张江高科（600895）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期张江高科（600895）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    报告期内，公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。

    二、经营情况的讨论与分析

    2025年是公司实现“十四五”规划目标任务的最后一年，公司围绕转型科技产业投资控股集团的战略目标，以服务国家战略性新兴产业、激发企业自主创新活力、建立自主、安全、可控的产业链为首要任务。以集成电路为核心领域，并布局生物医药、人工智能等高潜能未来产业，把深耕产业作为公司的使命与职责，为建设现代化产业体系提供新动力。

    2025年1-6月公司实现营业总收入17.04亿元，同比增长39.05%，实现归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长38.64%。各项业务完成情况如下：

    （一）产业空间运营

    2025年上半年，上海产业园区市场尚未完成下调，企业租赁需求仍然低迷，伴随着宏观经济周期调整落地，中美贸易协议以及货币降息等预期逐步清晰，园区租售端遇冷情况有望在下半年得到缓解。截至六月末，公司凭借在张江科学城内的持续产业生态布局，在租售端展现出较好成果，公司实现空间载体销售收入11.29亿元，租赁收入5.67亿元。

    （二）科技投资赋能

    公司初步构建起投资管理部+张江浩珩+张江浩芯的“一体两翼”产业投资体系,对优质项目具备从天使轮到上市的全阶段股权融资的支持能力。2025年上半年，完成VC基金燧峰二期三关募集，天使基金燧玥的二关募集也在进行中。在拓展基金规模的同时，引入更多全新的合作伙伴，进一步拓展产业朋友圈以及对被投企业全方面支持的能力。

    上半年，公司实现投资收益（含公允价值变动净收益）3.26亿元，较去年同期同比增长336.75%，主要得益于公司持有股权的金融资产公允价值提升。

    （三）产业空间建设

    2025年上半年，公司继续稳步推进开发建设工作，提供包括研发办公、人才公寓、商业综合体、休闲运动中心等各类产品空间，打造科创社区，助力产城融合。公司围绕集设园1.0规划的园区布局已接近完成，齐全的产业空间种类以及日益完善的生活配套将进一步吸引更多产业客户集聚，正在建设的汇元天地作为外延式布局围绕集成电路材料及装备打造的园区也将聚集上下游企业与集成电路设计产业园实现优势互补、联动发展，进一步构建张江科学城内功能完善、可持续发展的集成电路产业集群体系。

    （四）产业生态发展

    公司于2024年推出张江首个芯片测试公共服务平台，在一年期的时间内已为40余家芯片设计企业提供优质的测试方案服务及小批量工程服务，解决了园区内前端测试难、高端设备稀缺的共性问题。

    在创新创业方面，2025年1-6月公司旗下895创业营第十五季（封测专场）圆满收官，从28家入营企业中甄选8家入围DemoDay，并实现多方成效，为测试平台引入更多合作伙伴。第十六季（智算专场）升级启航（迈入3.0阶段），创新采用“需求牵引-资本加速-协同资源”闭环模式，聚焦算力基础设施等方向，成功招募21家优质企业入营。成功策划并举办“2025海创浦东创新创业大赛”，吸引30多家海创企业参赛，6家晋级决赛，成功举办“征途安吉行”拓展活动，吸引70余位创业者及伙伴参与，强化创业社群凝聚力。

    在创新生态拓展与合作深化方面，公司积极承办“2025上海硅光未来产业创新发展推进会”，汇聚近200位各界代表共商发展；正式启动“张江杯”硅光创新创业大赛并开展项目招募；积极拓展机构合作，申请加入上海市科促会理事单位并协办其首期“大模型沙龙”。

    此外公司持续围绕产业人才“引、育、留”工作打造张江“芯人才服务平台”，不断推动人才链与产业链、创新链深度融合；围绕产业生态发展，推出“芯峰会”、“芯交点”、“芯校友”、“芯剧场”、“芯生代”五大活动品牌。打造张江集成电路产业“生态连接器”，通过统筹资源、强化影响、精准对接，推进张江集成电路产业交流氛围提升。

    三、报告期内核心竞争力分析

    张江高科在长期发展过程中积累了多维度的核心竞争力。在物理空间方面，公司立足科技产业的发展，围绕科技地产打造了一批具有区域影响力的产品，形成了张江西北城市更新片区、上海集成电路设计产业园、张江中区城市副中心等多个特色产品区域集聚地，为科技创新企业提供了可持续发展的物理空间。

    张江科学城已建立起以集成电路、生物医药、人工智能为主导产业。有中国大陆产业链最完整的集成电路布局；有中国研发机构最集中、研发链条最完善、创新活力最强、新药创制成果最突出的标志性区域。张江高科凭借区域产业集群优势，为入驻企业提供了良好的产业生态环境。

    在产业投资方面，张江高科建有专业的投资团队，通过直投、创投、设立基金等方式，参投了诸多项目。同时，积极借助银行、券商、保险、风投机构、股权投资等科技金融机构的牵引作用，整合科技金融服务资源，实施从天使、VC、PE到产业并购的全投资链布局，为被投资企业提供增值服务。

    此外，张江高科在整合公共平台资源方面具有显著优势。公司通过与企业共建、自建等方式，建设不同能级、功能的张江芯片测试公共服务平台，解决企业共性问题；围绕产业人才“引、育、留”工作，打造人才平台，不断推动人才链与产业链、创新链深度融合，全力打造多层次产业人才高地建设。

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