中国中车（601766）2025年中报：营收与净利润显著增长，但需关注现金流和应收账款

近期中国中车（601766）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中国中车（601766）在2025年中报中展示了强劲的财务表现。截至报告期末，公司营业总收入达到1197.58亿元，同比增长32.99%；归母净利润为72.46亿元，同比增长72.48%；扣非净利润为66.61亿元，同比增长98.25%。第二季度的数据同样亮眼，营业总收入为710.87亿元，同比增长22.85%；归母净利润为41.93亿元，同比增长31.32%；扣非净利润为38.55亿元，同比增长43.18%。

盈利能力

公司的盈利能力有所提升，毛利率为21.81%，同比增长1.9%；净利率为7.45%，同比增长21.65%。这表明公司在控制成本和提高效率方面取得了进展。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色，销售费用、管理费用、财务费用总计为86.27亿元，三费占营收比为7.2%，同比下降18.46%。这反映了公司在运营效率上的改进。

现金流与资产负债

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但现金流状况值得关注。每股经营性现金流为-0.31元，同比下降588.67%。此外，应收账款为1232.25亿元，同比增长23.06%，应收账款与利润的比例高达994.75%，这可能对公司未来的现金流产生压力。

主营业务构成

从主营业务构成来看，铁路装备业务依然是公司的核心，收入为597.06亿元，占总收入的49.86%，毛利率为25.17%。新产业业务收入为407.33亿元，占总收入的34.01%，毛利率为17.74%。城轨与城市基础设施业务收入为174.02亿元，占总收入的14.53%，毛利率为18.86%。现代服务业务收入为19.17亿元，占总收入的1.60%，毛利率为30.86%。

国际与国内市场

在国内市场，公司收入为1065.24亿元，占总收入的88.95%；在国际市场，公司收入为132.34亿元，占总收入的11.05%。公司继续推进国际化战略，特别是在“一带一路”沿线国家和地区取得了显著进展。

总结

总体而言，中国中车在2025年上半年展现了强劲的营收和利润增长，尤其是在铁路装备和新产业业务方面表现突出。然而，现金流和应收账款的问题需要引起重视，以确保公司未来的可持续发展。

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