扬子新材（002652）2025年中报：业绩显著下滑，需关注现金流与债务状况

近期扬子新材（002652）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

扬子新材（002652）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为1.56亿元，同比下降15.79%；归母净利润为-1185.22万元，同比下降174.60%；扣非净利润为-1228.92万元，同比下降21.43%。第二季度单季营业总收入为8545.7万元，同比下降12.83%；归母净利润为-719.83万元，同比下降135.51%；扣非净利润为-721.06万元，同比下降26.02%。

主要财务指标

利润与成本

• 毛利率：5.33%，同比下降12.99%。
• 净利率：-7.59%，同比下降188.58%。
• 三费占营收比：10.37%，同比增长12.07%。

资产与负债

• 货币资金：3052.17万元，同比下降37.76%。
• 应收账款：7443.45万元，同比下降4.82%。
• 有息负债：1.2亿元，同比下降5.39%。

每股指标

• 每股净资产：0.5元，同比下降7.53%。
• 每股收益：-0.02元，同比下降174.52%。
• 每股经营性现金流：0.01元，同比下降93.77%。

主营收入构成

• 有机涂层板：收入1.5亿元，占主营收入的96.31%，毛利率为4.38%。
• 其他：收入570.7万元，占主营收入的3.66%，毛利率为30.22%。
• 原材料：收入5.31万元，占主营收入的0.03%，毛利率为5.45%。

现金流分析

• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-93.77%，主要原因是本期营收下降及上期收回资金占用款。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为-92.45%，主要原因是上期收到出售俄联合股权尾款。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为91.74%，主要原因是本期偿还银行贷款减少。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为-95.03%，主要原因是上期收回资金占用款及收到出售俄联合股权尾款。

发展回顾与展望

主要业务

公司主要从事有机涂层板的研发、生产和销售业务，产品广泛应用于集成电路厂房、医疗场所、大型场馆等建筑项目建设、装饰以及家电行业产品的外观部件等。公司通过执行差异化产品策略，在特定细分市场生产满足不同客户需求的产品。

核心竞争力

• 组织管理优势：公司坚持内部培养与外部引进并重的人才战略，持续优化内部流程及精细化管理体系。
• 企业品牌优势：公司深耕有机涂层板行业二十余年，拥有较高的品牌美誉度。
• 产品品质优势：公司提供定制化解决方案，深受客户认可。
• 业务团队优势：公司拥有一支行业经验丰富、技术专业的业务团队。

财务健康状况

根据财报分析工具显示，公司去年的ROIC为4.31%，资本回报率不强。公司业绩具有周期性，净利率较低，产品或服务的附加值不高。公司历史上已有4次亏损记录，投资回报较弱。建议重点关注公司的现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.4%）、债务状况（有息资产负债率已达26.24%）以及应收账款状况（应收账款/利润已达1061.98%）。

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