无锡晶海（836547）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期无锡晶海（836547）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、主要会计数据和财务指标

    （四）成长情况

    二、非经常性损益项目及金额

    （二）会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响

    六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    1、公司的主营业务情况

公司是一家主要从事氨基酸产品研发、生产、销售的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括支链氨基酸（异亮氨酸、缬氨酸、亮氨酸）、色氨酸、苯丙氨酸、脯氨酸等，可广泛应用于医药、食品、保健品、日化等众多领域，报告期内，公司下游客户领域以医药类为主，主要为制剂厂商和培养基生产商，其余作为保健品、化妆品及食品原料。

公司采取“以产定采”模式，且以供应商直接采购为主；公司通过综合考量供应商生产资质、原材料产品质量、技术水平、交付能力、价格及售后服务等因素，确定每种物料的优质供应商，并形成良好的合作关系。

公司生产模式为“以销定产、适量备货”；生产部根据销售计划，对相关产品品种对应的产品库存、工艺要求、订单数量等进行分析，并确定该任务单的生产上线时间与生产交付时间。之后，公司仓库按任务单进行配料并由生产部领料组织生产，生产部的工艺员按生产任务单所列产品品种提供相应生产工艺文件对生产部工作进行指导生产，产品开始生产时，公司质量部安排现场监督生产并对加工产品进行验收。产品生产完成并经公司质量部检验判定合格后，由生产部通知入库。

公司国内客户主要为下游制剂厂商，销售为直销模式；境外客户以贸易商为主，销售主要为贸易商模式。公司产品国内主要直接销售给下游制剂厂商，公司销售人员通过参与展会、客户介绍、网络推广、主动营销等方式宣传公司产品，了解客户需求及市场情况，在与目标客户针对性接触并确定合作意向后，双方就产品数量、单价、结算方式等具体合同信息达成一致后，签订销售合同，公司与客户按照合同约定方式发货、付款，完成最终销售。针对海外客户，公司通过展会营销、主动营销、老客户开发新产品或老客户转介绍、新应用市场开发等方式开发客户，海外客户由终端客户和具有渠道资源优势的贸易商组成。针对海外终端客户，公司直接与其签订销售合同，发货至其指定地点并结算货款、完成销售；而贸易商在搜集整理其客户需求或接受其客户委托后向公司采购相关产品，公司与贸易商签订销售合同，发货至贸易商指定地点并结算货款、完成销售。

公司氨基酸产品远销北美、欧洲、亚太等地，在多年运营过程中积累了丰富的客户资源，与不同领域的知名客户建立了长期稳定的合作关系，包括雀巢、雅培、费森尤斯卡比、Cytiva、Prinova等。

经过多年的创新发展，公司已经成为国内具备一定优势的通过生物制造方式规模化生产氨基酸产品的企业之一，公司的氨基酸原料药系列产品种类及生产规模位居行业前列。公司系高新技术企业，始终坚持技术创新，坚持以产学研为技术支撑，先后成立了江苏省企业技术中心、江苏省氨基酸工程技术研究中心、院士工作站等，公司以绿色发展制造为宗旨，开发出系列低氨氮发酵技术，公司先后荣获“江苏省中小企业创新能力建设示范企业”、“江苏省节能减排科技创新示范企业”、“‘十三五’生物发酵行业科技创新先进集体”等荣誉称号，公司高纯度异亮氨酸、高纯度缬氨酸等多款产品被认定为高新技术产品，“晶海”商标被认定为江苏省著名商标。

公司目前拥有14个氨基酸产品原料药注册证，2012年率先在行业通过2010版中国GMP认证。由于公司成功研究、开发、生产药用系列氨基酸，形成了配套能力，是国内具备一定优势的通过生物制造方式规模化生产氨基酸产品的企业之一。公司在业内及客户中赢得了良好的口碑，树立了良好的企业形象，拥有较高的品牌知名度，为公司大力拓展业务奠定了良好的市场基础。公司目前拥有授权发明专利23项，作为第一起草单位主持2项国家标准、3项行业标准和1项团体标准，参与制定3项行业标准和2项团体标准；获得教育部、无锡市科技进步奖等多项奖项，2018年获得江苏省科学技术二等奖。

