秦安股份（603758）：2025年中报显示营收下滑但净利润增长，需关注应收账款风险

近期秦安股份（603758）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

秦安股份（603758）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为6.75亿元，同比下降13.18%；归母净利润为8038.74万元，同比上升29.97%；扣非净利润为8382.49万元，同比下降14.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为3.78亿元，同比上升4.58%；第二季度归母净利润为4759.27万元，同比上升263.42%；第二季度扣非净利润为5197.95万元，同比上升60.45%。

主要财务指标

• 毛利率：21.85%，同比减少9.73%。
• 净利率：11.9%，同比增加49.7%。
• 三费占营收比：5.73%，同比减少6.89%。
• 每股净资产：5.67元，同比增加2.87%。
• 每股经营性现金流：0.26元，同比减少49.68%。
• 每股收益：0.19元，同比增加35.71%。

应收账款风险

本报告期秦安股份的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达167.97%，这表明公司可能存在较大的应收账款回收风险，需密切关注。

主营收入构成

• 机加分部：主营收入6.53亿元，占总收入的96.71%，主营利润1.11亿元，毛利率16.99%。
• 铸造分部：主营收入3.98亿元，占总收入的58.96%，主营利润1966.33万元，毛利率4.94%。
• 其他（补充）：主营收入1578.33万元，占总收入的2.34%，主营利润1575.53万元，毛利率99.82%。
• 分部间抵销：-3.92亿元，占总收入的-58.00%，主营利润121.59万元。

财务指标变动原因

• 营业收入：同比下降13.18%，原因是受行业竞争加剧影响，部分产品售价下降；部分客户订单需求和产品交付减少。
• 营业成本：同比下降10.48%，原因是营业收入下降，成本总额下降；销量减少，引起成本下降比例低于收入下降比例。
• 销售费用：同比下降28.66%，原因是员工持股计划分期确认的股份支付费用减少。
• 管理费用：同比下降16.78%，原因是员工持股计划分期确认的股份支付费用减少。
• 财务费用：同比增加14.75%，原因是利息收入减少。
• 研发费用：同比下降6.12%，原因是员工持股计划分期确认的股份支付费用减少。
• 经营活动产生的现金流量净额：同比下降49.68%，原因是上年年末应收款项同比减少，本期收到货款减少。

行业背景与发展回顾

秦安股份是国内专业汽车轻量化结构件供应商，主要从事汽车发动机核心零部件及变速器关重零部件的研发、生产与销售。2025年上半年，汽车市场延续良好态势，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，占新车总销量的44.3%。然而，汽车行业整体盈利水平下降，无序“价格战”加剧了恶性竞争，影响企业正常经营和产业链供应链安全。

报告期内，公司获得长安福特、理想、东安动力、一汽等多个项目订单，北美福特缸体项目顺利量产。公司实施降本增效措施，建成母公司屋顶6MW分布式光伏工程，推进子公司分布式光伏工程建设，预计每年节约电力成本7%至10%。公司稳步推进新能源驱动板块研发，完成专用发动机、电机及减速器样件开发及制造，推进混合动力驱动系统产品的研发和市场拓展。

总结

秦安股份2025年中报显示，尽管营业收入有所下滑，但归母净利润实现了显著增长。然而，公司应收账款占比较大，存在一定的回收风险，需持续关注。此外，公司在新能源领域的布局和降本增效措施为未来发展提供了新的增长点。

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