山大地纬（688579）2025年中报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期山大地纬（688579）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.09亿元，同比上升0.46%，归母净利润1977.47万元，同比下降5.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.19亿元，同比上升21.7%，第二季度归母净利润1448.5万元，同比上升137.07%。本报告期山大地纬应收账款上升，应收账款同比增幅达38.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.19%，同比增2.27%，净利率9.46%，同比减5.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计4314.99万元，三费占营收比20.63%，同比减1.55%，每股净资产3.42元，同比增0.19%，每股经营性现金流-0.13元，同比增29.2%，每股收益0.05元，同比减5.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.49%，资本回报率不强。去年的净利率为11.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.25%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为4.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达379.65%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8022.0万元，每股收益均值在0.2元。

持有山大地纬最多的基金为万家国证2000ETF，目前规模为8.09亿元，最新净值1.293（8月22日），较上一交易日上涨1.3%，近一年上涨77.83%。该基金现任基金经理为杨坤。

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