丸美生物（603983）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期丸美生物（603983）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    公司所处行业情况

    根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为化学原料和化学制品制造业（分类代码：C26）。根据国家统计局统计，2025年1-6月社会消费品零售总额同比增长5.0%，化妆品类零售额同比增长2.9%（限额以上单位消费品零售额）。

    公司业务情况

    公司主要以皮肤科学和生物科学研究为基础，从事各类化妆品的研发、设计、生产、销售及服务，旗下主要品牌有“丸美”“恋火”，以差异化的品牌定位，满足不同消费需求。

    “丸美”，20余年护肤品牌，聚焦眼部，深耕抗衰，定位中高端，目前已成为国产中高端定位并具规模的头部品牌；

    “恋火”，新锐彩妆品牌，擅长底妆，崇尚高质和极简。

    公司经营模式

    1、采购模式

    公司采购主要包括原材料采购及包装材料采购，目前已建立了完整的供应链体系和相应制度，对新原料引入、供应商遴选、招标流程等各方面做出了严格的规定，以保证材料质量和供应链运转。

    原材料主要通过国内的代理商向国际知名原料生产商采购进口原材料、向国内优质原料商采购国产原料，同时公司也通过自有原料工厂拜斯特进行自研原料的生产及自用。

    包装材料基本通过国内供应商定制化采购。在生产阶段，公司坚持严格的审核体系，在供应商小批量试制测试通过后再批量采购。

    2、生产模式

    公司采取自主生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自主生产模式下，公司依靠自有的厂房、生产设备和技术工人自行组织生产，按照生产流程完成整个产品的制造和包装，经检验合格后对外销售。

    3、销售模式

    公司采用线上直营为主、线下经销为主的销售模式，建立了覆盖线上货架电商（天猫、京东、唯品会等）、内容电商（抖音、快手、小红书等）、线下日化专营店、百货商场专柜、美容院等多种渠道的销售网络。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入17.69亿元，同比上升30.83%，其中丸美品牌实现营业收入12.50亿元，同比上升34.36%，PL恋火品牌实现营业收入5.16亿元，同比上升23.87%，双星品牌保持较好的增长；公司整体毛利率74.60%，同比基本持平；销售费用10亿元，同比增长39.31%，主要是线上流量成本持续高涨以及公司持续品牌建设和科学传播投入所致；管理费用5,047.58万元，同比增长8.61%，公司较好控制了管理费用的增长；研发费用4,069.58万元，同比增长13.53%，研发费用持续投入；归属于上市公司股东的净利润为1.86亿元，同比上升5.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.77亿元，同比上升6.64%。

    2025年上半年，公司满怀激情与热爱，携手各方合作伙伴，秉持山海同心的团结精神，稳健进取、精耕细作，持续夯实企业竞争力，积蓄发展势能。面对复杂多变的市场环境，公司笃定战略方向，围绕用户核心与产品本质，坚定不移走内生发展之路。一方面，加强研发及产品创新、供应链敏捷响应、产销高效协同、数字化赋能业务等基础能力建设；另一方面，通过精准洞察用户需求及市场动态，优化资源配置，灵活应对挑战，稳步推进丸美与PL恋火双品牌的差异化布局与协同发展。丸美品牌持续巩固眼部护理优势地位，以科技赋能产品，坚守“专注淡化每一条细纹”的品牌理念；PL恋火品牌聚焦高质极简底妆，深化品牌价值建设。公司以数据驱动决策，强化运营管理，推动组织效能与业务精细化同步提升。通过跨部门协同创新与流程优化，有效提升资源整合效率。报告期内，公司双品牌市场渗透率稳步提升，线上渠道发展进一步巩固，整体经营态势保持稳健向上，确保了公司业绩目标达成，为可持续增长筑牢根基。

    一、研发建设：科技引领、开放创新

    2025年上半年，公司聚焦关键技术与核心原料研究开发，加速推进新型重组功能蛋白的研发进程，成功构建“AI辅助理性设计-菌种高效构建筛选-菌株表达改造提升-发酵纯化工艺优化”一体化酵母表达平台，高效完成多款创新型重组功能蛋白的开发并推进中试转化；关键技术“重组胶原蛋白高效嵌合表达及抗衰研究”荣膺IFSCC“2025中国化妆品技术创新奖”；针对不同肌肤需求定制开发的创新产品“小金针超级面膜”重磅上市，凭借创新配方与卓越功效，迅速获得市场认可。核心原料矩阵多点突破，5款自研核心原料实现转化，覆盖多应用场景的原料产品体系，为差异化新品开发提供了创新保障；重点成分SPGβ-葡聚糖完成增产工艺升级，围绕该原料主导制定的《化妆品原料β-葡聚糖》团体标准获批立项，进一步构筑技术壁垒，大幅提升源头创新实力。

