金冠电气（688517）2025年中报：收入增长但利润下滑，需关注应收账款风险

近期金冠电气（688517）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

收入与利润

金冠电气（688517）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.41亿元，同比上升7.75%。然而，归母净利润为4233.7万元，同比下降17.16%；扣非净利润为3778.79万元，同比下降16.49%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为2.01亿元，同比上升7.33%，但归母净利润为2324.38万元，同比下降23.89%。

盈利能力

公司的毛利率为29.27%，同比减少了20.8%；净利率为12.43%，同比减少了23.12%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力有所下降。销售费用、管理费用、财务费用总计为3428.65万元，三费占营收比为10.07%，同比减少了7.64%。

资产与负债

公司货币资金为3.31亿元，同比增长26.63%，主要由于报告期购买了理财产品。应收账款为4.14亿元，同比减少了1.25%，但应收账款占最新年报归母净利润比高达453.83%，需关注其回收风险。有息负债为1.23亿元，同比增长179.25%，表明公司负债水平显著上升。

现金流

每股经营性现金流为0.31元，同比减少了32.76%，主要由于报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比减少了95.7%，主要由于投资支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额同比增长了105.87%，主要由于取得银行借款收到的现金增加。

发展前景

金冠电气是一家专注于输配电及控制设备的国家级高新技术企业，核心产品包括金属氧化物避雷器、智能高压开关柜等，广泛应用于发电厂、变电站等领域。公司自2021年起涉足新能源汽车充电桩和电化学储能设备领域，充电桩产品聚焦县域充电基础设施和新能源重卡充电服务。2025年作为“十四五”规划的收官之年，电网建设规模将超8250亿元，特高压及电力系统建设仍是重点，公司参与多项特高压工程建设，具备较强的市场竞争力。

总结

总体来看，金冠电气2025年上半年实现了营业总收入的增长，但利润出现下滑，尤其是净利率和每股收益均有较大幅度下降。公司需特别关注应收账款的回收风险，以及有息负债的快速增长。尽管如此，公司在特高压建设和新能源领域的布局为其未来发展提供了良好的机遇。

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