2、主要产品及用途（1）产品图示（2）产品用途

公司氨基酸产品目前主要的下游领域是医药行业，被用于生产注射液等制剂及培养基等生物制品，另外，作为营养补充剂用于保健品、日化产品、食品等的生产。

报告期内，公司经营模式未发生重大变化。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    面对快速变化市场环境，公司以客户需求为核心，不断增强企业核心竞争力，持续优化布局，筑牢公司高质量发展根基。报告期内，公司营业收入20,284.04万元，同比增加18.67%；营业成本13,814.12万元，同比增加14.77%；归属上市公司股东的净利润为3,730.14万元，同比增长34.77%。

1、巩固现有优势，扩大市场份额

公司依托在氨基酸产品细分市场拥有的市场地位和竞争优势，积极开拓国内外新兴市场，继续扩大市场份额，巩固市场地位；推进产品的欧盟CEP认证、日本MF注册认证工作，提升氨基酸原料药国际市场份额，报告期内主营产品销售量实现一定增长，同时公司在新加坡设立全资子公司，后期拟在荷兰、美国设立全资公司，进一步完善公司全球市场布局。

2、技术研发方面

公司始终坚持以创新驱动发展的研发战略。2025年公司继续开展了基于组氨酸工程菌发酵生产技术研究及产业化研究和组氨酸原料药的质量研究，启动了高纯度精氨酸生产技术研究和产业化研究和高纯度L-谷氨酰胺发酵生产技术研发及产业化研究，规划了新品类氨基酸的生物制造技术研发及产业化的研发项目。所有的项目都按计划取得了有序的进展。报告期内公司获得了无锡市氨基酸绿色生物制造重点实验室的称号，实验室基本完成合成生物学-生物制造研发平台建设，拥有从微生物育种、维养、发酵、检测的完整检验体系。

报告期内，公司研发投入1,029.34万元，研发投入占营业收入的比例为5.07%。

报告期内，公司积极开展生物制造药用氨基酸全品类的布局，探索含硫氨基酸（如胱氨酸、半胱氨酸、蛋氨酸）由新的生物制造技术替代目前行业里化学合成制造技术。公司持续推进高纯度氨基酸在微电子领域的应用研发项目。同时也探索其它有市场需求的非蛋白质氨基酸（如瓜氨酸）和氨基酸衍生物的绿色制造技术。

3、人力资源发展情况

报告期内，公司持续引入具有高学术水平、丰富科研经验的人才，强化关键技术领域的人才储备，提升公司的科研实力和创新能力；同时结合薪酬与考核机制，细化、优化岗位的考核体系，提升整体营运效能。

报告期内，公司继续基于业务需求和部门属性，开展内部讲堂、外部培训等多样化课程，帮助员工不断学习和成长，为业务发展持续赋能。

4、募投项目顺利推进

报告期内，新工厂建设项目推进顺利，按计划于7月底达到可使用状态。目前已经进入试生产阶段。新工厂的建成，不仅将打破公司现有产能瓶颈，深化与现有客户的合作关系，也将吸引更多客户达成合作意向。同时，公司新工厂引入光伏发电项目，提高清洁能源使用占比，降低企业能耗水平。

    （二）行业情况

    1、行业概况

氨基酸是构成蛋白质大分子的基础结构，与动物生命活动有关，在饲料、食品、医药、培养基、保健品等营养健康领域发挥着至关重要作用。随着全球经济的快速发展，尤其在发达国家以及其他较发达的经济体中，人们更加注重营养摄取，追求更加健康的高质量生活，世界氨基酸工业得以迅速成长，氨基酸应用领域不断延伸。未来，随着公众对健康生活方式的重要性的认识不断提高、氨基酸应用领域不断拓展以及各个氨基酸应用领域的加速发展，全球氨基酸需求将进一步迎来上升。根据ImarcGroup的数据，预期在2027年全球氨基酸产量规模将达到1,380万吨。

医药、食品和营养保健品等应用领域对氨基酸的需求不断加大，全球氨基酸市场规模也将呈现快速增长趋势。根据PolarisMarketResearch数据，预计在2030年全球氨基酸市场规模将达到494.2亿美元。

近年来我国氨基酸产业发展迅猛，已经形成了一定的产业规模。目前，国内生产的氨基酸主要用于食品和动物饲料行业，但在化妆品、特医食品和精细化工合成领域也有广阔的应用前景。尽管在产量上，用于医药领域的氨基酸只占很小的比例，但其在疾病预防、治疗以及医疗保健方面发挥着重要的作用。特别是在合成抗生素、心血管药物、呼吸系统药物以及小分子多肽类药物等方面，氨基酸是不可或缺的基础原料。

