丸美生物（603983）2025年上半年营收增长强劲但净利润增速放缓

近期丸美生物（603983）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

根据丸美生物（603983）发布的2025年中报，公司在上半年实现了显著的营收增长。截至报告期末，公司营业总收入达到17.69亿元，同比上升30.83%。然而，归母净利润为1.86亿元，同比仅上升5.21%，扣非净利润为1.77亿元，同比上升6.64%。这表明尽管营收增长强劲，但净利润增速相对较慢。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为9.23亿元，同比上升33.53%，但第二季度归母净利润为5069.52万元，同比下降23.08%，扣非净利润为4329.42万元，同比下降30.22%。这显示出公司在第二季度的盈利能力有所下降。

主要财务指标

• 毛利率：74.6%，同比减少0.1%。
• 净利率：10.52%，同比减少19.67%。
• 三费占营收比：58.75%，同比增加5.04%。
• 每股净资产：8.39元，同比增加1.52%。
• 每股经营性现金流：0.29元，同比增加97.41%。
• 每股收益：0.46元，同比增加4.55%。

收入构成

从主营收入构成来看，护肤类产品收入最高，为6.93亿元，占总收入的39.20%，毛利率为75.24%。其次是美容及其他类产品，收入为5.18亿元，占总收入的29.30%，毛利率为71.73%。眼部类产品收入为4.2亿元，占总收入的23.75%，毛利率为77.28%。洁肤类产品收入为1.35亿元，占总收入的7.66%，毛利率为74.03%。

经营情况评述

公司营业收入的增长主要得益于丸美品牌线上渠道及PL品牌的良好表现。然而，销售费用的大幅增加（同比增加39.31%）对净利润产生了较大影响。此外，财务费用同比减少了39.48%，主要是由于定期存款利息收入增加。

经营活动产生的现金流量净额同比增长97.41%，主要原因是营业收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少140.3%，主要因为本期收回结构性存款的现金减少。

发展回顾

报告期内，公司继续聚焦关键技术与核心原料的研究开发，成功构建了一体化酵母表达平台，并在检测评价研究方面取得了进展。同时，公司通过多平台协同和精细化运营，保障了终端动销的稳定，并深化了用户积累。

商业模式与财务评价

公司业绩主要依靠营销驱动，需要进一步关注营销费用的控制及其对净利润的影响。从历史数据来看，公司的ROIC中位数为30.19%，表现出较好的投资回报，但2022年的ROIC仅为4.61%，显示出一定的波动性。

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