安源煤业（600397）2025年中报：业绩大幅下滑，现金流及债务状况堪忧

近期安源煤业（600397）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

安源煤业（600397）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为17.22亿元，同比下降35.3%。归母净利润为-2.9亿元，同比下降175.93%；扣非净利润为-2.93亿元，同比下降197.66%。第二季度的表现更为糟糕，营业总收入为9.0亿元，同比下降40.63%，归母净利润为-1.69亿元，同比下降2042.25%。

毛利率和净利率恶化

公司毛利率为-4.13%，同比减少187.67%，净利率为-16.78%，同比减少325.86%。这表明公司在主营业务上的盈利能力严重受损。

成本费用上升

本报告期安源煤业的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占比上升明显，总和占总营收的比例为10.17%，同比增加了41.55%。尽管销售费用和管理费用分别减少了3.24%和9.7%，但财务费用仅减少了8.25%，未能有效控制。

现金流状况堪忧

每股经营性现金流为-0.03元，同比减少217.14%。经营活动产生的现金流量净额也大幅下降，同比减少了217.14%。这表明公司在经营活动中面临较大的现金流压力。

债务状况不容乐观

有息负债为43.82亿元，同比减少了18.38%，但有息资产负债率仍高达63.54%。货币资金为6.24亿元，同比减少了32.33%，货币资金与流动负债的比例仅为12.61%。这些数据表明公司的偿债能力存在较大风险。

主营业务收入构成分析

从主营收入构成来看，煤炭及焦炭贸易收入为12亿元，占总收入的69.71%，但毛利率仅为2.18%。煤炭收入为3.09亿元，占总收入的17.93%，毛利率为-49.32%，亏损严重。其他业务如仓储码头转运、煤矿托管业务等虽然有一定盈利，但规模较小，难以弥补整体亏损。

行业及地区分布

从行业分布来看，煤炭及物资流通收入为12.08亿元，占总收入的70.17%，但毛利率仅为2.35%。煤炭工业收入为4.48亿元，占总收入的26.02%，毛利率为-28.54%。从地区分布来看，江西省内的收入为14.08亿元，占总收入的81.76%，但毛利率为-2.13%，同样处于亏损状态。

总结

总体而言，安源煤业2025年中报显示公司业绩大幅下滑，盈利能力减弱，现金流和债务状况令人担忧。公司需要采取有效措施改善经营状况，提升盈利能力，以应对当前的挑战。

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