一直以来，我国氨基酸生产凭借在原材料和劳动力成本上的优势，在全球市场上占据较大的中低端氨基酸产品市场份额，但由于技术、工艺、质量管理等多方面原因，在中高端氨基酸产品的市场参与较少，与全球领先企业之间存在一定差距。近年来，在国家出台多项重要产业政策加持下，行业发展迅速，氨基酸产品不断丰富，品质不断提高，开始逐步涉足具有高附加值的小品种氨基酸，如苯丙氨酸、脯氨酸、异亮氨酸、缬氨酸等，国内外市场份额逐步提升。随着城乡居民生活质量的不断提高，以健康为主的消费观念深入人心，同时，氨基酸生物合成过程、发酵过程、提取纯化技术得到进一步优化，氨基酸及衍生产品拥有广阔的发展空间。

公司氨基酸产品目前主要的下游领域是医药行业，2024年伴随集采提质扩面、医保支付改革等医改政策常态化，医药经济巩固向好，但仍面临一些挑战和机遇。

据国家统计局及相关数据显示，2025年上半年医药制造业营业收入12,275.2亿元，与上年同期相比下降1.2%；营业成本为7,153.7亿元，与上年同期相比下降0.1%；利润为1,766.9亿元，与上年同期相比下降2.8%。

2、行业法律法规

2025年2月12日，国家市场监督管理总局发布《氨基酸代谢障碍类特殊医学用途配方食品注册指南》，优化注册管理要求，指导企业研发创新，提高注册申报效率，推动提升罕见病类特医食品可及性。

公司拥有药品生产许可证和食品生产许可证，具备了原料药和食品添加剂的生产资质。严格执行国家法律法规，不断优化质量管理体系，持续做好生产、销售过程中的风险防控工作，严格落实产品质量安全主体责任。

3、影响氨基酸行业发展的因素

氨基酸行业的发展受到多种因素的影响，包括市场需求、生产技术、产业政策等。

在市场需求方面，氨基酸作为构成蛋白质大分子的基础结构，在饲料、食品、医药、培养基、保健品等领域发挥着至关重要的作用。随着医药、饲料、食品和营养保健品等应用领域的不断发展，对氨基酸的需求不断加大，推动了中国氨基酸市场规模的增长。

在生产技术方面，合成生物学、酶工程等新兴技术的应用正在加速氨基酸行业的技术革新。通过基因编辑和代谢工程，企业可以更高效地生产氨基酸，降低生产成本，提高产品质量。

在产业政策方面，政府对生物技术和健康产业的支持政策亦会对氨基酸行业的发展产生积极影响。

中国氨基酸行业正处于快速发展阶段，面临着多重挑战与机遇，需要企业不断适应市场变化，加大研发投入，提升产品附加值，以保持竞争优势。

4、公司市场地位

公司产品可广泛应用于医药、食品、化妆品等领域，公司目前已在技术要求最高的医药应用领域确立了一定的优势地位。与日本味之素、协和发酵等国际企业相比，公司具有成本较低、服务响应快等优势，与国内氨基酸生产企业相比，公司产品品类齐全，可更多满足客户一站式采购需求。经过多年耕耘，公司已成为我国氨基酸行业的先进企业之一，产品的市场地位在业内的认可度较高，尤其在医药应用细分领域具备一定的优势，是目前医药制剂等领域国内头部企业的氨基酸原料药主要供应商之一。

5、行业态势

近年来，合成生物学的快速发展为氨基酸行业带来了新的机遇。合成生物学通过设计和构建新的生物系统，能够更高效地生产氨基酸，降低生产成本，减少环境污染。以下是合成生物学对氨基酸行业的主要影响：

①提高生产效率：通过基因编辑和代谢工程，合成生物学可以优化氨基酸生产菌株，提高氨基酸的产量和纯度，降低生产成本。

②拓展产品种类：合成生物学不仅可以生产传统的氨基酸，还可以开发新型氨基酸及其衍生物，满足食品、医药等领域的多样化需求。

③绿色生产：合成生物学技术可以减少对化学合成方法的依赖，降低生产过程中的能耗和污染，推动氨基酸行业向绿色、可持续方向发展。

④加速行业整合：随着合成生物学技术的普及，具备技术优势的企业将在市场竞争中占据更有利的地位，推动行业整合，提升整体竞争力。

未来，随着合成生物学等新兴技术的应用不断深入，氨基酸行业将迎来新的发展机遇，推动行业向高效、绿色、可持续的方向发展。

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