夏厦精密（001306）2025年中报：营收增长显著，但净利润下滑，现金流承压

近期夏厦精密（001306）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

夏厦精密（001306）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为3.74亿元，同比上升30.77%。然而，归母净利润为2056.68万元，同比下降41.87%，扣非净利润为1850.12万元，同比下降40.32%。第二季度单季营业总收入为2.05亿元，同比上升30.3%，归母净利润为771.02万元，同比下降52.05%。

主要财务指标

利润率

公司毛利率为18.96%，同比减少29.04%，净利率为5.5%，同比减少55.55%。这表明公司在成本控制方面面临较大挑战，尤其是在原材料和生产成本方面。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为2619.36万元，三费占营收比为7.01%，同比增加14.65%。财务费用的大幅增加（288.41%）主要是由于利息收入减少。

现金流状况

每股经营性现金流为-0.83元，同比减少2969.99%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因是业务增长导致购买商品、接受劳务支付的现金增加以及支付职工薪酬支出增加。

资产负债状况

存货与应收账款

存货同比增幅达51.11%，表明公司业务增长，订单增加较多。应收账款为2.96亿元，同比增加4.82%，主要由于商业汇票、数字化应收账款债权凭证结算业务增多。

负债情况

有息负债为4.1亿元，同比增加94.47%，主要由于本期借款增加。货币资金为2.23亿元，同比减少0.34%。

主营业务分析

收入构成

公司主营业务收入主要来自汽车齿轮（1.99亿元，占比53.17%）、减速机及其他（8748.23万元，占比23.41%）、电动工具齿轮（6834.82万元，占比18.29%）和刀具和设备（1919.29万元，占比5.14%）。其中，汽车齿轮和减速机业务收入增长显著。

地区分布

内销收入为3.17亿元，占比84.69%，外销收入为5721.42万元，占比15.31%。外销毛利率较高，达到36.52%，而内销毛利率为15.78%。

发展回顾与展望

公司作为小模数齿轮行业的龙头企业，参与了国家标准的修订，被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。尽管2025年上半年营业收入同比增长30.77%，但净利润下降41.87%，主要原因是下游客户压缩价格、产品结构调整、募投项目初期规模效应未释放及财务费用增加。

风险提示

公司需关注现金流状况（货币资金/流动负债仅为76.49%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.52%）和应收账款状况（应收账款/利润已达476.4%）。

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