潮宏基（002345）：2025年中报显示营收与利润双增，但需关注应收账款与现金流

近期潮宏基（002345）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

根据潮宏基（002345）发布的2025年中报，公司在报告期内实现了营业总收入41.02亿元，同比上升19.54%。归母净利润达到3.31亿元，同比上升44.34%，扣非净利润同样表现出色，为3.3亿元，同比上升46.14%。这表明公司在2025年上半年不仅扩大了市场份额，还显著提升了盈利能力。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为18.5亿元，同比上升13.13%；归母净利润为1.42亿元，同比上升44.29%；扣非净利润为1.42亿元，同比上升46.1%。这进一步验证了公司在上半年的强劲增长势头。

主要财务指标分析

尽管营收和利润均有所增长，但部分财务指标的变化值得关注。毛利率为23.81%，同比减少1.41%，显示出公司在成本控制方面面临一定压力。然而，净利率达到了8.11%，同比增加了20.52%，表明公司在提升运营效率方面取得了一定成效。此外，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为11.23%，同比减少了18.53%，显示出公司在费用控制方面的改善。

应收账款与现金流状况

值得注意的是，公司的应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达190.85%。同时，货币资金为4.71亿元，货币资金与流动负债的比例仅为35.23%。这提示投资者需关注公司的现金流状况和应收账款回收风险。

主营业务构成

从主营收入构成来看，珠宝行业依然是公司最主要的收入来源，收入占比为96.87%，其中时尚珠宝产品贡献了19.9亿元，占总收入的48.53%，毛利率为27.43%；传统黄金产品收入为18.31亿元，占总收入的44.63%，毛利率为12.78%。皮具行业收入为1.23亿元，占总收入的3.01%。

线上销售与存货情况

报告期内，公司珠宝业务通过第三方平台线上销售交易额为61457.13万元，实现销售收入51195.17万元，占总收入的12.48%，同比下降4.45%。截至报告期末，公司珠宝业务存货余额为248056.66万元，较期初下降0.2%。

总结

总体而言，潮宏基在2025年上半年表现出色，营收和利润均实现了显著增长。然而，应收账款占比过高和现金流状况需要引起重视。未来，公司应继续优化成本结构，加强应收账款管理，确保稳健的现金流，以支持其长期发展。

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