深高速（600548）2025年中报：营收稳健增长，需关注应收账款与债务状况

近期深高速（600548）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

深高速（600548）在2025年中报中展示了其稳健的经营成果。截至报告期末，公司营业总收入达到39.19亿元，同比上升4.3%；归母净利润为9.6亿元，同比上升24.04%；扣非净利润为9.0亿元，同比上升33.63%。第二季度的表现尤为突出，营业总收入为21.47亿元，同比上升24.89%；归母净利润为4.82亿元，同比上升59.09%。

主要财务指标

收入与利润

• 营业总收入：39.19亿元，同比上升4.3%。
• 归母净利润：9.6亿元，同比上升24.04%。
• 扣非净利润：9.0亿元，同比上升33.63%。
• 毛利率：36.96%，同比减少3.66%。
• 净利率：26.3%，同比增加16.09%。

成本与费用

• 营业成本：同比上升6.68%。
• 三费占营收比：14.37%，同比减少26.68%。

现金流与资产

• 货币资金：46.17亿元，同比上升100.18%。
• 每股经营性现金流：0.77元，同比减少4.6%。
• 应收账款：9.86亿元，同比上升1.55%，占最新年报归母净利润比达86.07%。
• 有息负债：314.19亿元，同比上升4.32%。

主营业务构成

收费公路业务

收费公路业务是公司最大的收入和盈利来源，收入占比62.51%，主营收入为24.49亿元，毛利率为49.31%。该业务主要项目包括梅观高速、清连高速、广深高速等。

大环保业务

大环保业务收入占比19.14%，主营收入为7.5亿元，毛利率为22.94%。该业务涵盖固废资源化处理及清洁能源发电。

其他主营业务

其他主营业务收入占比18.35%，主营收入为7.19亿元，毛利率为9.50%。其中包括特许经营安排下的建造服务、餐厨垃圾处理项目运营、风力发电等。

财务健康状况

关注点

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为72.3%，需关注现金流的稳定性。
• 债务状况：有息资产负债率已达43.08%，需关注债务风险。
• 应收账款：应收账款占利润比例较高，达86.07%，需关注应收账款回收情况。

总结

深高速在2025年上半年表现出稳健的增长态势，特别是在收费公路和大环保业务方面取得了显著进展。然而，公司需要密切关注应收账款的回收情况以及债务水平，确保财务健康和可持续发展。

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