作，拓展了电池梯次利用和资源循环业务。

财务分析

根据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的净利率为-9.16%，显示产品或服务的附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为8.1%，投资回报较好，但最惨年份2024年的ROIC为-3.77%，投资回报极差。公司现金资产非常健康，但需关注现金流状况和债务状况，尤其是有息资产负债率已达24.31%。

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