    在检测评价研究方面，98项理化和微生物参数获CMA资质认证，检测能力与权威性迈上新台阶；公司进一步充实安全评价队伍，产品安全科学评估体系更加完善可靠；主导《化妆品稳定性试验多重光散射法技术指南》团体标准成功立项，为产品矩阵持续焕新提供强大后盾。

    产学研协同创新方面，新增基于重组胶原蛋白的水凝胶开发、皂角米多糖提取工艺及其头皮抗衰功效研究、裂褶菌多糖负载胶原蛋白技术开发等3项产学研合作开发项目，专家库成员扩容至110位，进一步加强了公司与高校、科研机构的深度合作，促进基础研究向产业应用高效转化，提升了公司的创新能力与技术储备。

    报告期内，珠海横琴实验室建成运行，为前沿生命科学研究提供了先进的硬件支撑平台。依托该平台，公司启动了升级版的重组胶原蛋白原料纯化工艺及产品开发。

    2025年上半年，公司新增申请专利25项，累计申请专利619项；新增授权发明专利16项，累计获得授权专利365项，其中获得授权发明专利255项；新增主导或参与制订标准6项，累计主导或参与制订标准81项；新增发表论文7篇，累计发表论文57篇，其中SCI收录22篇。公司连续六年通过知识产权合规管理体系认证，成为广州市首家获得ISO56005《创新管理-知识产权指南》二级认证的美妆企业，创新管理水平与国际接轨。

    二、品牌建设：功效为基、文化为核

    丸美品牌：报告期内，丸美持续深化大单品策略，聚焦核心产品，着力构建品类协同的大单品矩阵及梯队体系，同时，紧密围绕关键营销节点，推动全域营销联动共振，科学传播与情感营销协同驱动，有序有力推进各类营销活动，品牌声量与用户粘性双重提升，塑造具有强产品强功效的专业科技美妆国牌。1月升级线上重组双胶原洁水乳，以蛇年“山海金”为主题的《眼见山海》开启年货节礼遇季；2月以胶原小金针面霜为核心，官宣首位全球品牌代言人杨紫，发起“置顶自己”情感营销主题，实现超18亿级曝光，当你真正地置顶自己，世界也会抬头看你；4月底召开第五届重组胶原蛋白科学论坛，携手胡杏儿发布重磅新品小金针超级面膜，以丸美进阶版重组双胶原蛋白为核心成分，采用超导微分子、超导促渗配比技术两大超导促渗技术，助力脸部嘭弹亮；5月推出“妈妈不必满分”等母亲节活动，鼓励女性做不被定义的妈妈。此外，公司也发布了《夫妻的春节》等短剧，并独家冠名抖音爆款综艺《今晚好犀利》，打造“胶原好犀利”话题获21.8亿级曝光再创新高，并助力5A人群峰值达至2.3亿，品牌抖音搜索指数同比提升72.07%，环比提升58.72%。上半年，丸美持续蝉联“国货眼部护理第一品牌”，并获“2025福布斯中国美业卓越品牌100”、IFSCC首个“2025中国化妆品技术创新奖”。

    PL恋火品牌：报告期内，PL恋火继续强化底妆心智，丰富“看不见”“蹭不掉”系列单品矩阵，通过限定版设计和场景化创新巩固细分市场优势，用产品力打造品牌力。年初联合彩妆垂类头部KOL推出原创定制短剧《看不见的恋人》，总播放量近5000万，拉新率达82%，带动参演达人直播总GMV突破3000万；3月重磅上市“蹭不掉粉底液4.0”并官宣首位品牌代言人李昊，传递“PL女孩每一面都值得被看见”品牌态度，官宣TVC传播量达亿级，品牌声量激增636%；4月创新推出“海岛限定系列”，从室内到户外、海边的全场景覆盖，成功实现底妆场景破圈，小红书种草人群转化率提升180%，抖音5A人群峰值突破7000万，A3人群环比增长400%，进一步夯实底妆领域口碑优势。618期间线上GMV突破3.5亿。上半年，PL恋火荣膺2025CiE美妆大赏“年度最具影响力彩妆香氛品牌”。

    三、渠道建设：多元并进、协同发展

    2025年上半年，公司线上渠道实现营业收入15.71亿元，占比88.87%，同比增长37.85%，主要是丸美及恋火品牌保持发展势能线上较好增长；线下渠道实现1.97亿元营业收入，占比11.13%，同比下降7.07%，线下表现不达预期。

