博迁新材（605376）盈利能力显著提升，但需关注现金流和应收账款

近期博迁新材（605376）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

博迁新材（605376）在2025年中报中展示了其强劲的盈利能力。截至报告期末，公司营业总收入达到5.19亿元，同比上升18.3%；归母净利润为1.06亿元，同比大幅增长93.34%；扣非净利润为9807.27万元，同比增长124.61%。第二季度的表现同样亮眼，营业总收入为2.69亿元，同比增长12.71%；归母净利润为5765.54万元，同比增长47.84%。

盈利能力分析

公司的盈利能力显著提升，毛利率为33.18%，同比增加了51.57%；净利率为20.35%，同比增加了63.43%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。特别是镍基产品的毛利率达到了37.47%，贡献了76.28%的主营收入，是公司盈利的主要来源。

现金流与费用分析

尽管盈利能力增强，但公司的现金流状况值得关注。每股经营性现金流为0.46元，同比下降34.8%。此外，经营活动产生的现金流量净额也下降了34.8%，主要原因是本期购买原材料大幅增加。同时，三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营收比为5.57%，同比增加了17.54%，显示出公司在费用控制方面仍有一定压力。

应收账款与负债分析

公司的应收账款为2.31亿元，同比增长25.19%，应收账款与利润的比例高达263.7%，表明公司可能存在一定的回款风险。有息负债为1.15亿元，同比增长0.52%，虽然增幅不大，但仍需关注其对公司财务状况的影响。

行业前景与未来发展

博迁新材主要从事电子专用高端金属粉体材料的研发、生产和销售，受益于AI技术迭代、新能源汽车渗透率提升及消费电子需求复苏，全球MLCC市场需求保持稳健增长。特别是在新能源汽车和AI服务器领域，公司有望继续受益于行业的快速发展。然而，公司需进一步优化现金流管理和应收账款回收，以确保可持续发展。

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