时代电气（688187）：2025年中报显示业绩稳健增长，需关注应收账款及现金流状况

近期时代电气（688187）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

时代电气（688187）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了较为稳健的增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到122.14亿元，同比上升17.95%；归母净利润为16.72亿元，同比上升12.93%；扣非净利润为15.88亿元，同比上升37.04%。第二季度单季营业总收入为76.77亿元，同比上升19.88%；归母净利润为10.4亿元，同比上升12.63%；扣非净利润为9.91亿元，同比上升42.02%。

盈利能力分析

公司毛利率为32.01%，同比增加了15.92%，表明公司在成本控制和产品定价方面表现出色。然而，净利率为14.61%，同比减少了3.91%，这可能反映了公司在其他方面的成本有所增加。每股收益为1.21元，同比增加了15.24%，显示出公司盈利能力的提升。

费用控制与现金流

公司在费用控制方面表现良好，销售费用、管理费用、财务费用总计为5.22亿元，三费占营收比为4.28%，同比减少了22.18%。每股经营性现金流为1.38元，同比增加了199.91%，表明公司在经营活动中的现金流状况显著改善。

应收账款与现金流状况

值得注意的是，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达352.1%，应收账款为130.37亿元，同比增加了3.03%。此外，货币资金为77.02亿元，同比减少了28.61%，货币资金与流动负债的比例仅为53.8%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比例仅为18.61%。这些数据提示投资者需关注公司的应收账款回收情况及现金流状况。

主营业务构成

从主营业务构成来看，轨道交通装备业务收入为69.11亿元，占总收入的56.58%，毛利率为37.92%；新兴装备业务收入为52.44亿元，占总收入的42.94%，毛利率为24.42%。公司在中国大陆市场的收入为114.57亿元，占总收入的93.80%。

发展前景与挑战

公司在轨道交通行业继续保持领先地位，新兴装备业务也取得了显著进展。然而，面对较大的应收账款和现金流压力，公司需要进一步优化资金管理，确保稳健的财务状况。

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