新特电气（301120）2025年中报：营收增长显著，净利润扭亏为盈，但扣非净利润仍为负

近期新特电气（301120）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

新特电气（301120）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入达到1.93亿元，同比上升16.1%。归母净利润为532.87万元，同比大幅上升49775.01%，实现了扭亏为盈。然而，扣非净利润为-542.87万元，虽然同比上升24.45%，但仍处于亏损状态。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.04亿元，同比上升13.02%。第二季度归母净利润为-380.96万元，同比上升11.48%。第二季度扣非净利润为-712.94万元，同比上升14.58%。

主要财务指标

• 毛利率：24.14%，同比减少16.96%。
• 净利率：2.08%，同比增加171.66%。
• 三费占营收比：12.95%，同比减少19.99%。
• 每股净资产：4.05元，同比减少3.74%。
• 每股经营性现金流：0.01元，同比增加514.53%。
• 每股收益：0.01元。

应收账款与现金流

本报告期新特电气的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入的比例达到67.27%。经营活动产生的现金流量净额同比增加了514.53%，主要原因是收到税费返还增加及支付其他与经营活动有关的现金减少。

主营收入构成

• 变压器：主营收入1.5亿元，占总收入的77.75%，毛利率为30.17%。
• 其他收入：3667.21万元，占总收入的19.04%，毛利率为-4.28%。
• 电抗器：450.89万元，占总收入的2.34%，毛利率为35.64%。
• 其他(补充)：167.72万元，占总收入的0.87%，毛利率为76.13%。

按地区划分，内销收入为1.76亿元，占总收入的91.37%，毛利率为22.90%；外销收入为1662.48万元，占总收入的8.63%，毛利率为37.23%。

发展回顾与前景

新特电气专注于变频用变压器、特种变压器、电力变压器、电抗器的研发、生产和销售，并积极拓展储能业务。公司产品广泛应用于电力、高效节能、新能源、新基建等行业，实现对高压电动机驱动设备的软启动、智能控制和调速节能，提高能源利用效率和自动化水平。

在高效节能领域，变频调速技术广泛应用于电力、冶金、石化、采矿等行业的节能降耗。国家政策支持设备更新和技术改造，推动变频器市场持续增长，预计到2027年市场规模突破900亿元。变频用变压器作为高压变频器的核心组件，受益于下游高效节能领域的带动，具有增长潜力。

在新能源领域，全球能源革命推动清洁能源发展，风电、光伏装机容量持续增长，储能成为协调电力供需平衡的关键。2024年我国储能新增并网规模为46.8Gw/117.3GWh，同比增长120%。储能市场预计2025年新增装机量达221GWh，同比增长36%。公司在储能领域布局PCS、BMS、EMS等核心设备，提供一站式服务。

财务分析结论

新特电气2025年中报显示，公司在营业收入和归母净利润方面表现出色，分别增长了16.1%和49775.01%，实现了扭亏为盈。然而，扣非净利润仍然为负，表明公司在主营业务盈利能力方面仍有待提升。此外，应收账款占比较高，需关注其回收风险。总体而言，公司在高效节能和新能源领域的布局为其未来发展提供了广阔的空间。

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