金宏气体（688106）：2025年中报显示营收增长但利润下滑，需关注现金流与债务状况

近期金宏气体（688106）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但利润显著下滑

金宏气体（688106）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为13.14亿元，同比上升6.65%；然而，归母净利润仅为8220.13万元，同比下降48.65%；扣非净利润为6723.39万元，同比下降45.1%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为6.91亿元，同比上升7.6%，但归母净利润为3819.81万元，同比下降54.3%。

毛利率和净利率下降

公司毛利率为29.69%，同比减少了13.39个百分点；净利率为6.86%，同比减少了49.45个百分点。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战，导致盈利能力有所减弱。

应收账款和现金流状况值得关注

本报告期，金宏气体的应收账款体量较大，占最新年报归母净利润的比例高达210.61%。此外，每股经营性现金流为0.37元，同比减少了10.94%。这些数据提示公司可能存在一定的现金流压力。

债务状况

公司有息负债为30.65亿元，同比增长43.55%，有息资产负债率已达39.14%。短期借款增加了262.74%，一年内到期的非流动负债增加了190.51%。这表明公司在融资方面的需求增加，同时也意味着公司面临的债务压力增大。

研发投入和业务拓展

尽管面临财务压力，金宏气体仍然加大了研发投入，报告期内研发费用为5557.75万元，同比增加了18.04%。公司新增导入18家半导体客户，涵盖基材、制造、封装等产业链环节，进一步拓展了特种气体业务。

总结

总体来看，金宏气体在2025年上半年虽然实现了营收的增长，但利润出现了显著下滑，毛利率和净利率也有所下降。公司应收账款和现金流状况需要特别关注，同时债务负担加重。尽管如此，公司在研发投入和业务拓展方面依然保持积极态势。

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