    公司步步为营，稳扎稳打，通过多措并举保障终端动销稳定，强化人群破圈，深化用户积累，推动整体销售目标达成。

    线上：公司坚持“多平台协同、精细化运营”策略，打造“品宣-种草-转化”闭环链路，积极策划并深度参与天猫、抖音、京东等平台活动，实现用户增长与销售提效的双突破。天猫作为线上核心品宣阵地，运营层面精准把控销售节奏，1月年货节、春节及5月母亲节、告白季提前吸引礼遇人群，大促期间紧跟平台节奏，前置资源配置，提升销售效率；产品层面聚焦四大单品和三大套组，持续提升核心品类渗透。同时，联动营销活动，实现日销和大促的顺畅衔接，通过场货匹配，助力销售达成。上半年，丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比73%，产品集中度进一步提升；会员成交金额同比增长28%，品牌粘性持续攀升；店播销售同比增长59%，其会员渗透率82%；表现亮眼。公司借助平台重磅IP天猫小黑盒，赋能新品从种草、试用、爆发、沉淀的全域打通。4月上新的胶原小金针超级面膜，霸榜天猫涂抹面膜新品榜TOP1，实现上新即爆款。抖音、快手作为内容电商主战场，公司坚持“种收一体”核心运营策略，动态跟踪平台政策，快速响应趋势变化，确保销售规划与平台节奏高效匹配；同时，公司加大内容生产力度，推进多场景多维度内容的多点覆盖，以优质内容深化品牌认知，积累品牌厚度；此外，公司也持续拓建优质达人合作网络，构建“内容种草-直播转化”高效闭环，强化平台协同效能，通过持续精细化运营驱动销售稳步增长。

    线下：公司坚持以进促稳、以攻为守，激活终端活力、维护渠道生态。通过新品迭代、场景体验营销，以及严格的防窜控价管理，巩固渠道竞争力。上半年，公司结合线下渠道特点及需求，为线下渠道专供推出丸美小金针灌肤面膜、丸美嘭弹焕新眼部能量油、丸美玻色因光甘草定次抛精华等新品，加强产品体验与创新，尤其玻光次抛深受新老用户喜爱。公司保持开展动销建设，通过“丸美一日店长全国巡回”“超会「丸」老友季”“玻光行动”等主题沙龙及路演活动，传播品牌理念与情绪价值，推动社交互动深度融合，助推品牌年轻化、科技化形象升级，上半年共举办护肤沙龙会13000多场。在积极推进线下业务的同时，公司仍持续加强防窜货与控价工作，维护渠道健康生态。渠道拓展方面，丸美品牌继续发展新型美妆集合店，并开出了多家丸美科技美肤馆，在单品牌店模式上做了有益探索。PL恋火入驻的三福百货、乐沙儿等也有不错表现。

    四、数字化建设：全面深化、融合应用

    报告期内，公司以“深化系统应用+数据驱动业务”双轮驱动为核心，全面推进全链路数字化升级。在核心系统建设层面，公司成功部署上线商品运营系统与MES系统，保障POS、WMS等基础系统稳定运行，构建起订单全流程顺畅流转的数字化基础，并显著提升生产过程精细化管理水平。公司同步实现数据建设与价值挖掘多维度突破，在业务应用上，构建了“业务数据化-数据智能化”闭环体系，涵盖达人种草效能评分、派样回购分析、抖音投放整合、统一销售看板等业务应用自动化与高效数据处理；在研发创新上，构建了多肽原料库数据整合与BI可视化平台，实现数据的自动清洗与分析等功能。在AI应用领域，公司取得场景化突破，通过接入DeepSeek大模型，推进应用培训、招聘、合同审核、采购等五大场景的智能体数字人。其中，培训智能体“丸小培”实现考试人工评分替代，招聘智能体“丸小招”显著提升招聘效率。公司在数据分析模型领域已获5项专利授权，涵盖样品稳定性检测、化妆品配方生成、产品淘汰策略确定等核心技术，为数字化技术应用构建知识产权防护网。同时，公司持续完善数据安全与系统稳定保障，为数字化的纵深应用筑牢根基。

    五、组织建设：高效协同、创新发展

    报告期内，公司以“五力模型”为人才培养核心锚点，系统推进人才梯队建设与企业文化建设有机融合，促进组织效能与员工价值的协同提升。人才发展方面，通过优化任职资格体系与干部全周期管理机制，形成清晰的发展路径与科学评价体系；实施轮岗与项目实践、数字化协同工具培训及首届“AI智能体大赛”，推动跨环节协作与AI场景落地；针对不同层级建立分层培养机制：基层员工强化创新思维与新技术应用，核心骨干通过新经理计划及Mini-MBA项目提升全局视野，管理层依托中欧商学院Mini-EMBA培育战略创新能力，截至2025上半年已输出管理者超130人，实现总监级Mini-MBA全覆盖，有效提升业务洞察与决策能力。企业文化方面，以“协同共生”和“创新突破”为内核，打造年轻化职场生态：通过文化墙可视化矩阵、标杆案例萃取及跨部门交流活动，将文化理念融入日常与战略复盘；推行扁平化沟通机制，倡导“反对声优先”理念，打破权威壁垒；增设“降本增效”“创新贡献”奖，强化正向激励。

    通过战略引领与文化赋能等多措并举，公司成功构建人才发展与组织创新的良性循环，为持续激发团队活力与创造力、推动组织变革注入强劲动能。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。